WEGE3: Unidade de equipamentos elétricos sustenta resultados no 3º tri, diz BB-BI
A Polaris Industries Inc. (Nova York:PII) reportou uma queda de 6% nas vendas ano a ano em sua apresentação do segundo trimestre de 2025 divulgada em 29.07, destacando ganhos de participação de mercado em todos os segmentos e forte geração de caixa. Apesar do ambiente desafiador, investidores responderam positivamente, com as ações subindo 14,23% para US$ 70,09 após os resultados.
Destaques do Desempenho Trimestral
A Polaris reportou vendas ajustadas de US$ 1,85 bilhões para o 2º tri de 2025, queda de 6% em relação ao ano anterior, enquanto o lucro por ação ajustado caiu 71% para US$ 0,40. A margem EBITDA ajustada da empresa contraiu 366 pontos base para 6,4%, refletindo pressão da mistura negativa de produtos e elevada atividade promocional.
"As vendas ficaram acima do limite superior da orientação, compensadas por promoções", observou a empresa em sua apresentação, acrescentando que o varejo norte-americano permaneceu estável em comparação ao ano anterior, enquanto o estoque dos revendedores diminuiu 13% em comparação ao 2º tri de 2024.
Como mostrado no seguinte resumo de resultados financeiros:
Apesar da queda nas vendas, a Polaris enfatizou seus ganhos de participação de mercado em todos os três segmentos de negócios. O segmento de Veículos Off-Road (ORV) da empresa viu as vendas no varejo norte-americano aumentarem 1% ano a ano em um mercado desafiador, enquanto a Indian Motorcycle alcançou crescimento de baixo dois dígitos e ganhou participação contra concorrentes.
O detalhamento financeiro revelou como as quedas de volume e pressões de preços afetaram tanto as vendas quanto a lucratividade:
Desempenho por Segmento
O segmento Off-Road da Polaris, que representa a maior parte do negócio, reportou vendas de US$ 1,41 bilhões, queda de 8% ano a ano, com margem de lucro bruto contraindo 55 pontos base para 20,5%. Apesar dessa pressão, a empresa destacou ganhos de participação de mercado na América do Norte.
O segmento On-Road mostrou mais resiliência com vendas de US$ 289 milhões, queda de apenas 1% em comparação ao 2º tri de 2024. A margem de lucro bruto ajustada do segmento caiu 83 pontos base para 20,0%. A Indian Motorcycle foi o ponto positivo, entregando crescimento de médio dígito e ganhando participação de mercado com aumento de vendas no varejo de baixo dois dígitos na América do Norte.
Curiosamente, o segmento de Marinha foi a única divisão a reportar crescimento nas vendas, com receita aumentando 16% ano a ano para US$ 155 milhões. No entanto, a margem de lucro bruto diminuiu 317 pontos base para 17,1%. A empresa observou aumento nos envios de pontões de entrada e ganhos de participação de mercado apesar de um ambiente industrial fraco.
Impactos de Tarifas e Estratégia de Mitigação
Um foco significativo da apresentação foi a abordagem da Polaris para gerenciar os substanciais impactos tarifários esperados em 2025. A empresa estima impactos tarifários totais de US$ 120-130 milhões para o ano, com as maiores contribuições vindas da China (tarifa de 30%, impacto de US$ 60-70 milhões) e tarifas da Seção 301 (25%, impacto de US$ 60-70 milhões).
O quadro tarifário abrangente e a estratégia de mitigação são ilustrados abaixo:
A Polaris delineou uma abordagem de quatro pontas para enfrentar esses desafios, focando em ajustes de cadeia de suprimentos e fabricação, repriorização de mercados e preços, engajamento em assuntos governamentais e controles de gastos discricionários.
Posição Financeira e Fluxo de Caixa
Apesar do ambiente de vendas desafiador, a Polaris gerou US$ 320 milhões em fluxo de caixa operacional e US$ 290 milhões em fluxo de caixa livre durante o trimestre, demonstrando forte gestão de capital de giro. A empresa encerrou o 2º tri com US$ 324 milhões em caixa e dívida total de US$ 1,83 bilhões, resultando em uma relação de alavancagem líquida de 3,1x.
A apresentação destacou a preservação de caixa como a principal prioridade de alocação de capital, seguida por redução de dívida e pagamentos de dividendos:
"Alteramos proativamente nossa linha de crédito bancária existente para permitir um período de alívio de covenant", observou a empresa, enfatizando seu foco em flexibilidade financeira no ambiente atual.
Declarações Prospectivas
Olhando para o 3º tri de 2025, a Polaris espera vendas entre US$ 1,6 bilhão e US$ 1,8 bilhão, com demanda no varejo projetada para ser relativamente estável no que a empresa descreve como um "ambiente promocional elevado". A empresa antecipa envios menores nos segmentos Off Road e On Road, enquanto os envios de Marinha devem aumentar ano a ano.
A Polaris estima um impacto tarifário de US$ 30-40 milhões no 3º tri como parte do impacto anual mais amplo de US$ 120-130 milhões. A empresa não restabeleceu a orientação para o ano inteiro, citando "incerteza no ambiente macroeconômico global".
Em nota positiva, a Polaris continua lançando novos produtos direcionados a oportunidades específicas de mercado, incluindo o novo veículo utilitário RANGER 500 com preço de US$ 9.999, que visa aproximadamente 50% do volume de varejo da indústria no segmento utilitário:
"Continuamos a lançar produtos inovadores que atendem às necessidades dos clientes e oferecem propostas de valor sólidas", afirmou a empresa em suas observações finais, enfatizando seu compromisso em "executar eficiências operacionais" e impulsionar "estratégia de longo prazo para gerar crescimento e expansão de margem".
A reação fortemente positiva do mercado a esses resultados, com as ações subindo mais de 14% após o anúncio, sugere que os investidores estão focando nos ganhos de participação de mercado da Polaris, forte geração de caixa e iniciativas estratégicas, em vez das pressões de vendas e lucros de curto prazo.
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Apresentação completa: