Ibovespa tem alta modesta com GPA e Eneva em destaque; BB recua
Introdução e contexto de mercado
A Everus Construction Group Inc. (ECG) apresentou seus resultados do segundo trimestre de 2025 em 13.08.2025, revelando crescimento substancial em indicadores financeiros-chave. A fornecedora de serviços de construção está experimentando um impulso significativo, particularmente na construção de data centers, o que impulsionou melhorias impressionantes no desempenho.
As ações da empresa estão respondendo fortemente aos resultados, com negociações pré-mercado mostrando um aumento de 24,01% para US$ 94,00, consolidando o ganho de 6,94% de ontem. Se sustentado, isso elevaria as ações da Everus bem acima de sua máxima de 52 semanas de US$ 77,93.
Destaques do desempenho trimestral
A Everus reportou receita no segundo trimestre de US$ 921,5 milhões, representando um aumento de 31% em relação aos US$ 703,3 milhões no mesmo período do ano passado. O EBITDA cresceu ainda mais rápido, 35,6%, atingindo US$ 84,2 milhões em comparação com US$ 62,1 milhões no 2º tri 2024. A empresa também alcançou expansão da margem EBITDA de 30 pontos base, melhorando de 8,8% para 9,1%.
Como mostrado no seguinte gráfico de resumo de desempenho:
A carteira de pedidos da empresa atingiu US$ 3,0 bilhões, um aumento de 23,9% em relação ao ano anterior, quando estava em US$ 2,4 bilhões, proporcionando forte visibilidade para receitas futuras. Isso marca a continuação de uma tendência de crescimento que vem se construindo ao longo de vários trimestres.
"Nossos resultados do segundo trimestre demonstram a força contínua do nosso modelo de negócios e o sucesso da nossa estratégia 4EVER", comentou a Everus em sua apresentação, destacando o foco da empresa em Funcionários, Valor, Execução e Relacionamentos como pilares-chave que impulsionam o crescimento sustentável.
Análise de desempenho por segmento
O desempenho da Everus foi particularmente forte no segmento Elétrico e Mecânico (E&M), que registrou um aumento de receita de 42% para US$ 713,6 milhões. O EBITDA deste segmento saltou 53% para US$ 63,7 milhões, com margens expandindo em 70 pontos base para 8,9%. A empresa atribuiu esse crescimento excepcional ao impulso contínuo na construção de data centers.
O segmento de Transmissão e Distribuição (T&D) entregou um crescimento de receita mais modesto de 3%, atingindo US$ 212,4 milhões, mas alcançou um impressionante crescimento de EBITDA de 19% para US$ 30,4 milhões. As margens de T&D expandiram significativamente em 200 pontos base para 14,3%, refletindo melhor eficiência operacional e mix favorável de projetos.
A divisão por segmento é ilustrada no seguinte gráfico:
Este desempenho se baseia no impulso observado no 1º tri 2025, quando a Everus reportou um aumento de 47% na receita de E&M. A aceleração contínua no segmento E&M ressalta o forte posicionamento da empresa no mercado de data centers em rápida expansão.
Solidez do balanço e alocação de capital
A Everus manteve uma forte posição financeira no 2º tri 2025, com dívida líquida de US$ 228 milhões, abaixo dos US$ 242 milhões no 1º tri 2025. O índice de alavancagem líquida da empresa melhorou para 0,8x, bem abaixo de sua faixa-alvo de longo prazo de 1,5x-2,0x, proporcionando significativa flexibilidade financeira para futuras iniciativas de crescimento.
O total de caixa irrestrito e equivalentes de caixa mais disponibilidade de crédito rotativo ficou em US$ 274 milhões em 30.06.2025. O fluxo de caixa livre para o primeiro semestre de 2025 foi de US$ 7 milhões, uma melhoria substancial em relação ao uso de US$ 7 milhões no mesmo período do ano passado.
As métricas do balanço da empresa são visualizadas neste gráfico:
Os investimentos em capital quase dobraram no primeiro semestre de 2025 para US$ 31,6 milhões, comparados a US$ 16,5 milhões no primeiro semestre de 2024, refletindo investimentos para apoiar a trajetória de crescimento da empresa.
Projeções elevadas para 2025 e perspectivas de longo prazo
Após o forte desempenho do primeiro semestre, a Everus elevou suas projeções para o ano completo de 2025. A empresa agora espera receitas de US$ 3,3-US$ 3,4 bilhões e EBITDA de US$ 240-US$ 255 milhões, como mostrado no seguinte slide de projeções:
Isso representa um aumento significativo em relação às projeções fornecidas após o 1º tri 2025, quando a empresa projetava receitas de US$ 3,0-US$ 3,1 bilhões e EBITDA de US$ 210-US$ 225 milhões.
A perspectiva melhorada reflete a demanda continuamente forte por serviços de E&M impulsionada por data centers e iniciativas de reshoring de alta tecnologia, bem como o crescimento de T&D alimentado por projetos de modernização e fortalecimento da rede elétrica.
Para o longo prazo, a Everus delineou suas expectativas sob sua estratégia 4EVER, visando um CAGR de receita orgânica de 5%-7% e CAGR de EBITDA de 7%-9%, com despesas de capital de 2,0%-2,5% da receita e alavancagem líquida de 1,5x-2,0x.
A estrutura de criação de valor da empresa enfatiza três áreas-chave: crescimento comercial direcionado, excelência operacional e alocação disciplinada de capital, como ilustrado nesta visão estratégica:
Posicionamento de investimento
A Everus apresentou uma tese de investimento convincente centrada em sua exposição a múltiplos impulsionadores de crescimento e megatendências do setor, particularmente em data centers e modernização da rede elétrica. A empresa enfatizou sua plataforma nacional escalável de marcas locais líderes de mercado e sua força de trabalho qualificada como vantagens competitivas-chave.
A apresentação destacou a base de receita diversificada da Everus e sua abordagem disciplinada para alocação de capital como fatores que apoiam a criação de valor sustentável. A administração expressou confiança na capacidade da empresa de continuar executando sua estratégia de crescimento enquanto mantém fortes margens e retornos.
Dado o significativo movimento do preço das ações nas negociações pré-mercado, os investidores parecem estar respondendo positivamente tanto aos fortes resultados do 2º trimestre quanto às projeções elevadas para o ano completo, sugerindo confiança na capacidade da Everus de capitalizar tendências favoráveis do setor durante o restante de 2025 e além.
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Apresentação completa: