Boom econômico, não recessão, pode desencadear próxima queda em tecnologia e títulos, alerta MRB
Introdução e contexto de mercado
A Soiltech ASA (OSLO:STECH) apresentou os resultados do segundo trimestre de 2025 em 28 de agosto, demonstrando um crescimento substancial em todos os principais indicadores financeiros. A empresa norueguesa de tecnologia de gestão de resíduos, que fechou a NOK 62 por ação em 27 de agosto, continuou sua forte trajetória de desempenho após um primeiro trimestre já impressionante.
A empresa se posicionou como uma fornecedora inovadora de tecnologia focada em soluções sustentáveis de gestão de resíduos para o setor energético, com operações principalmente na Noruega, mas com presença internacional crescente. O modelo de negócios da Soiltech parece estar ganhando tração significativa, como evidenciado pelos resultados financeiros apresentados.
Destaques do desempenho trimestral
A Soiltech reportou resultados financeiros excepcionais para o 2º tri de 2025, com receitas atingindo NOK 112 milhões, representando um aumento de 61% em comparação ao mesmo período do ano passado e um aumento sequencial de 30% em relação ao 1º tri de 2025.
O EBITDA ajustado da empresa mostrou um crescimento ainda mais forte, alcançando NOK 26 milhões no 2º tri, um aumento de 87% em relação ao ano anterior e 44% sequencialmente. Isso resultou em uma margem EBITDA melhorada de 24%, acima dos 21% no 1º tri. O lucro antes dos impostos teve a melhoria mais dramática, saltando 348% em relação ao ano anterior para NOK 12 milhões, e 71% sequencialmente.
Como mostrado no seguinte gráfico de desempenho financeiro trimestral e semestral:
A trajetória de crescimento de longo prazo da empresa permanece impressionante, com um CAGR de receita de 32% e um CAGR de EBITDA ajustado de 41%, demonstrando a capacidade da Soiltech de expandir operações enquanto melhora a lucratividade.
Análise financeira detalhada
No primeiro semestre de 2025, a Soiltech gerou receitas de NOK 198 milhões, um aumento de 57% em relação ao mesmo período de 2024. O EBITDA ajustado semestral alcançou NOK 45 milhões, representando um aumento de 86% em relação ao ano anterior, com uma margem EBITDA de 23%. O lucro antes dos impostos para o período semestral foi de NOK 19 milhões, um aumento de 226% em comparação com o primeiro semestre de 2024.
O mix de serviços da empresa evoluiu, com o tratamento de fluidos representando 50% da receita do 2º tri e a gestão de resíduos sólidos crescendo para 44%, acima dos 40% reportados no 1º tri. Essa mudança indica a expansão bem-sucedida da Soiltech para serviços de gestão de resíduos com margens mais altas.
Geograficamente, a Noruega continuou sendo o mercado dominante, contribuindo com 80% da receita, embora isso represente uma diminuição em relação aos 87% no 1º tri, refletindo a crescente presença internacional da empresa, que agora representa 20% da receita.
O detalhamento financeiro e os termos de refinanciamento são ilustrados aqui:
A Soiltech concluiu com sucesso um refinanciamento em termos atrativos, garantindo um empréstimo a prazo de NOK 108 milhões, um empréstimo de investimento de NOK 150 milhões e uma linha de crédito rotativo de NOK 30 milhões, todos a NIBOR de 3 meses mais 1,80%. Este refinanciamento fortalece a posição financeira da empresa e fornece capital para crescimento contínuo.
Iniciativas estratégicas
A Soiltech reportou 100% de disponibilidade comercial em todos os projetos durante o 2º tri, demonstrando forte confiabilidade operacional. A empresa destacou operações em andamento no Transocean Barents e Deepsea Bollsta, entre outras plataformas.
O conceito SmartTransfer da empresa está ganhando tração no mercado. Esta abordagem inovadora inclui soluções personalizadas de gestão de resíduos e automação que, segundo relatado, aumenta a velocidade de perfuração enquanto melhora a segurança operacional.
Os destaques operacionais e a divisão de serviços são mostrados aqui:
O portfólio de contratos da Soiltech na Noruega e internacionalmente mostra uma base sólida para crescimento contínuo. A empresa garantiu contratos com grandes clientes, incluindo Equinor, Odfjell Drilling, Wintershall Dea e OMV Petrom, com muitos se estendendo até 2026 e além.
Declarações prospectivas
A administração expressou confiança nas perspectivas da Soiltech, citando o crescimento sequencial de 30% na receita como evidência da força subjacente do modelo de negócios da empresa. Espera-se que os níveis de atividade permaneçam altos durante o segundo semestre de 2025.
A apresentação das perspectivas da empresa destaca:
A Soiltech indicou que os impulsionadores da demanda permanecem intactos e que as perspectivas para 2026 e além são "altamente positivas". O mercado norueguês continua robusto, enquanto a demanda internacional por soluções de gestão de resíduos sustentáveis e econômicas está crescendo. A administração planeja focar no crescimento direcionado em mercados geográficos internacionais selecionados.
Esta perspectiva positiva está alinhada com a orientação do 1º tri, onde a Soiltech visava uma margem EBITDA de 25% (o 2º tri alcançou 24%) e projetava aproximadamente NOK 100 milhões em receita anual de novos projetos. Os resultados atuais sugerem que a empresa está no caminho certo para atingir ou superar essas metas, com a expansão internacional potencialmente proporcionando oportunidades adicionais de crescimento além das projeções atuais.
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Apresentação completa: