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Introdução e contexto de mercado
A Rithm Property Trust (Nova York:RPT) divulgou seu suplemento trimestral do 2º tri de 2025 em 24 de julho de 2025, destacando a continuidade da lucratividade e a expansão do pipeline de investimentos em imóveis comerciais. A empresa, que passou por uma reformulação da marca em dezembro de 2024 após uma transição de gestão em junho de 2024, está se posicionando para capitalizar as disrupções no mercado imobiliário comercial.
Negociada a US$ 2,70 em 24 de julho, as ações da empresa representam um desconto significativo em relação ao seu valor contábil de US$ 5,37 por ação, ponto enfatizado ao longo da apresentação enquanto a gestão delineia sua estratégia de crescimento em um ambiente de mercado que descreve como atraente para empréstimos imobiliários comerciais.
Destaques do desempenho trimestral
A Rithm Property Trust reportou lucro abrangente GAAP de US$ 1,4 milhão (US$ 0,03 por ação diluída) para o 2º tri de 2025, marcando seu terceiro trimestre consecutivo de resultados positivos. Os Lucros Disponíveis para Distribuição (EAD), uma medida não-GAAP que exclui ganhos e perdas realizados e não realizados, foi de US$ 0,1 milhão (US$ 0,00 por ação diluída).
Como mostrado nos destaques financeiros da empresa, a RPT manteve uma forte posição de liquidez com US$ 98,6 milhões em caixa e equivalentes de caixa, enquanto pagou um dividendo trimestral de US$ 0,06 por ação ordinária:
O patrimônio total da empresa era de US$ 294,6 milhões em 30 de junho de 2025, com um valor contábil GAAP de US$ 5,37 por ação ordinária, representando uma leve queda em relação aos US$ 5,40 por ação ao final do trimestre anterior. Esta avaliação excede significativamente o preço atual de negociação, criando o que a gestão descreve como um potencial de "forte valorização".
Caminho para a lucratividade
Uma das narrativas mais convincentes na apresentação é a trajetória de lucros da empresa desde que a Rithm Capital assumiu a gestão em junho de 2024. Os resultados trimestrais mostram uma melhoria dramática, de um prejuízo de US$ 13,8 milhões no 2º tri de 2024 para lucros positivos nos três trimestres mais recentes.
O gráfico a seguir ilustra esta transformação nos lucros, mostrando como a empresa reposicionou seu balanço e redirecionou capital para o que descreve como "investimentos imobiliários comerciais lucrativos":
De acordo com a apresentação, o 4º tri de 2024 marcou a primeira vez em mais de dois anos que a empresa registrou lucro trimestral positivo. Esta melhoria coincidiu com a reformulação da marca da empresa como Rithm Property Trust em dezembro de 2024, sinalizando uma mudança estratégica sob a nova gestão.
Estratégia de crescimento e pipeline de investimentos
A Rithm Property Trust está enfatizando o crescimento como essencial para seu sucesso, com foco na expansão de seu portfólio de investimentos imobiliários comerciais. A empresa destacou um robusto pipeline de negócios, com aproximadamente US$ 6,5 bilhões em negócios prospectados apenas durante o 2º tri de 2025.
O gráfico de funil a seguir ilustra como a empresa está avaliando potenciais investimentos, com aproximadamente US$ 50 milhões esperados para fechamento nos próximos meses:
A estratégia de investimento da empresa abrange múltiplas classes de ativos imobiliários comerciais, visando rendimentos entre 10% e 20% dependendo do perfil de risco. Espera-se que empréstimos seniores gerem rendimentos de 10-14%, enquanto investimentos mais oportunistas poderiam gerar retornos de 15-20%.
Esta abordagem diversificada para investimentos imobiliários comerciais é ilustrada na alocação de portfólio alvo da empresa:
A gestão enfatizou que o cenário atual de imóveis comerciais apresenta oportunidades únicas devido à reavaliação dos ativos imobiliários comerciais, vencimentos contínuos de dívidas e dislocações de mercado. A empresa acredita que sua falta de exposição legada a imóveis comerciais a posiciona vantajosamente para capitalizar essas condições de mercado.
Declarações prospectivas
Olhando para o futuro, a Rithm Property Trust delineou várias prioridades estratégicas que guiarão seu crescimento:
A empresa planeja continuar redirecionando capital para novos investimentos em dívidas imobiliárias comerciais enquanto liquida prudentemente seu portfólio remanescente de hipotecas residenciais legadas. A gestão está ativamente buscando crescimento através de aquisições de portfólio, originação direta e potenciais oportunidades de fusões e aquisições.
Embora a empresa tenha alcançado lucratividade, os modestos Lucros Disponíveis para Distribuição de US$ 0,1 milhão no 2º tri de 2025 (abaixo dos US$ 0,7 milhão no 1º tri de 2025) sugerem que permanecem desafios na geração de lucros distribuíveis consistentes para sustentar o nível atual de dividendos de US$ 0,06 por ação.
No entanto, com um desconto substancial em relação ao valor contábil e um pipeline de investimentos crescente visando rendimentos de dois dígitos, a Rithm Property Trust está se posicionando como potencial beneficiária da contínua disrupção nos mercados imobiliários comerciais. Os investidores estarão observando atentamente para ver se a gestão consegue executar com sucesso sua ambiciosa estratégia de crescimento enquanto mantém o impulso positivo de lucros estabelecido nos últimos três trimestres.
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Apresentação completa: