Slides do 2º tri de 2025 da PTTEP revelam queda no lucro apesar de volume de vendas estável

Introdução e contexto de mercado

A PTT Exploration and Production PCL DRC (PTTEP) divulgou seus resultados do segundo trimestre de 2025 em 29.07, mostrando uma queda nos lucros apesar de manter volumes de vendas estáveis. O preço das ações da empresa caiu 1,27% após o anúncio, fechando em US$ 4,66, à medida que os investidores reagiram ao relatório de ganhos que atendeu, mas não excedeu as expectativas do mercado.

A PTTEP reportou lucro líquido de US$ 408 milhões para o 2º tri de 2025, abaixo dos US$ 488 milhões do trimestre anterior e dos US$ 653 milhões no mesmo período do ano passado. Essa queda ocorreu em um contexto de preços mais baixos do petróleo bruto, com o petróleo de Dubai apresentando média de US$ 67,0 por barril no 2º tri de 2025, em comparação com US$ 76,9 no 1º tri e US$ 85,3 no 2º tri de 2024.

Como mostrado no gráfico a seguir sobre tendências de preços de petróleo bruto e GNL, fatores de mercado, incluindo condições econômicas globais, tarifas dos EUA, tensões geopolíticas e políticas de produção da Opep+ influenciaram os preços de energia:

Destaques do desempenho trimestral

Os resultados financeiros da PTTEP para o 2º tri de 2025 mostram desempenho misto em métricas-chave. Enquanto o volume de vendas aumentou 4% em relação ao trimestre anterior, atingindo aproximadamente 505.000 barris de óleo equivalente por dia (BOED), os preços médios de venda caíram 4% para US$ 44,01 por BOE. A empresa manteve uma forte margem de EBITDA de 72%, demonstrando eficiência operacional apesar das condições desafiadoras do mercado.

O gráfico a seguir ilustra o desempenho financeiro da empresa em vários períodos, destacando a tendência de queda no lucro líquido:

A composição da receita da empresa permaneceu relativamente estável, com o gás representando 71% do volume, mas apenas 44% da receita no 2º tri de 2025. Isso reflete o maior valor dos produtos líquidos no portfólio da empresa:

Os custos unitários aumentaram 1% em relação ao trimestre anterior e 10% em relação ao ano anterior, atingindo US$ 23,97 por BOE no 2º tri de 2025. Esse aumento foi impulsionado principalmente por maiores custos de depreciação, depleção e amortização (DD&A), que subiram para US$ 16,38 por BOE:

A PTTEP manteve uma forte posição financeira com US$ 3,48 bilhões em caixa em junho de 2025 e uma baixa relação de dívida com juros para patrimônio líquido de 0,24. O custo médio da dívida da empresa é de 3,94% ao ano, com financiamento de taxa fixa de 100%, proporcionando estabilidade no atual ambiente de taxas de juros:

Iniciativas estratégicas

Um foco principal da estratégia da PTTEP é garantir a segurança energética da Tailândia em meio ao declínio da produção dos campos existentes após 2030. A empresa delineou uma abordagem abrangente para sustentar o fornecimento de gás através da manutenção dos campos existentes, extensão do fornecimento de ativos a expirar, aceleração do desenvolvimento de novos gases e otimização dos ativos existentes:

A estratégia de crescimento da PTTEP enfatiza valor sobre volume, com uma abordagem seletiva para exploração e aquisições. A empresa prioriza projetos de gás em estágios de exploração tardia e produção inicial dentro de áreas de foco, colaborando com parceiros estratégicos para aumentar a criação de valor:

Um movimento estratégico significativo durante o trimestre foi a aquisição pela PTTEP de 50% de participação no Block A-18 MTJDA (Área de Desenvolvimento Conjunto Malásia-Tailândia) por US$ 450 milhões. Esta aquisição alinha-se com os objetivos de segurança energética da empresa e proporciona reservas, produção e retornos imediatos:

A empresa também forneceu atualizações sobre grandes projetos em seu portfólio global, incluindo aumento da quantidade diária contratada em Arthit, progresso em projetos de captura e armazenamento de carbono, e novas descobertas na Malásia:

Declarações prospectivas

Para o 3º tri de 2025, a PTTEP prevê um volume de vendas de aproximadamente 505.000 BOED com um preço médio de gás de US$ 5,8 por MMBTU e custo unitário de cerca de US$ 30 por BOE. A empresa espera manter a lucratividade na faixa de 70-75%. Para o ano completo de 2025, a PTTEP projeta um volume de vendas entre 505.000 e 510.000 BOED:

A empresa anunciou seu cronograma de pagamento de dividendos para o primeiro semestre de 2025, com data XD em 8 de agosto, data de registro em 13 de agosto e data de pagamento em 22 de agosto. A PTTEP manteve uma política de dividendos consistente, com o índice de distribuição aumentando de 49% em 2019 para 57% em 2025:

Conclusão

Os resultados do 2º tri de 2025 da PTTEP refletem os desafios de operar em um mercado de energia volátil, com preços de venda mais baixos e custos unitários mais altos impactando a lucratividade, apesar dos volumes de produção estáveis. O foco estratégico da empresa na segurança energética, aquisições seletivas e eficiência operacional demonstra uma abordagem de longo prazo para a criação de valor.

Com uma forte posição financeira, baixos níveis de dívida e pagamentos de dividendos consistentes, a PTTEP parece bem posicionada para navegar pelas incertezas do mercado. No entanto, a reação negativa das ações ao anúncio de ganhos sugere que os investidores podem ter esperado resultados mais fortes ou orientações mais detalhadas sobre iniciativas de crescimento futuro, particularmente em relação aos investimentos sugeridos no México e Japão.

A capacidade da empresa de executar suas iniciativas estratégicas enquanto gerencia custos em um ambiente de preços desafiador será crucial para melhorar o desempenho financeiro nos próximos trimestres.

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