Slides do 2º tri de 2025 da NYMT: crescimento do EAD continua enquanto portfólio se expande para US$ 8,6 bilhões

Introdução e contexto de mercado

A New York Mortgage Trust, Inc. (NASDAQ:NYMT) divulgou sua apresentação de resultados financeiros do segundo trimestre de 2025, destacando o crescimento contínuo nos lucros disponíveis para distribuição (EAD) apesar da pressão sobre os valores patrimoniais. O FII gerido internamente, que se concentra em ativos residenciais relacionados a hipotecas, reportou um aumento de 10% no EAD por ação trimestre a trimestre, chegando a US$ 0,22, enquanto expandiu seu portfólio de investimentos para US$ 8,6 bilhões.

As ações da empresa fecharam a US$ 6,82 em 30.07.2025, negociando com um desconto significativo em relação ao seu valor patrimonial ajustado de US$ 10,26 por ação. Este desconto de 35% representa um potencial de valorização de US$ 3,56 por ação, segundo análise da administração, enquanto a empresa continua a executar sua estratégia de alocar capital em Agency RMBS e empréstimos para fins comerciais.

Destaques do desempenho trimestral

A NYMT reportou uma perda GAAP por ação de US$ (0,04) para o 2º tri de 2025, enquanto o EAD por ação alcançou US$ 0,22, acima dos US$ 0,20 do trimestre anterior. O valor patrimonial por ação da empresa caiu 2,77% em relação ao trimestre anterior, para US$ 9,11, enquanto o valor patrimonial ajustado por ação caiu 1,63% para US$ 10,26. Apesar dessas pressões, a empresa manteve seu dividendo trimestral de US$ 0,20 por ação, representando um rendimento anualizado de 11,94%.

Como mostrado no seguinte panorama financeiro, a NYMT demonstrou crescimento consistente no tamanho total de seu portfólio e na contribuição da receita de juros ajustada:

O portfólio de investimentos da empresa aumentou em US$ 339 milhões (4%) durante o trimestre, alcançando US$ 8,6 bilhões. A receita total de juros ajustada subiu para US$ 132,5 milhões, um aumento de 8% em relação ao trimestre anterior. A administração destacou que o foco da empresa em alocar capital em Agency RMBS e empréstimos para fins comerciais (BPLs) melhorou os rendimentos do portfólio.

O gráfico a seguir ilustra como o portfólio de investimentos em expansão da NYMT impulsionou o crescimento do EAD no último ano:

Iniciativas estratégicas

Um desenvolvimento significativo durante o trimestre foi a aquisição pela NYMT dos 50% restantes de participação na Constructive Loans, LLC, uma originadora de empréstimos para fins comerciais. Fundada em 2017, a Constructive opera em 48 estados e originou mais de US$ 1,7 bilhão em BPLs nos últimos 12 meses.

A imagem a seguir fornece uma visão geral das operações e escala da Constructive:

O CEO Jason Serrano destacou a importância estratégica desta aquisição, observando que ela fortalece as capacidades de originação da NYMT e fornece um canal direto para oportunidades de investimento. A aquisição está alinhada com o foco da empresa em empréstimos para fins comerciais, que agora representam uma parte significativa de seu portfólio de crédito unifamiliar.

A Constructive demonstrou um crescimento impressionante no volume de originação, expandindo de US$ 30 milhões em 2018 para mais de US$ 5,1 bilhões no primeiro semestre de 2025:

Análise financeira detalhada

A estratégia de alocação de capital da NYMT continua a enfatizar uma abordagem equilibrada, com 44% alocados para Crédito Unifamiliar/Outros, 18% para Agência Unifamiliar e 38% para investimentos Multifamiliares. A empresa mantém um portfólio diversificado de ativos nesses segmentos:

As atividades de investimento da empresa durante o 2º tri de 2025 incluíram a aquisição de US$ 798 milhões em novos investimentos unifamiliares, compostos por US$ 504 milhões em Agency RMBS com um cupom médio de 5,29% e US$ 280 milhões em Empréstimos Residenciais (99% BPL). A NYMT também reportou a recompra de 231.200 ações ordinárias a um preço médio de US$ 6,50 por ação.

A análise da administração sugere um potencial de valorização significativo no preço das ações da NYMT, como ilustrado no gráfico a seguir:

Declarações prospectivas

Olhando para o futuro, a administração da NYMT acredita que as condições atuais de mercado, caracterizadas por baixo estoque habitacional e subinvestimento sistêmico em habitação nos EUA, são favoráveis para os preços de imóveis e aluguéis. Este ambiente cria oportunidades para as estratégias de empréstimos para fins comerciais da empresa, que se concentram em fornecer financiamento para investidores imobiliários.

A empresa concluiu várias transações de financiamento após o final do trimestre, incluindo a emissão de US$ 90 milhões em notas seniores não garantidas de 9,875% com vencimento em 2030 e uma securitização classificada de US$ 370 milhões com um custo efetivo de 5,70%. Essas transações melhoram a posição de liquidez da NYMT e apoiam o crescimento futuro.

O índice de alavancagem com recurso da NYMT aumentou para 3,8x no final do trimestre, acima de 3,2x no trimestre anterior, refletindo a estratégia mais agressiva de alocação de capital da empresa. A empresa reportou capacidade de liquidez excedente de US$ 416 milhões, consistindo em US$ 156 milhões em caixa e US$ 260 milhões em financiamento disponível.

Posição competitiva na indústria

A estratégia de portfólio unifamiliar da NYMT se concentra em várias áreas-chave, como destacado nesta visão geral:

A aquisição da Constructive fortalece a posição competitiva da empresa no mercado de empréstimos para fins comerciais, proporcionando integração vertical desde a originação até a securitização. Esta integração permite à NYMT capturar valor adicional na cadeia de investimentos, mantendo o controle sobre a qualidade do crédito.

Os resultados do segundo trimestre demonstram o progresso contínuo da NYMT na execução de seu plano estratégico, com lucros crescentes apesar da pressão sobre o valor patrimonial. Enquanto as ações continuam a ser negociadas com um desconto significativo em relação ao valor patrimonial ajustado, a administração acredita que esta diferença representa uma oportunidade para os investidores, à medida que a empresa continua a se concentrar na geração de lucros estáveis de longo prazo através de sua abordagem de investimento diversificada.

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Apresentação completa: