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Introdução e contexto de mercado
A Swedencare (STO:SECARE) reportou resultados trimestrais recordes em sua apresentação do 3º tri de 2025 em 22 de outubro, provocando um aumento de 20,33% no preço das ações para SEK 39,95. A empresa sueca de saúde animal destacou a expansão significativa em grandes redes varejistas e o forte desempenho na Europa como principais impulsionadores de seu crescimento.
A empresa opera no mercado global de medicamentos para animais de estimação, avaliado em US$ 14 bilhões, e no mercado de suplementos e petiscos para pets, avaliado em US$ 5 bilhões. Com os suplementos para animais projetados para crescer a uma taxa composta anual de 5,94% e atingir US$ 3,17 bilhões até 2032, a Swedencare está se posicionando para capitalizar nesses mercados em expansão.
Destaques do desempenho trimestral
A Swedencare entregou receita líquida e lucratividade recordes no 3º tri de 2025, com um aumento de 11% na receita em comparação ao ano anterior. A empresa manteve uma margem bruta operacional estável de 58,5% em comparação com 57,5% no mesmo período do ano passado, enquanto o EBITDA operacional melhorou para 21,7% de 21,2%, representando um aumento de 14%.
Como mostrado no gráfico a seguir do desempenho financeiro trimestral:
O crescimento orgânico da empresa foi particularmente forte em 15%, embora tenha sido parcialmente compensado por um impacto cambial negativo de 9%. As aquisições contribuíram com 5% adicionais para o crescimento geral. A receita acumulada no ano atingiu SEK 2 bilhões, acima dos SEK 1,9 bilhões do ano anterior, representando um crescimento orgânico de 9%.
A conversão de caixa foi excepcionalmente forte em 99% do EBITDA operacional, impulsionada principalmente pela redução de estoques. Isso representa uma melhoria significativa em relação à conversão de caixa de 27% reportada no 2º tri de 2025.
Análise de desempenho regional
A América do Norte continua sendo o maior mercado da Swedencare, representando 59% da receita líquida total com vendas de SEK 421,7 milhões. Embora o crescimento geral nesta região tenha sido de 8%, o crescimento orgânico atingiu 18%, indicando um forte desempenho subjacente apesar dos ventos contrários da moeda.
A empresa relatou desempenho robusto nos canais de varejo pet e online na América do Norte, embora o segmento veterinário tenha permanecido fraco. Os produtos NaturVet expandiram sua presença na PetSmart e em outros grandes varejistas, enquanto a marca VetWorthy da empresa alcançou quase 500 lojas até o final do 3º tri.
A Europa apresentou o desempenho regional mais forte com crescimento de 39% (19% orgânico) e vendas de SEK 162,6 milhões, representando 23% da receita total. Os mercados do Reino Unido e Nórdicos lideraram esse crescimento, com a empresa construindo equipes locais em mercados-chave da Amazon, incluindo Alemanha e Espanha.
O segmento de Produção, representando 18% da receita com SEK 128,7 milhões, enfrentou desafios com uma queda de 4% nas vendas reportadas, embora o crescimento orgânico tenha sido positivo em 3%. Três das quatro divisões de produção alcançaram crescimento de dois dígitos, mas a maior divisão diminuiu 13%, principalmente devido à fraqueza do mercado veterinário nos EUA e aos esforços de otimização de estoque.
Iniciativas estratégicas e perspectivas
Um grande destaque do trimestre foi a expansão da Swedencare em grandes redes varejistas, incluindo 1.400 lojas Walmart e 1.100 lojas CVS. Essa penetração no varejo representa uma oportunidade significativa para crescimento de volume e visibilidade da marca.
A empresa também fez um investimento estratégico minoritário na VIYO, adicionando um novo grupo de produtos ao seu portfólio. A Nutravet será a primeira marca a lançar esses produtos no 1º tri de 2026 no mercado do Reino Unido.
A Swedencare está construindo capacidades globais de organização de desenvolvimento e fabricação por contrato (CDMO) através de sua divisão Vetio, com planos de expansão mapeados até 2028. A empresa está particularmente focada em aproveitar sua tecnologia de mastigáveis em produtos farmacêuticos, suplementos nutricionais e especialidades veterinárias.
O slide a seguir ilustra as oportunidades de produção e áreas de foco estratégico da Swedencare:
O CEO Håkan Lagerberg expressou otimismo sobre a trajetória da empresa, afirmando na teleconferência de resultados: "Esperem que continuemos a entregar crescimento de dois dígitos e visando melhorar a lucratividade no 4º tri e adiante." A empresa indicou que suas metas financeiras estão sob revisão, com novas metas esperadas antes do final do ano.
Posição financeira e gestão da dívida
A Swedencare melhorou sua posição de dívida no 3º tri, com a relação Dívida líquida/EBITDA diminuindo para 2,7 de 2,9 no trimestre anterior. A empresa reduziu sua dívida em SEK 75 milhões durante o trimestre, apesar de gastar SEK 28 milhões em aquisições, incluindo a aquisição minoritária da VIYO e pagamentos relacionados à Pack Approved.
Os investimentos em capital permaneceram disciplinados, abaixo de 2% da receita, apoiando o forte desempenho do fluxo de caixa da empresa. As métricas de dívida melhoradas e a forte conversão de caixa demonstram o foco da Swedencare na disciplina financeira junto com suas iniciativas de crescimento.
Olhando para o futuro, a administração espera que o impulso continue na Europa e melhore na América do Norte durante o 4º tri. Para o segmento de Produção, a empresa antecipa um impulso contínuo com expectativas de desempenho mais forte em 2026, à medida que a demanda interna aumenta e os produtos de volume final são transferidos no 4º tri de 2025/1º tri de 2026.
As prioridades da Swedencare para o restante de 2025 incluem continuar sua forte trajetória de crescimento com expansão geográfica para Ásia e América do Sul, aprimorar eficiências operacionais, fortalecer plataformas online e vendas diretas ao consumidor, e buscar aquisições estratégicas alinhadas com sua visão de produtos premium de saúde animal com respaldo científico.
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