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Introdução e contexto de mercado
A Targa Resources Inc. (Nova York:TRGP) apresentou seus resultados do segundo trimestre de 2025 em 07.08.2025, mostrando um aumento de 18% no EBITDA ajustado em comparação ao ano anterior. As ações da empresa de energia midstream responderam positivamente, subindo 2,62% nas negociações de pré-mercado para US$ 167,32, sinalizando a confiança dos investidores no desempenho trimestral.
Os fortes resultados da empresa ocorrem em meio à expansão contínua na Bacia do Permian, onde a Targa posicionou estrategicamente seus ativos de coleta, processamento e transporte. Este desempenho representa uma recuperação em relação ao trimestre anterior, quando a empresa superou as expectativas de LPA, mas ficou aquém das metas de receita.
Destaques do desempenho trimestral
A Targa reportou um EBITDA ajustado de US$ 1.163 milhões no 2º tri 2025, um aumento de 18% em relação aos US$ 980 milhões no 2º tri 2024. Este crescimento substancial ano a ano foi impulsionado principalmente por volumes mais altos em todo o sistema integrado de midstream da empresa, particularmente na Bacia do Permian.
Como mostrado no gráfico a seguir, comparando o desempenho do 2º tri 2024 com o 2º tri 2025:
O crescimento do EBITDA ajustado foi impulsionado por vários fatores:
- A margem operacional do segmento de Coleta e Processamento aumentou em US$ 15 milhões em relação ao ano anterior, apoiada por volumes maiores de entrada no Permian
- A margem operacional do segmento de Logística e Transporte saltou US$ 85 milhões, refletindo o aumento no transporte por dutos de NGL, fracionamento e volumes de exportação de GLP
- Redução de participações não controladoras após a transação Badlands e aquisição da participação minoritária da CBF
Sequencialmente, o EBITDA ajustado diminuiu ligeiramente em 1% em relação ao 1º tri 2025, principalmente devido aos preços mais baixos de commodities e atividades de manutenção planejadas.
O lucro líquido atribuível à Targa Resources Corp. para o 2º tri 2025 foi de US$ 629,1 milhões, refletindo o forte desempenho operacional da empresa durante o trimestre.
Desempenho operacional
As métricas operacionais da Targa mostraram crescimento consistente na maioria dos segmentos de negócios. Os volumes de entrada de gás natural do Permian atingiram 6.278 MMcf/d no 2º tri 2025, um aumento de 11% em relação aos 5.672 MMcf/d no 2º tri 2024, destacando a expansão da presença da empresa na prolífica bacia.
O gráfico a seguir ilustra o desempenho operacional da Targa em métricas-chave:
Destaques operacionais notáveis incluem:
- Os volumes de transporte por dutos de NGL aumentaram para 961 MBbl/d, um aumento de 23% em relação aos 784 MBbl/d no 2º tri 2024
- Os volumes de fracionamento cresceram para 969 MBbl/d, acima dos 902 MBbl/d no mesmo período do ano passado
- Os volumes de exportação aumentaram para 12,8 MMBbl/mês, em comparação com 12,0 MMBbl/mês no 2º tri 2024
A empresa observou que uma manutenção planejada em suas instalações de Mont Belvieu impactou os volumes de fracionamento no 2º tri 2025, o que explica a ligeira diminuição sequencial em relação aos níveis do 1º tri 2025.
Análise do mix de negócios
O mix de negócios da Targa para o 2º tri 2025 reflete a estratégia em evolução da empresa, com o segmento de Logística e Transporte agora representando 52% da margem operacional da empresa, enquanto Coleta e Processamento representa 48%.
O gráfico a seguir detalha o mix de negócios da Targa para o 2º tri 2025:
Esta mudança em direção à Logística e Transporte destaca a integração bem-sucedida da cadeia de valor midstream da Targa, desde a coleta na cabeça do poço até os terminais de exportação. A região do Permian continua dominando o segmento de Coleta e Processamento, enquanto o Transporte e Serviços de NGL representa o maior componente do segmento de Logística e Transporte.
O mix de negócios acumulado no ano para 2025 mostra uma distribuição semelhante:
Este mix de negócios consistente ao longo de 2025 demonstra a estabilidade do modelo de negócios integrado da Targa e a natureza complementar de seus vários segmentos.
Perspectivas financeiras e orientação
A Targa reafirmou sua orientação de EBITDA ajustado para o ano completo de 2025 entre US$ 4,65 bilhões e US$ 4,85 bilhões, consistente com a perspectiva fornecida no trimestre anterior. A empresa continua investindo fortemente em projetos de crescimento, com aproximadamente US$ 3 bilhões alocados para despesas líquidas de capital de crescimento e US$ 250 milhões para capital de manutenção para 2025.
O slide a seguir descreve as perspectivas financeiras da Targa para 2025:
Os principais impulsionadores para o crescimento contínuo incluem:
- Volumes recordes em toda a presença da Targa no Permian
- Sistemas integrados de transporte, fracionamento e exportação de NGL
- Benefícios da transação Badlands
- Fluxos de caixa fortes e duradouros sustentados por um perfil mais de 90% baseado em taxas
A empresa destacou adições significativas de capacidade em todo o seu negócio integrado no Permian e anunciou a Extensão Bull Run no Permian Delaware como parte de sua estratégia de crescimento.
Declarações prospectivas
Olhando para o futuro, a Targa está bem posicionada para capitalizar o crescimento contínuo da produção na Bacia do Permian. O modelo midstream integrado da empresa oferece múltiplos caminhos para crescimento, desde a coleta e processamento na cabeça do poço até o transporte, fracionamento e, finalmente, serviços de exportação.
O substancial programa de investimento de capital da empresa ressalta a confiança da administração nas oportunidades futuras de crescimento. Com aproximadamente US$ 3 bilhões alocados para projetos de crescimento em 2025, a Targa está expandindo a capacidade em toda sua cadeia de valor para acomodar volumes crescentes.
O forte desempenho operacional da Targa no 2º tri 2025 e a orientação reafirmada sugerem que a empresa está executando com sucesso sua estratégia, apesar de desafios como flutuações nos preços de commodities e atividades de manutenção planejadas. A reação positiva das ações no pré-mercado indica a confiança dos investidores na capacidade da Targa de cumprir seus objetivos de crescimento enquanto mantém disciplina financeira.
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