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Introdução e contexto de mercado
A Sealed Air Corporation (Nova York:NYSE:SEE) apresentou seus resultados financeiros do segundo trimestre de 2025 em 5 de agosto de 2025, revelando um desempenho misto caracterizado por leve queda na receita, mas melhoria nos indicadores de lucratividade. As ações da empresa responderam positivamente aos resultados, subindo 3,55% para US$ 30,01 no pré-mercado, refletindo a confiança dos investidores na capacidade da empresa de manter margens apesar das condições desafiadoras do mercado.
A fornecedora de soluções de embalagens, conhecida por marcas como CRYOVAC e Bubble Wrap, demonstrou resiliência em um trimestre marcado por pressões de volume e desafios de precificação, particularmente em seu segmento de Proteção. A apresentação, conduzida pelo Presidente e CEO Dustin Semach e pelo CFO Interino Roni Johnson, destacou o foco da empresa em melhorias de produtividade e alocação disciplinada de capital.
Destaques do desempenho trimestral
A Sealed Air reportou receita de US$ 1,3 bilhão no 2º tri de 2025, queda de 1% tanto em valores reportados quanto em moeda constante em comparação ao ano anterior. Apesar da queda na receita, a empresa alcançou melhorias notáveis nos indicadores de lucratividade, com o EBITDA Ajustado aumentando para US$ 293 milhões, alta de 2% em valores reportados e 3% em moeda constante.
Como mostrado no seguinte resumo dos principais resultados financeiros:
O LPA Ajustado da empresa alcançou US$ 0,89, representando um aumento de 7% em valores reportados e 10% em moeda constante. Este resultado superou significativamente as expectativas dos analistas de US$ 0,71, marcando uma surpresa positiva de 25,35%. O crescimento dos lucros ocorreu apesar da realização líquida de preços desfavorável de US$ 10 milhões, já que as economias de produtividade ajudaram a impulsionar a expansão da margem.
O gráfico a seguir ilustra os fatores que afetaram o desempenho do 2º tri de 2025:
A margem EBITDA Ajustada melhorou para 21,9%, um aumento de 70 pontos base em relação ao ano anterior, impulsionada principalmente por economias favoráveis de produtividade que mais do que compensaram o impacto de preços desfavoráveis e volumes mais baixos. Esta expansão de margem demonstra a capacidade da empresa de melhorar a eficiência operacional em um ambiente de mercado desafiador.
Análise por segmento
O desempenho da Sealed Air mostrou uma clara divergência entre seus dois principais segmentos de negócios. O segmento de Alimentos demonstrou resiliência com vendas orgânicas estáveis, já que preços mais altos compensaram quedas de volume. Enquanto isso, o segmento de Proteção enfrentou desafios mais significativos com uma queda de 4% nas vendas orgânicas, impulsionada tanto por volumes mais baixos quanto por preços desfavoráveis.
A seguinte divisão por segmento fornece mais detalhes sobre esta divergência de desempenho:
O segmento de Alimentos entregou um EBITDA Ajustado de US$ 210 milhões, alta de 3% tanto em valores reportados quanto em moeda constante, com margem expandindo para 23,4%, uma melhoria de 50 pontos base. A realização líquida de preços foi favorável em US$ 2 milhões neste segmento.
Em contraste, o segmento de Proteção reportou EBITDA Ajustado de US$ 78 milhões, queda de 5% em valores reportados e 6% em moeda constante, com margem contraindo para 17,8%, uma redução de 30 pontos base. Este segmento enfrentou realização líquida de preços desfavorável de US$ 12 milhões, destacando as pressões de preços no mercado de embalagens de proteção.
Alocação de capital e balanço
A geração de fluxo de caixa livre da Sealed Air mostrou declínio significativo ano a ano, com fluxo de caixa livre acumulado no ano de US$ 81 milhões em comparação com US$ 207 milhões no período do ano anterior. A administração atribuiu este declínio a pagamentos mais altos de compensação por incentivos e ao cronograma de pagamentos de impostos.
O gráfico a seguir ilustra o fluxo de caixa livre da empresa e sua posição de alavancagem:
A empresa manteve seu foco na redução da alavancagem, com uma relação de dívida líquida para EBITDA ajustado de 3,6x no 2º tri de 2025. A administração reafirmou sua meta de reduzir esta relação para aproximadamente 3,0x até 2026, representando uma redução planejada de 0,2x ano a ano.
A estratégia disciplinada de alocação de capital da Sealed Air prioriza a redução da dívida enquanto mantém retornos aos acionistas por meio de dividendos. O modelo de alocação de capital da empresa inclui:
O modelo destaca a abordagem equilibrada da Sealed Air para gestão financeira, com aproximadamente US$ 200 milhões alocados para despesas de capital (cerca de 4% das vendas), US$ 120 milhões para dividendos (representando um índice de distribuição de cerca de 25%), e aproximadamente US$ 250 milhões dedicados à redução da dívida.
Perspectivas e orientações futuras
Apesar dos resultados trimestrais mistos, a Sealed Air manteve suas perspectivas para o ano completo de 2025 em todos os principais indicadores financeiros. A empresa continua projetando vendas líquidas entre US$ 5,1 bilhões e US$ 5,5 bilhões, representando uma variação em moeda constante de -6% a +2%.
O slide a seguir detalha as orientações mantidas da empresa para 2025:
O EBITDA Ajustado deve variar de US$ 1,075 bilhão a US$ 1,175 bilhão, com uma variação em moeda constante de -3% a +6%. A orientação para o LPA Ajustado permanece entre US$ 2,90 e US$ 3,30, representando uma variação em moeda constante de -7% a +6%. O fluxo de caixa livre está projetado para ficar entre US$ 350 milhões e US$ 450 milhões.
A manutenção das orientações sugere a confiança da administração na capacidade da empresa de navegar pelos desafios contínuos do mercado através de melhorias contínuas de produtividade e gestão disciplinada de custos. Esta perspectiva está alinhada com a estratégia mais ampla da empresa de focar na eficiência operacional enquanto busca oportunidades de crescimento direcionadas em seu segmento de Alimentos.
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Apresentação completa: