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Introdução e contexto de mercado
A Simulations Plus Inc (NASDAQ:SLP) divulgou sua apresentação de resultados do terceiro trimestre do ano fiscal de 2025 em 14 de julho de 2025, revelando um crescimento de receita de 10%, mas um significativo prejuízo líquido segundo os princípios contábeis GAAP. As ações reagiram positivamente nas negociações após o fechamento do mercado, subindo 4,95% para US$ 17,80, depois de encerrarem a sessão regular com alta de 3,01% a US$ 17,47.
A empresa de biossimulação, que fornece software e serviços de consultoria para desenvolvimento farmacêutico e biotecnológico, continua mostrando impulso na receita apesar de algumas métricas preocupantes nas renovações de software. Os resultados do trimestre destacam a capacidade da empresa de melhorar a lucratividade ajustada enquanto administra o que parece ser uma despesa substancial não recorrente.
Destaques do desempenho trimestral
A Simulations Plus reportou receita de US$ 20,4 milhões no terceiro trimestre, um aumento de 10% em comparação aos US$ 18,5 milhões no mesmo período do ano anterior. A margem EBITDA ajustada da empresa expandiu significativamente para 37%, ante 30% no 3º tri de 2024, enquanto o LPA diluído ajustado subiu para US$ 0,45, comparado a US$ 0,27 no trimestre do ano anterior.
Como mostrado no seguinte gráfico de destaques trimestrais:
O desempenho dos últimos doze meses (LTM) da empresa mostrou um crescimento ainda mais forte, com receita atingindo US$ 80,4 milhões, um aumento de 20% ano a ano. Esta trajetória consistente de crescimento demonstra a capacidade da empresa de expandir sua presença no mercado apesar dos desafios em certos segmentos.
O crescimento da receita foi impulsionado por ambos os segmentos de negócios, com a receita de software aumentando 6% para US$ 12,6 milhões e a receita de serviços crescendo 17% para US$ 7,7 milhões no 3º tri. A composição da receita permaneceu relativamente estável em 62% de software e 38% de serviços, comparado a 64% de software e 36% de serviços no período do ano anterior.
O gráfico a seguir ilustra a divisão da receita e tendências de crescimento:
Análise financeira detalhada
Apesar do forte crescimento da receita e melhoria nas métricas ajustadas, a Simulations Plus reportou um prejuízo líquido GAAP significativo de US$ 67,3 milhões ou US$ (3,35) por ação diluída, comparado ao lucro líquido de US$ 3,0 milhões ou US$ 0,15 por ação diluída no 3º tri de 2024. Esta mudança dramática parece estar principalmente relacionada a um aumento substancial nas despesas operacionais, que totalizaram US$ 87,3 milhões ou 429% da receita no trimestre.
O resumo da demonstração de resultados revela a extensão da discrepância entre os resultados GAAP e não-GAAP:
O balanço da empresa permanece saudável, com caixa e investimentos de curto prazo aumentando para US$ 28,5 milhões em 31 de maio de 2025, acima dos US$ 20,3 milhões no final do ano fiscal de 2024. O total de ativos diminuiu significativamente de US$ 196,6 milhões para US$ 134,4 milhões, provavelmente refletindo despesas de impairment ou baixas contábeis que contribuíram para o prejuízo trimestral.
Análise dos segmentos de software e serviços
O segmento de software, que continua sendo o principal impulsionador de receita da empresa, mostrou tendências preocupantes nas taxas de renovação apesar do crescimento geral. As taxas de renovação de contas caíram para 84% no 3º tri de 2025, de 93% no 3º tri de 2024, enquanto as taxas de renovação de valores caíram mais drasticamente para 71%, de 86% no período do ano anterior.
O gráfico a seguir ilustra essas métricas de desempenho de software:
O GastroPlus continua sendo o produto principal da empresa, representando 56% da receita de software no 3º tri de 2025, seguido pelo ADMET Predictor (20%) e MonolixSuite (17%). A empresa reportou uma sólida aquisição de clientes, com 12 novos clientes do GastroPlus, 18 novos clientes do MonolixSuite e 16 novos clientes do ADMET Predictor durante o trimestre.
A composição dos produtos de software é ilustrada no seguinte gráfico:
O segmento de serviços mostrou crescimento mais forte que o de software, com um aumento de receita de 17% no 3º tri. Os Serviços PKPD representaram a maior parte, com 38% da receita de serviços, seguidos pelos Serviços Med Comm com 26%, que foram adicionados através da aquisição da Pro-ficiency em junho de 2024. A carteira de pedidos de serviços estava em US$ 20,7 milhões, com mais de 91% esperados para serem convertidos em receita nos próximos 12 meses.
Declarações prospectivas
A Simulations Plus forneceu orientações para o ano fiscal de 2025, projetando receita total entre US$ 76 milhões e US$ 80 milhões, representando um crescimento de 9% a 14%. A empresa espera que o software contribua com 55% a 60% da receita total, com uma margem EBITDA ajustada de 23% a 27% e LPA diluído ajustado entre US$ 0,93 e US$ 1,06.
As orientações da empresa estão resumidas no seguinte gráfico:
Essas orientações parecem representar uma revisão para baixo em relação às projeções anteriores. No relatório de resultados do 1º tri de 2025, a empresa havia projetado receita para o ano fiscal de 2025 entre US$ 90 milhões e US$ 93 milhões, com um intervalo de LPA ajustado de US$ 1,07 a US$ 1,20.
Apesar do significativo prejuízo líquido GAAP no 3º tri, a forte margem EBITDA ajustada da empresa, a crescente carteira de serviços e a posição saudável de caixa sugerem força nos negócios subjacentes. No entanto, as taxas decrescentes de renovação de software merecem atenção, pois podem sinalizar pressões competitivas ou problemas de satisfação do cliente no segmento de maior margem da empresa.
A reação positiva do mercado à divulgação dos resultados sugere que os investidores podem estar focando nas métricas ajustadas melhoradas e no crescimento da receita, enquanto desconsideram o que parece ser um impacto de despesa não recorrente nos resultados GAAP. Com as ações negociando próximas à mínima de 52 semanas de US$ 16,72 antes deste relatório, os ganhos após o mercado indicam uma potencial renovação da confiança dos investidores na trajetória de crescimento da Simulations Plus.
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