Photocure apresenta resultados recordes no 2º tri de 2025 em meio à expansão estratégica

Introdução e contexto de mercado

A Photocure ASA (OB:PHO), autodenominada "empresa de câncer de bexiga", apresentou seus resultados do segundo trimestre de 2025 em 30 de julho, demonstrando desempenho recorde de receita e iniciativas estratégicas de crescimento. As ações da empresa fecharam a NOK 61,6 no dia anterior à apresentação, com uma ligeira queda de 0,32%, e têm sido negociadas em uma faixa de 52 semanas entre NOK 47,0 e NOK 66,7.

A apresentação ocorre após um primeiro trimestre desafiador, quando a Photocure não atingiu as previsões de receita, levando a uma queda de 4,58% nas ações. No entanto, os resultados do 2º tri indicam uma recuperação significativa com receita de produtos em nível recorde, sugerindo que a empresa superou com sucesso os obstáculos anteriores.

Destaques do desempenho trimestral

A Photocure reportou receita de produtos de NOK 135,6 milhões no 2º tri de 2025, representando um aumento de 11% em relação ao ano anterior e marcando um recorde histórico para a empresa. Este desempenho demonstra uma melhoria substancial em relação ao 1º tri de 2025, quando a empresa reportou resultados abaixo das previsões.

O desempenho regional mostrou forte crescimento em todos os mercados, com a receita na América do Norte aumentando 14% e as vendas unitárias subindo 15% em relação ao ano anterior. As operações europeias entregaram um crescimento de 8% tanto em receita quanto em vendas unitárias, com desempenho particularmente forte nas regiões Nórdica (crescimento de 11%) e DACH (crescimento de 8%).

Como mostrado no seguinte gráfico de desempenho de vendas unitárias por região:

A presença da empresa no mercado americano continua a expandir significativamente, com contas ativas crescendo aproximadamente 24% em relação ao ano anterior, atingindo 359 no 2º tri de 2025. Esta trajetória de crescimento é claramente ilustrada no seguinte gráfico, que mostra a tendência consistente de aumento nas contas dos EUA que utilizam ativamente o Cysview:

Análise financeira detalhada

A Photocure reportou EBITDA de NOK 14,8 milhões para o 2º tri de 2025, ou NOK 22,6 milhões quando excluídas as despesas de desenvolvimento de negócios e marcos. Isso representa o foco contínuo da empresa em melhorar a alavancagem operacional enquanto investe em oportunidades de crescimento.

A demonstração de resultados consolidada revela o desempenho financeiro da empresa em métricas-chave:

O desempenho por segmento mostrou diferenças notáveis entre regiões. A América do Norte entregou uma contribuição de NOK 9,2 milhões, mais que dobrando a margem de contribuição em comparação com o 2º tri de 2024, apesar dos desafios contínuos no segmento de cistoscopia flexível. As operações europeias geraram uma contribuição de NOK 42,0 milhões, representando 54% da receita regional.

A divisão por segmento fornece mais insights sobre a dinâmica de desempenho regional:

A Photocure manteve um balanço forte com NOK 239,1 milhões em caixa e equivalentes ao final do 2º tri, tendo completado um programa de recompra de ações de 500.000 ações. A empresa não possui dívidas de longo prazo, proporcionando flexibilidade financeira para investimentos contínuos em iniciativas de crescimento.

Iniciativas estratégicas

A Photocure delineou várias iniciativas estratégicas-chave destinadas a impulsionar o crescimento contínuo e a expansão de mercado. A empresa está acelerando a adoção da Cistoscopia com Luz Azul (BLC) através de sua parceria de capacidade móvel com a ForTec nos EUA, que já ganhou tração com 70 contas e mais de 100 médicos utilizando o serviço desde seu lançamento em meados de 2024.

A estratégia de crescimento da empresa é ilustrada neste detalhamento:

Na Europa, a Photocure executou seus planos de expansão com 36 sistemas Olympus BLC Visera Elite-III instalados desde o lançamento no 1º tri de 2025. A empresa também iniciou operações comerciais na Espanha em junho, construindo colaborações com três grandes fornecedores de equipamentos BLC.

Os desenvolvimentos do mercado europeu são destacados no seguinte resumo:

Uma parceria estratégica significativa com a Richard Wolf visa desenvolver e comercializar um cistoscópio flexível reutilizável de luz azul LED HD 4K de próxima geração, atendendo ao mercado global de vigilância com um mercado total estimado em US$ 1,3 bilhão. Esta iniciativa é particularmente importante considerando a queda de 71% nas vendas de kits de cistoscopia flexível nos EUA reportada no 1º tri de 2025.

Declarações prospectivas

A Photocure manteve sua orientação financeira para 2025, projetando um crescimento de receita de produtos de 7-11% e melhoria do EBITDA em relação ao ano anterior. A empresa continua focada em aumentar o rendimento dos kits Hexvix/Cysview e atualizações de torres, enquanto colabora com a ForTec no lançamento nacional da torre móvel nos EUA.

A parceria da empresa com a Asieris representa outra via de crescimento, com o Hexvix recebendo autorização de mercado na China em 5 de novembro de 2024, antes do previsto. A aprovação regulatória para equipamentos BL na China ainda está pendente, após a qual a comercialização poderá começar.

O resumo abrangente dos resultados do 2º tri de 2025 fornece uma visão clara da posição atual e perspectivas da empresa:

A Photocure prevê impacto mínimo de possíveis tarifas farmacêuticas nos EUA devido à sua alta margem bruta, abordando uma preocupação levantada durante a teleconferência de resultados do 1º tri. A empresa permanece focada em avançar sua parceria com a Richard Wolf para desenvolver e comercializar um sistema BLC flexível de próxima geração para mercados globais o mais rápido possível, o que poderia ajudar a enfrentar o declínio nas vendas de kits de cistoscopia flexível.

Com investimento contínuo em iniciativas de crescimento equilibrado com a melhoria da alavancagem operacional, a Photocure parece posicionada para manter seu impulso durante o restante de 2025, construindo sobre o desempenho recorde de receita alcançado no 2º tri.

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Apresentação completa: