Lucrou com o recorde do Ibovespa? Desempenho dessas estratégias foi melhor
Introdução e contexto de mercado
A Neste Oyj (HEL:NESTE) apresentou seus resultados do segundo trimestre de 2025 em 24 de julho, mostrando uma recuperação significativa após o desafiador primeiro trimestre. A produtora finlandesa de combustíveis renováveis reportou um EBITDA comparável de 341 milhões de euros, um aumento de 62% em relação aos 210 milhões de euros do 1º tri, demonstrando a capacidade da empresa de navegar em um ambiente de mercado complexo. Este desempenho ocorre após as ações da Neste já terem subido 7,8% após os resultados do 1º tri, sugerindo a confiança dos investidores na direção estratégica da empresa, que parece ter sido justificada por esses números melhorados do 2º tri.
O preço atual das ações da empresa, de 13,13 euros, representa uma recuperação significativa em relação à mínima de 52 semanas de 6,79 euros, embora ainda bem abaixo da máxima de 52 semanas de 22,14 euros, refletindo os desafios contínuos do mercado apesar das melhorias operacionais.
Destaques do desempenho trimestral
O 2º tri de 2025 da Neste mostrou melhoria generalizada em todas as métricas-chave em comparação com o trimestre anterior. A empresa alcançou volumes recordes de vendas renováveis enquanto conseguiu tornar seu fluxo de caixa positivo.
Como mostrado na seguinte visão geral abrangente de desempenho:
O fluxo de caixa livre tornou-se fortemente positivo em 226 milhões de euros, em comparação com os negativos 225 milhões de euros no 1º tri, enquanto a alavancagem permaneceu estável em 37,8%, ligeiramente abaixo do nível-alvo da empresa de 40%. O segmento de produtos renováveis viu os volumes de vendas aumentarem para 1.096 quilotoneladas, de 892 quilotoneladas no 1º tri, com margem de vendas comparável melhorando para US$ 361/tonelada de US$ 310/tonelada. Os Produtos de Petróleo também mostraram modesta melhoria, com margem total de refino em US$ 10,0/bbl em comparação com US$ 9,9/bbl no trimestre anterior.
Os resultados financeiros detalhados demonstram a extensão da recuperação em todos os segmentos:
Desempenho por segmento
O segmento de Produtos Renováveis mostrou a melhoria mais dramática, com o EBITDA comparável mais que dobrando de 72 milhões de euros no 1º tri para 174 milhões de euros no 2º tri. Isso foi impulsionado por volumes de vendas recordes e margens de vendas melhoradas, apesar dos preços continuamente altos das matérias-primas.
O gráfico a seguir ilustra os fatores que contribuíram para essa melhoria significativa:
Os Produtos de Petróleo também mostraram impulso positivo, com o EBITDA comparável aumentando de 120 milhões de euros para 135 milhões de euros na comparação trimestral. Essa melhoria ocorreu apesar de alguns custos de fornecimento mais altos, como mostrado na análise abaixo:
O segmento de Marketing e Serviços quase dobrou seu EBITDA comparável de 17 milhões de euros para 32 milhões de euros, com a empresa observando que "operações comerciais bem-sucedidas" apoiaram esse forte desempenho, apesar de alguns desafios de volume.
Iniciativas estratégicas
O programa de melhoria de desempenho da Neste está mostrando resultados tangíveis, entregando uma melhoria anualizada de 107 milhões de euros até o final do primeiro semestre de 2025, no caminho certo para a meta de 350 milhões de euros até o final de 2026. A empresa observou que mais de 95% do impacto no primeiro semestre veio de reduções de custos operacionais, incluindo reduções de pessoal e menor gasto discricionário.
O progresso desta iniciativa crítica é ilustrado no gráfico a seguir:
A empresa destacou várias iniciativas estratégicas-chave que estão progredindo bem, incluindo o início bem-sucedido da produção de Combustível Sustentável de Aviação (SAF) em Roterdã. A Neste afirma ser a maior produtora mundial de SAF, e até 2027, sua capacidade de produção de SAF em Roterdã será suficiente para atender a todo o mandato ReFuelEU. A empresa também fortaleceu colaborações com clientes globais, incluindo DHL, Amazon e Fedex durante 2025.
Como mostrado na seguinte visão geral das principais iniciativas:
Declarações prospectivas
A Neste manteve sua orientação para 2025, esperando volumes de vendas mais altos tanto em Produtos Renováveis quanto em Produtos de Petróleo em comparação com 2024. A empresa prevê que os custos fixos totais comparáveis do Grupo em 2025 estarão abaixo dos níveis de 2024, excluindo custos extraordinários. Os investimentos de capital para 2025 são estimados em aproximadamente 1,0-1,2 bilhão de euros.
As metas financeiras da empresa para 2025-2026 permanecem inalteradas, com foco em alcançar a melhoria da taxa de execução do EBITDA de 350 milhões de euros até o final de 2026 e manter a alavancagem abaixo de 40%:
Em relação às condições de mercado, a Neste reconheceu que a incerteza no comércio global e na geopolítica continua a causar volatilidade no mercado. A empresa espera que o mercado de combustíveis renováveis permaneça com oferta excessiva em 2025, apresentando desafios contínuos apesar dos desenvolvimentos regulatórios positivos que apoiam a demanda de longo prazo.
A melhoria na geração de fluxo de caixa é particularmente notável dado o desafiador ambiente de mercado:
A análise detalhada da Neste de seu segmento de Produtos Renováveis, que continua sendo o foco estratégico da empresa, mostra a melhoria tanto nos volumes quanto nas margens que impulsionaram a recuperação do 2º tri:
Apesar das condições de mercado com oferta excessiva, a presença global da Neste em três continentes e sua capacidade de processar uma ampla gama de matérias-primas proporcionam vantagens competitivas que estão ajudando a empresa a navegar no ambiente atual. A empresa continua focada em capturar oportunidades de mercado enquanto garante operações seguras e confiáveis, à medida que continua a se beneficiar de desenvolvimentos regulatórios favoráveis em mercados-chave.
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Apresentação completa: