Na quinta-feira, o UBS atualizou sua posição sobre as ações da Telenor ASA (EXCHANGE:TEL:NO) (OTC: TELNY), aumentando o preço-alvo de 150 NOK para 164 NOK, enquanto reiterava a recomendação de Compra. A análise da firma destaca vários fatores que contribuem para as perspectivas favoráveis da Telenor.
Espera-se que a Telenor se beneficie de uma diminuição na intensidade de investimentos, com as despesas de capital em relação às vendas previstas para cair de 18% para 14% entre 2022 e 2025. Essa previsão baseia-se no progresso da empresa nas tecnologias FTTH e 5G, que estão à frente de seus concorrentes, e é ainda mais respaldada por mudanças regulatórias na Noruega, vistas como significativamente positivas.
Também se espera que a empresa de telecomunicações experimente um crescimento do EBITDA de médio dígito, atribuído ao robusto crescimento da receita de serviços de cerca de 4% nos últimos doze meses. Esse crescimento é considerado um dos melhores do setor e provavelmente será impulsionado por economias de custos provenientes da descontinuação das redes de cobre, estratégias de hedge de energia e iniciativas de transformação digital.
O UBS também aponta para potenciais fusões e aquisições na região nórdica como uma proposta de valor adicional para a Telenor, com contribuições de valor estimadas entre 8 e 11 NOK por ação. Esse potencial é sustentado por uma nova estrutura de concorrência da Comissão Europeia.
Além disso, o UBS prevê atualizações de consenso para as projeções de fluxo de caixa livre da Telenor, com a expectativa de que os números reais excederão a orientação implícita para 2025 em pelo menos 9%, sendo que as próprias estimativas do UBS são 14% mais altas.
Por fim, observa-se que a avaliação da Telenor está aproximadamente 30% abaixo da média do setor, considerando seu rendimento de dividendos de 7% e uma relação dívida líquida/EBITDA de 2,2. A cobertura de dividendos para 2025 é identificada como um possível catalisador significativo para a reavaliação das ações da empresa.
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