IGP-M sobe em novembro mas tem queda em 12 meses pela 1ª vez em 1 ano e meio, diz FGV
USA Compression Partners LP (NYSE:USAC) reportou resultados financeiros recordes em sua apresentação de lucros do terceiro trimestre de 2025, destacando forte crescimento de receita e EBITDA apesar da utilização estável de potência em cavalos. O posicionamento estratégico da empresa em mercados-chave de gás natural e iniciativas de reestruturação financeira a posicionaram para capitalizar os aumentos projetados na demanda de gás natural, particularmente das exportações de GNL e tendências de eletrificação.
Destaques do desempenho trimestral
A USA Compression alcançou receita trimestral recorde de US$ 250,3 milhões no 3º tri 2025, representando um aumento de 4% em relação ao ano anterior. Mais impressionante ainda, a empresa reportou EBITDA ajustado recorde de US$ 160,3 milhões, 10% acima do mesmo período do ano passado, demonstrando melhoria na eficiência operacional e poder de precificação.
Como mostrado no seguinte gráfico de destaques trimestrais:
A empresa manteve fortes taxas de utilização com utilização total da frota em 94% e unidades de alta potência (definidas como 1.000 cavalos de potência ou mais) em impressionantes 98%. Embora a média de cavalos de potência geradores de receita tenha permanecido estável ano a ano em 3,55 milhões, a empresa alcançou receita recorde por cavalo de potência de US$ 21,46, um aumento de 4% em relação ao 3º tri 2024.
"Estamos satisfeitos em entregar mais um trimestre sólido," disse Clint Green, CEO da USA Compression, de acordo com a teleconferência de resultados. A reação do mercado foi positiva, com as ações da USAC subindo 6,18% para fechar em US$ 23,35 após o anúncio, depois de ganhar 2,55% nas negociações pré-mercado.
Posicionamento estratégico para o crescimento do gás natural
Um foco principal da apresentação da USA Compression foi seu posicionamento estratégico para beneficiar-se do crescimento projetado na demanda de gás natural. A empresa destacou previsões mostrando que a demanda de gás natural dos EUA aumentará de 103 bcf/d em 2024 para 127 bcf/d até 2030, impulsionada principalmente pelas exportações de GNL (+15 bcf/d) e tendências de eletrificação (+9 bcf/d).
O seguinte gráfico ilustra este crescimento projetado e o posicionamento estratégico da USAC:
Mais de 60% da frota ativa da USA Compression está estrategicamente localizada na Bacia do Permiano e ao longo da Costa do Golfo, posicionando a empresa para beneficiar-se diretamente do aumento da atividade de exportação de GNL. Além disso, como líder de mercado no Nordeste dos EUA, a USAC está bem posicionada para capitalizar o crescimento da eletrificação nas bacias.
"Nosso mercado definitivamente melhorou desde o 2º tri," observou Chris Watson, COO, destacando o forte posicionamento da empresa em várias bacias de gás.
Desempenho financeiro e perspectivas
A apresentação da USA Compression revelou melhoria consistente em métricas financeiras-chave nos últimos anos. O EBITDA ajustado da empresa cresceu constantemente de US$ 426 milhões em 2022 para uma projeção de US$ 610-620 milhões para o ano completo de 2025.
Os seguintes gráficos de desempenho operacional e financeiro demonstram esta trajetória consistente de crescimento:
Os gastos de capital moderaram-se em relação aos níveis de pico em 2023-2024, com orientação para 2025 de US$ 115-125 milhões em capex total, incluindo US$ 38-42 milhões para expansão. O fluxo de caixa distribuível (DCF) está projetado para alcançar US$ 370-380 milhões para 2025, sustentando o índice recorde de cobertura de distribuição da empresa de 1,61x.
A empresa também superou tanto o Índice de Valor S&P quanto seus pares MLPs nos últimos três anos em termos de retorno total de capital, entregando um retorno de 82% comparado a 63% para o Alerian MLP ETF e 71% para o índice S&P 500 Value.
Estrutura financeira e gestão de dívida
A USA Compression destacou vários desenvolvimentos importantes na estrutura financeira em sua apresentação. A empresa estendeu a maioria de seus vencimentos de dívida no 3º tri a taxas mais baixas e resgatou suas notas sênior de 2027 em outubro de 2025. Adicionalmente, a empresa recebeu upgrades de classificação de crédito da Moody’s em fevereiro de 2025.
O seguinte gráfico mostra o perfil melhorado de vencimento de dívida da USAC:
Outro desenvolvimento significativo foi a conversão de unidades preferenciais em unidades comuns. Em 30 de setembro de 2025, a EIG converteu 420.000 Unidades Preferenciais Perpétuas Série A (84% de suas participações) em unidades comuns, restando 80.000 unidades preferenciais. A empresa forneceu um exemplo ilustrativo mostrando que a conversão completa das unidades preferenciais restantes teria impacto mínimo nas métricas financeiras:
A conversão melhora a liquidez dos detentores de unidades comuns enquanto reduz apenas modestamente o índice de cobertura do fluxo de caixa distribuível de 1,61x para 1,59x com base nos números do 3º tri 2025.
Perspectivas futuras
A USA Compression mantém uma perspectiva positiva para o restante de 2025 e além, apoiada por fortes fundamentos de demanda de gás natural. A orientação da empresa para 2025 inclui EBITDA ajustado de US$ 610-620 milhões e fluxo de caixa distribuível de US$ 370-380 milhões.
Embora a empresa enfrente potenciais desafios de interrupções na cadeia de suprimentos, saturação de mercado em certas regiões e mudanças regulatórias nas políticas ambientais, seu forte desempenho operacional e posicionamento estratégico em mercados-chave de crescimento fornecem uma base sólida para o sucesso contínuo.
O índice de alavancagem da empresa de 3,89x permanece dentro de sua faixa-alvo, e seu rendimento de distribuição de 9% continua oferecendo uma opção atrativa para investidores que buscam renda em comparação com investimentos alternativos.
Com a demanda de gás natural projetada para crescer significativamente até 2030, particularmente para exportações de GNL, a USA Compression parece bem posicionada para capitalizar essas tendências enquanto mantém seu forte desempenho financeiro e retornos aos detentores de unidades.
Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.
Apresentação completa: