Ibovespa tem alta modesta com GPA e Eneva em destaque; BB recua
Introdução e contexto de mercado
A Codexis Inc. (NASDAQ:CDXS) apresentou seus resultados financeiros do segundo trimestre de 2025 em 13 de agosto de 2025, revelando uma melhora substancial no desempenho em comparação tanto com o trimestre anterior quanto com o mesmo período do ano passado. As ações da empresa de engenharia de enzimas responderam positivamente, subindo 4,2% nas negociações após o fechamento do mercado para US$ 2,98, continuando o ganho de 6,64% do dia durante o horário regular de negociação.
Os resultados do 2º tri representam uma recuperação significativa para a Codexis após um primeiro trimestre desafiador, quando a empresa não atingiu as previsões de receita e lucros, resultando em uma queda de 10% nas ações. As ações da empresa, que atingiram uma mínima de 52 semanas de US$ 1,90 no início deste ano, mostraram sinais de recuperação, mas permanecem bem abaixo da máxima de 52 semanas de US$ 6,08.
Destaques do desempenho trimestral
A Codexis reportou uma receita total de US$ 15,3 milhões para o 2º tri de 2025, um aumento substancial de 91,25% em relação aos US$ 8,0 milhões no 2º tri de 2024. Este desempenho também marca uma melhora dramática em relação aos US$ 7,5 milhões reportados no 1º tri de 2025, sugerindo que os negócios da empresa ganharam um impulso significativo.
Como mostrado no slide de resultados financeiros a seguir, a empresa também alcançou melhorias notáveis em várias métricas-chave:
A margem bruta de produtos da empresa expandiu dramaticamente para 72% no 2º tri de 2025, acima dos 45% no mesmo período do ano passado, refletindo maior eficiência operacional e potencialmente um mix de produtos mais favorável. Isso continua a tendência positiva observada no 1º tri, quando a margem bruta de produtos havia melhorado para 55%.
O prejuízo líquido por ação foi reduzido para US$ 0,16, metade do prejuízo de US$ 0,32 reportado no 2º tri de 2024 e melhor que o prejuízo de US$ 0,25 reportado no 1º tri de 2025. Esta melhoria ocorreu apesar de um aumento de 21,1% nas despesas de P&D, que subiram para US$ 13,8 milhões à medida que a empresa continuou a investir em suas plataformas tecnológicas.
Análise financeira detalhada
A Codexis fez progressos significativos na redução de seu prejuízo operacional, que diminuiu para US$ 12,9 milhões no 2º tri de 2025, de US$ 22,7 milhões no mesmo período do ano passado, representando uma melhoria de 43,2%. Isso foi alcançado por meio do crescimento da receita e iniciativas de gestão de custos.
As despesas de SG&A da empresa diminuíram 21,7% ano a ano para US$ 12,3 milhões, enquanto o custo da receita de produtos caiu para US$ 2,1 milhões de US$ 3,5 milhões no 2º tri de 2024, apesar do maior volume de vendas. Essas melhorias sugerem medidas eficazes de controle de custos e potenciais economias de escala.
Em sua apresentação, a Codexis destacou o forte desempenho do trimestre e o crescente impulso em todos os segmentos de negócios:
A administração observou que a empresa fortaleceu seu balanço com "financiamento direcionado e adequadamente dimensionado", o que deve proporcionar um fôlego adicional enquanto continua a desenvolver sua plataforma ECO Synthesis. A empresa também enfatizou sua taxa reduzida de consumo de caixa em comparação com o ano anterior, abordando uma preocupação-chave destacada nos resultados do 1º tri, quando o consumo de caixa foi apontado como um problema significativo.
Iniciativas estratégicas
A Codexis está seguindo uma estratégia dupla com seus dois segmentos de negócios principais: Biocatálise Farmacêutica e ECO Synthesis. A empresa descreveu seu negócio de Biocatálise Farmacêutica como um "negócio dentro de um negócio" rentável que ajuda a financiar o desenvolvimento de sua plataforma mais recente, a ECO Synthesis.
A apresentação detalhou o progresso em ambos os segmentos de negócios:
No segmento de Biocatálise Farmacêutica, a Codexis relatou vitórias recentes com grandes empresas farmacêuticas que devem fornecer uma base para o crescimento futuro da receita. A empresa enfatizou que os clientes continuam trazendo seus desafios de fabricação mais complexos para a Codexis, sugerindo um forte reconhecimento da indústria quanto às suas capacidades tecnológicas.
Para a plataforma ECO Synthesis, que se concentra na síntese enzimática de RNA, a Codexis relatou a expansão contínua de seu negócio de ligases e o aumento do interesse dos clientes após o encontro TIDES US. A empresa agora tem 34 engajamentos de clientes em andamento para a ECO Synthesis, indicando crescente tração no mercado. A administração também observou que está explorando a possibilidade de estabelecer uma instalação GMP própria da Codexis, o que representaria uma expansão significativa de suas capacidades de fabricação.
Declarações prospectivas
Apesar do forte desempenho trimestral, a Codexis manteve sua faixa de orientação de receita para 2025, que havia sido estabelecida entre US$ 64-68 milhões após os resultados do 1º tri. Esta faixa de orientação era mais baixa do que as expectativas dos analistas naquele momento.
A empresa alertou os investidores sobre o potencial de continuar havendo "irregularidade" na receita trimestral à medida que as receitas da ECO Synthesis crescem, sugerindo que a melhoria dramática observada no 2º tri pode não indicar necessariamente uma trajetória ascendente suave para os próximos trimestres.
A administração da Codexis enfatizou que a empresa está mudando a ênfase para ativos mais novos com maior longevidade e melhor economia, particularmente na plataforma ECO Synthesis. O foco da empresa em rotas quimo-enzimáticas na fabricação de siRNA parece estar ganhando força, com a administração observando o aumento do interesse dos clientes após a insatisfação com outras ligases.
A recuperação demonstrada no 2º tri de 2025 representa uma virada significativa em relação aos resultados decepcionantes do 1º tri, mas a Codexis precisará manter esse impulso para atingir sua orientação para o ano inteiro e convencer os investidores de seu potencial de crescimento a longo prazo nos mercados competitivos de engenharia de enzimas e síntese de RNA.
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