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A Tamboran Resources Corp (NYSE:TBN, ASX:TBN) apresentou seus resultados do 1º tri do ano fiscal de 2026 em 13 de novembro de 2025, destacando progressos significativos em suas operações na Bacia de Beetaloo, enquanto investidores responderam com cautela, levando as ações a caírem 2,96%, fechando a US$ 24,68.
Introdução e contexto de mercado
A desenvolvedora australiana de gás natural permanece em fase pré-receita enquanto avança para sua primeira produção, prevista para meados de 2026. Apesar das conquistas operacionais, incluindo a conclusão de um programa de perfuração de três poços e a Decisão Final de Investimento (FID) para seu Projeto Piloto SS, o sentimento do mercado parece moderado pela ausência de orientações de ganhos a curto prazo.
O foco estratégico da Tamboran em atender à escassez de gás doméstico na Austrália posiciona a empresa para potencialmente capitalizar dinâmicas favoráveis de mercado quando a produção começar. No entanto, os investidores parecem estar avaliando o cronograma estendido até a geração de receita contra os ambiciosos planos de expansão da empresa.
Iniciativas estratégicas
A Tamboran anunciou uma expansão significativa de sua presença na Bacia de Beetaloo através da esperada aquisição da Falcon Gás e Petróleo Ltd., que aumentará sua área prospectiva líquida em 52% para 2,9 milhões de acres.
"Esta aquisição representa um passo transformador na consolidação de nossa posição no núcleo da Bacia de Beetaloo," disse Dick Stoneburner, Presidente e CEO Interino, durante a apresentação. "Após a conclusão, teremos interesses em mais de 90% do depocentro de Beetaloo com mais de 40.000 locais brutos de perfuração."
Como mostrado no seguinte mapa de posição de área, a Tamboran está estabelecendo uma presença dominante na região:
A empresa também expandiu seu processo de farmout, aumentando a Área de Desenvolvimento da Fase 2 para 500.000 acres. A Tamboran está trabalhando com o banco de investimento RBC para garantir parceiros para este desenvolvimento, com finalização prevista para o 1º tri de 2026.
As parcerias estratégicas da Tamboran com grandes players da indústria continuam sendo a pedra angular de sua abordagem de desenvolvimento:
Essas parcerias fornecem expertise técnica e suporte operacional em perfuração (H&P), completações (Liberty), serviços de campo petrolífero (Baker Hughes), infraestrutura de dutos (APA) e desenvolvimento de GNL (Bechtel).
Progresso operacional
A empresa relatou a conclusão de seu primeiro programa de perfuração em lote na Bacia de Beetaloo, perfurando com sucesso três poços (SS-4H, SS-5H e SS-6H), cada um com seções horizontais de 10.000 pés. O programa foi entregue nove dias antes do cronograma e abaixo do orçamento.
As conquistas de perfuração foram destacadas na apresentação:
A Tamboran iniciou operações de estimulação no poço SS-6H, visando até 60 estágios ao longo da seção horizontal de 10.000 pés. A empresa espera completar o programa de estimulação até o final de 2025, com testes de fluxo de produção inicial (IP30) planejados para o 1º tri de 2026.
Como mostrado na seguinte imagem das operações de estimulação:
A construção da Instalação de Compressão de Sturt Plateau (SPCF) está progredindo conforme o planejado, com 68% de conclusão relatada em outubro de 2025. A instalação permanece dentro do orçamento e no cronograma para as primeiras vendas comerciais de gás até meados de 2026.
Da mesma forma, a construção do Gasoduto de Sturt Plateau (SPP) está avançando bem, com 60% dos 37 km (23 milhas) de gasoduto já soldados e 6 km (4 milhas) escavados e enterrados. Espera-se que o gasoduto operado pela APA alcance a conclusão prática até o final de 2025.
Posição financeira
A Tamboran relatou um saldo de caixa de US$ 39,6 milhões em 30 de setembro de 2025, com uma posição de caixa pro forma de aproximadamente US$ 140 milhões quando incluídas as entradas esperadas a curto prazo. A empresa levantou US$ 56,1 milhões por meio de uma oferta pública em outubro de 2025 a US$ 21 por ação, incluindo um investimento de US$ 10 milhões da Baker Hughes.
Adicionalmente, a Tamboran firmou acordos de subscrição para levantar até US$ 32 milhões via transação PIPE, sujeita à aprovação dos acionistas em janeiro de 2026.
A posição financeira da empresa foi resumida da seguinte forma:
A Tamboran também garantiu financiamento para seu desenvolvimento de infraestrutura, incluindo uma facilidade de três tranches de US$ 118 milhões (JV bruto) para o SPCF com garantias do Governo do Território do Norte para a participação de 50% da Tamboran.
Apesar dessas captações de capital, a proximidade das ações com sua mínima de 52 semanas de US$ 15,75 (atualmente negociadas a US$ 24,68) sugere cautela dos investidores em relação ao cronograma estendido até a geração de receita.
Declarações prospectivas
A Tamboran delineou vários catalisadores-chave esperados nos próximos trimestres, mantendo sua meta para primeiras vendas de gás de 40 terajoules por dia (aproximadamente 39 MMcf/d) até meados de 2026.
Durante a recente teleconferência de resultados, o CEO Dick Stoneburner expressou otimismo sobre o potencial de produção, afirmando: "Acreditamos que é possível que este sistema possa entregar até 50 milhões por dia." No entanto, o CFO Eric Dyer reconheceu as complexidades do mercado doméstico, observando: "É um pouco insano pensar que você pode exportar quando seu mercado local tem escassez de energia."
A Decisão Final de Investimento da empresa para o Projeto Piloto SS representa um marco significativo, com acordos comerciais-chave agora em vigor:
Enquanto a Tamboran continua a fazer progressos operacionais em direção às suas metas de produção, os investidores parecem estar adotando uma abordagem cautelosa, dadas as previsões de LPA zero para os próximos trimestres e o cronograma estendido até a geração de receita. O desempenho das ações provavelmente permanecerá vinculado à capacidade da empresa de executar seus planos de desenvolvimento no prazo e garantir termos favoráveis em seu processo de farmout em andamento.
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Apresentação completa: