Calendário Econômico: Inflação no Brasil, EUA dá tom em semana de balanços na B3
Introdução e contexto de mercado
A Varex Imaging Corporation (NASDAQ:VREX) divulgou os resultados do terceiro trimestre do ano fiscal de 2025 em 7 de agosto, mostrando um desempenho misto com leve queda na receita, mas melhora nos indicadores de lucratividade. As ações da fornecedora de tecnologia de imagem estão respondendo positivamente aos resultados, com negociação no pré-mercado mostrando um aumento de 10,37% para US$ 8,62 após a divulgação dos lucros.
O desempenho do 3º tri da empresa superou a orientação fornecida durante a teleconferência de resultados anterior, quando projetou receita entre US$ 180 milhões e US$ 200 milhões. A receita real de US$ 203 milhões ficou acima do limite superior dessa faixa, sugerindo demanda mais forte do que o previsto por seus produtos.
Destaques do desempenho trimestral
A Varex reportou receita de US$ 203 milhões no 3º tri do ano fiscal de 2025, representando uma queda de 3% em relação aos US$ 209 milhões no mesmo trimestre do ano anterior. Apesar desta leve queda na receita, a empresa alcançou melhorias notáveis nos indicadores de lucratividade.
Como mostrado na seguinte comparação de desempenho trimestral:
A margem bruta não-GAAP melhorou para 34% no 3º tri de 2025, um aumento de 100 pontos base em relação aos 32% no 3º tri de 2024, demonstrando a capacidade da empresa de aumentar a eficiência operacional apesar dos ventos contrários das tarifas. O EBITDA ajustado mostrou um crescimento ainda mais forte, aumentando 27% ano a ano para US$ 29 milhões, comparado com US$ 23 milhões no período do ano anterior.
O resultado final da empresa também se fortaleceu consideravelmente, com o lucro por ação diluído não-GAAP aumentando 29% para US$ 0,18, comparado com US$ 0,14 no 3º tri de 2024. Este desempenho de lucros continua o impulso positivo visto no 2º tri de 2025, quando a empresa reportou LPA não-GAAP de US$ 0,26, significativamente acima das expectativas dos analistas.
Os principais resultados financeiros do trimestre estão resumidos na seguinte visão geral:
Análise de desempenho por segmento
O desempenho comercial da Varex mostrou variação significativa entre os segmentos. O segmento industrial continuou a demonstrar força, enquanto o segmento médico apresentou um quadro mais misto.
O desempenho de vendas por segmento da empresa, comparado com sua tendência média de cinco trimestres, revela padrões divergentes:
Dentro do segmento médico, Oncologia, Odontologia e Mamografia mostraram impulso positivo com aumento nas vendas em comparação com a média de cinco trimestres. No entanto, TC, Fluoroscopia e Radiografia e Outros experimentaram queda nas vendas, indicando desafios nessas áreas.
A divisão da receita por segmento e geografia fornece mais informações sobre o negócio diversificado da empresa:
A receita do segmento médico totalizou US$ 142 milhões, representando aproximadamente 70% da receita total, enquanto o segmento industrial contribuiu com US$ 61 milhões ou cerca de 30%. Geograficamente, a Varex manteve uma distribuição equilibrada, com as Américas gerando US$ 71 milhões, EMEA (Europa, Oriente Médio e África) US$ 70 milhões e APAC (Ásia-Pacífico) US$ 62 milhões.
Balanço patrimonial e redução de dívida
Um desenvolvimento significativo no 3º tri foi a transformação substancial do balanço da Varex. A empresa pagou US$ 200 milhões em notas conversíveis em 2 de junho de 2025, resultando em uma redução significativa na dívida total de US$ 567 milhões no 2º tri de 2025 para US$ 368 milhões no 3º tri de 2025.
Esta estratégia de redução de dívida está refletida nos dados do balanço da empresa:
Caixa, equivalentes de caixa e títulos negociáveis diminuíram para US$ 153 milhões, de US$ 226 milhões no trimestre anterior, principalmente devido ao pagamento da dívida. Apesar desta redução nas reservas de caixa, o índice de alavancagem da dívida líquida da empresa melhorou para 2,0x, de 2,1x no 2º tri de 2025 e 2,4x no 3º tri de 2024, indicando uma posição financeira mais forte.
A redução da dívida e as métricas de fluxo de caixa são detalhadas nos seguintes dados:
No lado dos relatórios GAAP, a Varex registrou uma significativa baixa contábil de ágio de US$ 93,9 milhões no 3º tri de 2025, resultando em uma perda operacional GAAP de US$ 81 milhões e uma perda líquida GAAP de US$ 89 milhões. Esta baixa não monetária explica a diferença substancial entre os resultados GAAP e não-GAAP da empresa para o trimestre.
Orientação futura e perspectivas
Olhando para o futuro, a Varex forneceu orientação para seu quarto trimestre do ano fiscal de 2025:
A empresa espera que a receita do 4º tri de 2025 varie entre US$ 210 milhões e US$ 230 milhões, sugerindo uma potencial melhora sequencial em relação ao 3º tri. O LPA diluído não-GAAP está projetado para ficar entre US$ 0,10 e US$ 0,30, com margem bruta esperada na faixa de 32-33%, ligeiramente abaixo dos 34% alcançados no 3º tri.
A orientação assume despesas operacionais de aproximadamente US$ 51 milhões, juros e outras despesas de US$ 9-10 milhões, uma taxa de imposto de cerca de 25%, e uma contagem de ações diluídas de aproximadamente 42 milhões de ações.
A Varex continua a se posicionar como uma fornecedora de sistemas de segurança de carga verticalmente integrada, aproveitando suas capacidades básicas de fornecedora de componentes para entregar sistemas completos diretamente aos clientes finais. Este posicionamento estratégico, combinado com as métricas financeiras melhoradas e a carga de dívida reduzida, sugere uma perspectiva cautelosamente otimista, apesar do desempenho misto dos segmentos.
A reação positiva do mercado aos resultados, com a ação subindo mais de 10% no pré-mercado, indica que os investidores estão focando nas métricas de lucratividade melhoradas e na redução da dívida, em vez da leve queda na receita. À medida que a Varex entra no trimestre final de seu ano fiscal, a empresa parece estar equilibrando melhorias operacionais com posicionamento estratégico para navegar pelos desafios contínuos do mercado.
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