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Introdução e contexto de mercado
A Sysco Corporation (Nova York:SYY) divulgou sua apresentação de resultados do primeiro trimestre fiscal de 2026 em 28 de outubro de 2025, relatando um crescimento de receita de 3,2% em relação ao ano anterior, atingindo US$ 21,1 bilhões, com lucro por ação ajustado aumentando 5,5% para US$ 1,15, superando as expectativas dos analistas de US$ 1,12. Apesar de superar as expectativas, as ações da Sysco caíram 1,08% no pregão regular, após uma queda de 1,28% nas negociações pré-mercado.
A empresa continua se beneficiando da mudança de longo prazo nos gastos dos consumidores em direção à alimentação fora de casa, uma tendência de várias décadas que não mostra sinais de reversão. Como ilustrado no gráfico a seguir, serviços de alimentação e estabelecimentos de bebidas têm consistentemente ganhado participação na carteira em comparação com supermercados:
A Sysco mantém sua posição como líder dominante no setor de distribuição de serviços alimentícios com 17% de participação de mercado em um mercado total endereçável de US$ 370 bilhões em crescimento. O setor mais que dobrou de tamanho desde 2000, proporcionando à Sysco um caminho substancial para expansão contínua.
Destaques do desempenho trimestral
A Sysco entregou resultados financeiros sólidos em todas as métricas-chave no 1º tri de 2026. A receita aumentou 3,2% para US$ 21,1 bilhões, o lucro bruto subiu 3,9% para US$ 3,9 bilhões, e o lucro operacional ajustado cresceu 2,9% para US$ 898 milhões. O LPA ajustado da empresa de US$ 1,15 representou uma melhora de 5,5% em relação ao ano anterior, impulsionado por gestão eficaz de custos de produtos e iniciativas estratégicas de fornecimento.
A margem bruta da empresa expandiu 13 pontos base para 18,5%, refletindo a capacidade da Sysco de gerenciar efetivamente as pressões inflacionárias. Durante o trimestre, a Sysco retornou US$ 259 milhões aos acionistas através de dividendos, continuando sua longa história de retornos aos acionistas.
O CEO Kevin Hourican observou durante a teleconferência de resultados: "Estamos construindo momentum em vendas, merchandising e operações", destacando o foco estratégico da empresa em crescimento e eficiência operacional.
Análise por segmento
As Operações de Serviços Alimentícios dos EUA (USFS), o maior segmento da Sysco, registraram aumento de vendas de 2,9% para US$ 14,8 bilhões. No entanto, o lucro operacional ajustado diminuiu ligeiramente em 1,0% para US$ 916 milhões. Enquanto os volumes gerais do USFS aumentaram modestos 0,1%, a empresa destacou uma melhora sequencial significativa no crescimento de casos locais, que diminuiu apenas 0,2% em comparação com uma queda de 1,4% no trimestre anterior.
Esta melhora sequencial de 120 pontos base no crescimento de casos locais representa uma tendência positiva para a Sysco, à medida que a empresa continua a focar em sua base de clientes locais. A melhoria é particularmente notável, considerando que inclui um impacto superior a 50 pontos base devido à saída de um negócio dentro da FreshPoint.
O segmento Internacional entregou resultados fortes, com vendas aumentando 4,5% para US$ 4,0 bilhões e lucro operacional ajustado subindo 13,1% para US$ 147 milhões. Este desempenho robusto reflete o crescimento de casos locais e gerenciamento eficaz de margem nas operações internacionais da Sysco.
A SYGMA, segmento de distribuição para redes de restaurantes da Sysco, reportou crescimento impressionante com vendas subindo 4,1% para US$ 2,1 bilhões e lucro operacional aumentando 38,9% para US$ 25 milhões. Esta melhoria substancial de lucro resultou de despesas operacionais estáveis apesar do aumento nas vendas, demonstrando controle eficaz de custos e um mix de clientes mais favorável.
Iniciativas estratégicas
A estratégia "Receita para o Crescimento" da Sysco continua a orientar a abordagem de longo prazo da empresa para um crescimento sustentável e lucrativo. A estratégia abrange cinco pilares principais: Equipes de Clientes, Cadeia de Suprimentos, Digital, Produtos e Soluções, e Horizontes Futuros.
Para o ano fiscal de 2026, a Sysco está focando em várias iniciativas-chave de crescimento, incluindo "Sysco Perks!" (um programa de fidelidade para clientes), "AI360" (ferramentas de inteligência artificial), "Pricing Agility" (capacidades de precificação dinâmica) e "Your Way" (soluções personalizadas). Estas iniciativas são projetadas para melhorar a experiência do cliente, impulsionar a eficiência operacional e apoiar ganhos de participação de mercado.
O CFO Kenny Cheung enfatizou o foco da empresa no crescimento lucrativo durante a teleconferência de resultados, afirmando: "Estamos ganhando participação de forma lucrativa", sublinhando o compromisso da Sysco em equilibrar crescimento com proteção de margem.
Projeções futuras
A Sysco reiterou suas projeções para o ano fiscal de 2026, prevendo crescimento de vendas de 3-5% e crescimento do LPA ajustado de 1-3%, ou 5-7% quando excluído o impacto negativo de aproximadamente US$ 100 milhões da compensação de incentivos. Essas projeções refletem a confiança da administração na capacidade da empresa de continuar executando sua estratégia de crescimento, apesar dos desafios do mercado.
A empresa forneceu detalhes adicionais sobre a distribuição trimestral do impacto da compensação de incentivos, com o impacto mais significativo de US$ 63 milhões esperado no terceiro trimestre do ano fiscal de 2026.
O balanço da Sysco permanece forte com classificação de crédito de grau de investimento, embora a relação dívida líquida para EBITDA ajustado tenha aumentado ligeiramente para 2,90x no 1º tri de 2026, de 2,74x no 1º tri de 2025. A empresa tem como alvo uma faixa de alavancagem de 2,5-2,75x, indicando um compromisso com gestão financeira disciplinada.
Conclusão
Os resultados do 1º tri de 2026 da Sysco demonstram a resiliência e o momentum operacional da empresa em um ambiente de mercado desafiador. A melhora sequencial no crescimento de casos locais, o forte desempenho internacional e os impressionantes resultados da SYGMA compensaram a ligeira fraqueza no lucro operacional dos Serviços Alimentícios dos EUA. Com a execução contínua de suas iniciativas estratégicas e uma base financeira sólida, a Sysco parece bem posicionada para manter sua liderança no setor.
O histórico de longo prazo da empresa em retornar dinheiro aos acionistas continua impressionante, com a Sysco no caminho para retornar aproximadamente US$ 21,5 bilhões cumulativamente ao longo de um período de 12 anos até o ano fiscal de 2026.
Embora a reação inicial do mercado aos resultados tenha sido ligeiramente negativa, apesar de superar as expectativas, o desempenho fundamental dos negócios da Sysco e seu posicionamento estratégico sugerem força contínua nos próximos trimestres, à medida que a empresa capitaliza a mudança contínua em direção à alimentação fora de casa e executa sua abrangente estratégia de crescimento.
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