Resultados do 2º tri da Nvidia superam expectativas, mas ações caem por receita fraca de data centers e riscos na China
Introdução e contexto de mercado
A Syensqo SA (EURONEXT:SYENS) divulgou seus resultados financeiros do segundo trimestre de 2025 em 31.07, mostrando melhoria sequencial de margem apesar das quedas de receita ano a ano em um ambiente macroeconômico desafiador. As ações da empresa fecharam em € 68,86 em 30.07, com queda de 1,06% antes da divulgação dos resultados, refletindo as preocupações contínuas do mercado sobre o setor de produtos químicos especializados.
Os resultados do 2º tri revelam uma empresa navegando por ventos econômicos contrários através de disciplina de custos e iniciativas estratégicas, mantendo suas perspectivas para o ano inteiro com alguns ajustes para impactos de câmbio e tarifas. Isso segue um primeiro trimestre igualmente desafiador, onde a empresa experimentou vendas estáveis ano a ano, mas conseguiu melhorar as margens sequencialmente.
Destaques do desempenho trimestral
A Syensqo reportou vendas líquidas de € 1,59 bilhão no 2º tri de 2025, representando uma queda de 7,1% ano a ano (-3,5% orgânica) e uma diminuição sequencial de 2,0% em relação ao 1º tri. Apesar da pressão nas vendas, a empresa alcançou uma expansão de 20 pontos base na margem bruta trimestre a trimestre para 31,9% e uma melhoria significativa de 190 pontos base na margem EBITDA para 21,1%.
Como mostrado na seguinte visão abrangente do desempenho do trimestre:
O EBITDA da empresa atingiu € 335 milhões no 2º tri, queda de 11,2% ano a ano, mas aumento de 7,7% sequencialmente em relação ao 1º tri. Essa melhoria sequencial foi impulsionada principalmente pelo segmento de Materiais e pela maior disciplina de custos. Além disso, a Syensqo destacou conquistas operacionais, incluindo a saída de 85% dos Acordos de Serviços de Transição (TSAs), a conclusão de uma oferta de títulos de € 1,2 bilhão e o alcance do ponto médio de seu programa de recompra de ações de € 300 milhões.
O desempenho por segmento mostrou resultados mistos, com Materiais demonstrando resiliência enquanto Performance & Care e Outras Soluções enfrentaram desafios mais significativos:
O segmento de Materiais, que inclui Polímeros Especiais e Materiais Compósitos, registrou vendas líquidas de € 908 milhões com margem EBITDA de 29,6%. Embora isso represente uma queda em relação ao 2º tri de 2024, o segmento mostrou uma melhoria de margem de 140 pontos base trimestre a trimestre. Performance & Care entregou uma margem EBITDA de 19,2%, um aumento de 150 pontos base sequencialmente apesar das vendas mais baixas.
A seguinte análise de ponte ilustra os fatores que contribuíram para a mudança no EBITDA ano a ano:
Iniciativas estratégicas
Durante o trimestre, a Syensqo continuou a avançar em suas prioridades estratégicas por meio de parcerias, inovação e melhorias operacionais. A empresa formou alianças estratégicas com a Sinopec para impulsionar a inovação em materiais sustentáveis de alto valor e com a Microsoft para aplicações de inteligência artificial. Além disso, a Syensqo garantiu novos contratos plurianuais para seus produtos Solef® PVDF usados em materiais para baterias.
A execução estratégica da empresa é ilustrada nesta visão abrangente:
Os investimentos de capital permaneceram disciplinados e focados principalmente no segmento de Materiais, com iniciativas de crescimento direcionadas a áreas de alto potencial, como expansão de PVDF para aplicações automotivas, de petróleo e gás e eletrônicas, bem como PVDC para embalagens de alimentos e farmacêuticas. O total de despesas de capital para o 2º tri de 2025 foi de € 113 milhões, menor que os níveis do 2º tri de 2024 e do 1º tri de 2025.
Posição financeira
A Syensqo manteve uma forte posição financeira com € 1,3 bilhão em caixa e € 1,7 bilhão em linhas de crédito comprometidas não utilizadas, proporcionando € 3,0 bilhões em liquidez total disponível. A dívida líquida subjacente da empresa ficou em € 2,2 bilhões, representando um índice de alavancagem de 26% e uma relação de alavancagem da dívida líquida de 1,7x, bem dentro dos parâmetros de grau de investimento. Tanto a S&P quanto a Moody’s mantêm perspectivas estáveis para os ratings de crédito da empresa (BBB+ e Baa1, respectivamente).
A seguinte visão geral destaca a força financeira da empresa:
O perfil de vencimento da dívida da empresa permanece bem equilibrado, sem vencimentos significativos até dezembro de 2025, quando um título híbrido perpétuo de € 600 milhões vence. A taxa de juros média na carteira de dívida de € 3,2 bilhões da empresa é de 4,01%.
A conversão de caixa permaneceu robusta em 72% nos últimos doze meses, embora ligeiramente abaixo dos 77% reportados no mesmo período do ano passado. O fluxo de caixa livre para o 2º tri de 2025 foi negativo em -€ 67 milhões, mas isso representou uma melhoria em relação aos -€ 120 milhões no 2º tri de 2024.
Declarações prospectivas
Olhando para o futuro, a Syensqo manteve suas perspectivas para o ano de 2025, mas introduziu orientações ajustadas para contabilizar impactos de câmbio e tarifas. Excluindo esses fatores, a empresa espera um EBITDA de aproximadamente € 1,4 bilhão e fluxo de caixa livre de cerca de € 400 milhões. Quando incluídos os impactos de câmbio e tarifas, a perspectiva é ajustada para aproximadamente € 1,3 bilhão em EBITDA e € 350 milhões em fluxo de caixa livre.
A perspectiva detalhada da empresa é apresentada no seguinte slide:
A administração identificou vários desafios, incluindo a incerteza macroeconômica contínua, o fortalecimento do Euro versus uma cesta de moedas comerciais e o impacto das tarifas levando a custos mais altos e volatilidade nos pedidos dos clientes. Para mitigar esses ventos contrários, a Syensqo planeja aproveitar sua presença global redirecionando o fornecimento, implementar sobretaxas tarifárias e acelerar iniciativas de reestruturação e economia de custos.
As despesas de capital para o ano inteiro devem ser de aproximadamente € 600 milhões, ou ligeiramente abaixo desse nível quando incluídos os impactos de câmbio e tarifas. A empresa também planeja sair completamente de todos os Acordos de Serviços de Transição até o final de 2025, o que deve contribuir para a eficiência operacional.
Apesar do ambiente desafiador, a melhoria sequencial de margem e as iniciativas estratégicas da Syensqo demonstram a resiliência da empresa e sua capacidade de navegar por ventos contrários do mercado enquanto se posiciona para um crescimento de longo prazo em materiais e soluções especiais de alto valor.
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Apresentação completa: