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Introdução e contexto de mercado
A Quadient SA (EPA:QDT) divulgou seus resultados do primeiro semestre de 2025 em 24 de setembro, mostrando uma queda orgânica de 3% na receita para €517 milhões, enquanto manteve a lucratividade estável. As ações da empresa fecharam a €15,98 no dia da apresentação, com queda de 0,25% e bem abaixo da máxima de 52 semanas de €20,15, refletindo as preocupações contínuas dos investidores sobre a transição das soluções tradicionais de correio para serviços digitais e armários para encomendas.
A apresentação dos resultados destacou a contínua mudança estratégica da Quadient em direção a fluxos de receita recorrentes, que agora representam 74% da receita total, proporcionando estabilidade em meio aos desafios no negócio de hardware de correio. Isso segue um padrão semelhante observado no 1º tri de 2025, quando a empresa relatou uma queda de 1,1% na receita, mas manteve suas orientações para o ano inteiro.
Resumo executivo
A Quadient reportou uma receita de €517 milhões no primeiro semestre de 2025, representando uma queda orgânica de 3% em relação aos €534 milhões registrados no primeiro semestre de 2024. Apesar dessa pressão na receita, a empresa entregou um EBIT corrente estável de €60 milhões, demonstrando resiliência em seus indicadores de lucratividade.
O desempenho foi caracterizado por tendências divergentes entre os segmentos de negócios: forte impulso no segmento Digital com crescimento de dois dígitos na receita relacionada a assinaturas, crescimento reportado de 30% em Lockers (incluindo a aquisição da Package Concierge), e fraqueza nas vendas de hardware de Correio devido a um ponto baixo temporário no ciclo de renovação nos EUA.
Conforme mostrado na seguinte divisão dos principais indicadores financeiros do primeiro semestre de 2025 por segmento:
O lucro antes dos impostos melhorou para €37 milhões, comparado a €24 milhões no primeiro semestre de 2024, embora o lucro líquido tenha diminuído para €21 milhões em relação aos €26 milhões do período anterior. A margem EBITDA da empresa permaneceu resiliente em 21,0%, uma ligeira melhoria de 0,2 pontos percentuais em relação ao ano anterior.
Análise financeira detalhada
A queda na receita da Quadient foi principalmente impulsionada por uma diminuição orgânica de 8,6% no segmento de Correio, parcialmente compensada pelo crescimento orgânico de 7,2% no Digital e 11,2% nos Lockers. O seguinte gráfico em cascata ilustra essas mudanças:
O segmento Digital gerou €137 milhões em receita, com contínuo crescimento orgânico de dois dígitos na receita relacionada a assinaturas. A Receita Anual Recorrente (ARR) aumentou para €241 milhões. Apesar dos custos de integração da Serensia e maiores despesas comerciais, o segmento manteve um EBITDA estável em comparação com o ano anterior, com aumentos de lucratividade esperados para o ano completo de 2025.
O desempenho do segmento Digital é ilustrado no seguinte gráfico:
O segmento de Correio, embora em declínio como esperado, manteve forte lucratividade com uma margem EBITDA de 26,6%, um aumento de 0,8 pontos percentuais apesar da queda na receita. As vendas de hardware caíram 17,5%, principalmente devido a menores colocações de produtos nos EUA. A empresa confirmou suas expectativas para 2030 para este segmento, projetando um declínio contínuo no volume de correio transacional (aproximadamente -7% CAGR) e no valor do segmento de mercado de correio endereçado (aproximadamente -5% CAGR), com a receita do Correio da Quadient esperada para atingir cerca de €600 milhões até 2030.
O segmento de Lockers mostrou a melhoria mais dramática, com a receita aumentando para €55 milhões e o EBITDA atingindo €2 milhões. A margem EBITDA do segmento melhorou em 10,3 pontos percentuais, impulsionada pelo aumento da receita recorrente e maior utilização. O seguinte gráfico demonstra este forte desempenho:
Iniciativas estratégicas
O negócio Digital da Quadient continua a ganhar reconhecimento no mercado, com a empresa destacada como "Pioneira Mais Valiosa" na Matriz de Maturidade de IA para CCM pela QKS e mantendo posições de liderança em vários relatórios de analistas. O segmento Digital adicionou 1.100 novos clientes no primeiro semestre de 2025, com forte venda cruzada de clientes de Correio aumentando em mais de 30%.
Um desenvolvimento estratégico chave foi o teste bem-sucedido do módulo de faturamento eletrônico da Quadient com as autoridades fiscais francesas, com a plataforma já garantida para gerenciar mais de 200 milhões de faturas anualmente até 2026.
O negócio de Lockers tem visto um impulso acelerado, particularmente no Reino Unido através de alianças com postos de serviço Shell e parcerias com The Range. A empresa adicionou 1.100 lockers globalmente no primeiro semestre de 2025, elevando a base instalada total para aproximadamente 26.600 unidades. A base instalada europeia triplicou nos últimos 18 meses, com aumentos excepcionais de volume tanto nos serviços de coleta quanto de entrega.
O seguinte gráfico ilustra a rápida trajetória de crescimento do segmento de Lockers:
Do ponto de vista da estrutura financeira, a Quadient continuou a fortalecer seu balanço, com a dívida líquida diminuindo para €712 milhões de um máximo de €769 milhões em 2021. O índice de alavancagem melhorou para 2,9x de 3,1x no mesmo período, como mostrado neste gráfico:
Declarações prospectivas
Com base em seu desempenho no primeiro semestre de 2025, a Quadient atualizou suas orientações para o ano completo de 2025, agora esperando uma queda orgânica de baixo dígito único na receita (anteriormente esperava-se crescimento estável a baixo dígito único) e uma queda estável a baixo dígito único no EBIT corrente orgânico. A empresa antecipa melhoria na receita no segundo semestre em comparação com o primeiro, com aumentos adicionais na lucratividade.
Olhando mais adiante, a Quadient confirmou sua orientação financeira para 2030, mantendo a confiança em sua direção estratégica de longo prazo, apesar dos desafios de curto prazo. A empresa espera que o desempenho contínuo e forte de seus segmentos Digital e Lockers compense cada vez mais o declínio planejado em seu negócio de Correio.
Como ilustrado no slide de perspectivas:
O CEO Geoffrey Godet expressou confiança na trajetória da empresa, observando que o desempenho do primeiro semestre de 2025 demonstrou a dinâmica sólida dos segmentos Digital e Lockers. A empresa espera uma recuperação nas renovações de equipamentos de correio e impulso contínuo em seus segmentos de crescimento durante o segundo semestre do ano.
Embora enfrentando ventos contrários no mercado norte-americano e um ciclo de renovação desafiador em equipamentos de correio, a mudança estratégica da Quadient em direção a fluxos de receita recorrentes e o crescimento nos segmentos Digital e Lockers posicionam a empresa para navegar no ambiente atual enquanto constrói em direção à sua visão para 2030.
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Apresentação completa: