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Introdução e contexto de mercado
A Perseus Mining Ltd (ASX:PRU) reportou resultados financeiros sólidos para o trimestre encerrado em junho de 2025, capitalizando a alta dos preços do ouro apesar de uma leve queda na produção e aumento de custos. A apresentação da empresa, realizada em 28.07.2025, destacou como as condições favoráveis do mercado de ouro ajudaram a impulsionar as margens de caixa e acelerar o retorno de capital aos acionistas, enquanto avançam projetos-chave de crescimento.
As ações da mineradora de ouro fecharam a US$ 3,56 em 25.07.2025, com queda de 2,47% na sessão, mas mantendo uma posição bem acima de sua mínima de 52 semanas de US$ 2,31, refletindo um sentimento de mercado geralmente positivo em relação ao desempenho e estratégia de crescimento da empresa.
Destaques do desempenho trimestral
A Perseus produziu 121.237 onças de ouro no trimestre de junho de 2025, representando uma diminuição marginal de 0,3% em comparação ao trimestre de março de 2025. Enquanto os custos totais do site aumentaram para US$ 1.417 por onça (um aumento de US$ 208/oz em relação ao trimestre anterior), a empresa se beneficiou significativamente dos preços mais altos do ouro, com o preço médio realizado atingindo US$ 2.977 por onça, um aumento de US$ 515/oz em relação ao trimestre anterior.
Como mostrado no seguinte resumo de desempenho trimestral:
A combinação de preços mais altos do ouro e aumentos controlados de custos resultou em uma margem de caixa de US$ 1.560 por onça, representando uma melhoria de US$ 307 por onça em relação ao trimestre de março. Isso se traduziu em um fluxo de caixa teórico de US$ 189 milhões para o trimestre, um aumento de US$ 37 milhões em relação ao período anterior, demonstrando a capacidade da empresa de aproveitar o ambiente favorável de preços do ouro.
Resultados do ano fiscal completo de 2025
Para o ano fiscal completo de 2025, a Perseus alcançou uma produção de ouro de 496.551 onças que, embora tenha caído 2,6% em relação ao ano anterior, permaneceu confortavelmente dentro da faixa de orientação da empresa de 469.709 a 504.709 onças. O custo total do site da empresa para o ano foi de US$ 1.235 por onça, abaixo da faixa orientada de US$ 1.250 a US$ 1.280 por onça, apesar de um aumento de US$ 182 por onça em comparação com o ano fiscal de 2024.
O desempenho financeiro do ano completo está resumido no slide a seguir:
As operações da Perseus continuaram a superar as orientações em suas três minas, com Yaouré na Costa do Marfim sendo o destaque, contribuindo com 53% da produção total da empresa. O detalhamento da orientação versus desempenho real demonstra a disciplina operacional da empresa:
A perspectiva de produção de cinco anos da empresa permanece robusta, com produção anual média de ouro esperada entre 515.000 e 535.000 onças de 2025 a 2030, para um total de 2,6 a 2,7 milhões de onças durante o período:
Projetos de crescimento e perspectivas
A Perseus está avançando em dois projetos significativos de crescimento que moldarão seu perfil de produção futuro. O Projeto de Ouro Nyanzaga na Tanzânia está progredindo em direção à primeira produção de ouro no 1º tri de 2027, com construção programada para começar em julho de 2025. Quando operacional, espera-se que Nyanzaga contribua com aproximadamente 28% da produção da Perseus e está previsto para ser o ativo de menor custo da empresa.
O projeto CMA Underground em Yaouré recebeu sua decisão final de investimento em janeiro de 2025, com atividades de mineração subterrânea programadas para começar no 1º tri do ano fiscal de 2026. Este projeto estenderá a vida operacional de Yaouré até pelo menos 2035, garantindo o futuro de longo prazo da operação principal da Perseus.
Para o ano fiscal de 2026, a Perseus projetou uma produção menor de 400.000-440.000 onças a custos totais de site mais altos de US$ 1.460-US$ 1.620 por onça, refletindo o período de transição antes de Nyanzaga entrar em operação:
Gestão de capital e retorno aos acionistas
O forte desempenho operacional da Perseus se traduziu em geração significativa de caixa, com a empresa terminando o trimestre de junho com US$ 827 milhões em caixa e ouro, um aumento de US$ 26 milhões em relação ao trimestre de março e US$ 240 milhões em relação ao ano anterior. A empresa mantém zero dívidas e possui uma linha de crédito não utilizada de US$ 300 milhões.
O gráfico a seguir ilustra o crescimento do fluxo de caixa operacional teórico por mina:
A Perseus aumentou significativamente os retornos de capital aos acionistas, com retornos totais no ano fiscal de 2025 atingindo A$ 107 milhões, acima dos A$ 69 milhões no ano fiscal de 2024. Isso inclui um dividendo intermediário de A$ 34 milhões e recompras de ações totalizando A$ 73 milhões:
O programa de recompra de ações da empresa, anunciado em agosto de 2024, fez progressos substanciais, com 23 milhões de ações recompradas a um preço médio de A$ 3,17, representando 73% da meta de A$ 100 milhões:
A Perseus também ajustou sua estratégia de hedge em resposta aos preços crescentes do ouro, reduzindo sua posição comprometida de hedge de 24% para 16% da produção para os próximos três anos, a fim de reter maior potencial de valorização:
Declarações prospectivas
Olhando para o futuro, a Perseus está se posicionando para um crescimento sustentável de longo prazo, mantendo seu foco nos retornos aos acionistas. A perspectiva de cinco anos da empresa indica uma queda temporária na produção para o ano fiscal de 2026 antes de aumentar significativamente em 2028-29, quando Nyanzaga atingir a produção total.
A administração enfatizou que a empresa está "firmemente no caminho para continuar financiando o crescimento e retornando capital aos acionistas", aproveitando seu forte balanço e fluxo de caixa operacional. Com dois grandes projetos de crescimento avançando e uma abordagem disciplinada para alocação de capital, a Perseus parece bem posicionada para capitalizar o atual ambiente favorável de preços do ouro enquanto constrói para o futuro.
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Apresentação completa: