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Introdução e contexto de mercado
A Vedanta Limited (NYSE:VEDL) entregou seu EBITDA mais forte de todos os tempos para um primeiro trimestre no 1º tri do ano fiscal de 2026, de acordo com a mais recente apresentação de resultados da empresa. O conglomerado de recursos naturais reportou um aumento de 5% no EBITDA em relação ao ano anterior, atingindo ₹10.746 crore, impulsionado pelo crescimento de volume em segmentos-chave e esforços contínuos de otimização de custos.
A empresa alcançou esses resultados enquanto manteve seu foco na redução de alavancagem, com a relação Dívida líquida/EBITDA melhorando para 1,3x, comparado a 1,5x no mesmo trimestre do ano anterior. Este desempenho ocorre em meio aos projetos de expansão em andamento da Vedanta e ao fortalecimento das iniciativas ESG.
Destaques do desempenho trimestral
A Vedanta reportou receita de ₹37.434 crore no 1º tri do ano fiscal de 2026, representando um aumento de 6% em comparação ao mesmo período do ano anterior. O lucro ajustado após impostos da empresa cresceu 13% em relação ao ano anterior, atingindo ₹5.000 crore, enquanto as margens de EBITDA melhoraram em 81 pontos base para 35%.
Conforme mostrado na seguinte visão abrangente das principais métricas financeiras e operacionais:
O trimestre foi marcado por volumes de produção recordes em múltiplos segmentos. A produção de alumina atingiu um recorde histórico de 587 kt, enquanto a Hindustan Zinc Limited (HZL) alcançou sua maior produção de metal extraído para um primeiro trimestre, com 265 kt. A empresa também reportou produção recorde de ferro-cromo de 28 kt durante o trimestre.
A otimização de custos permaneceu uma área de foco principal, com a empresa alcançando seu menor custo de produção para um primeiro trimestre na HZL, a US$ 1.010 por tonelada, representando uma redução de 9% em relação ao ano anterior. Da mesma forma, o custo de produção de alumínio diminuiu 12% em relação ao trimestre anterior, para US$ 1.765 por tonelada, enquanto a Zinc International viu uma redução de 21% em relação ao ano anterior, para US$ 1.269 por tonelada.
Análise financeira detalhada
O panorama financeiro da empresa para o 1º tri do ano fiscal de 2026 destaca sua forte posição de liquidez, com caixa e equivalentes de caixa de ₹22.137 crore, um aumento de 33% em relação ao ano anterior. O retorno sobre o capital empregado (ROCE) melhorou em 87 pontos base em relação ao ano anterior, para aproximadamente 25%.
Conforme ilustrado no seguinte panorama financeiro:
Para melhor entender os fatores por trás do desempenho do EBITDA da Vedanta, a empresa forneceu uma análise detalhada comparando o 1º tri do ano fiscal de 2026 com o 1º tri do ano fiscal de 2025. Enquanto as flutuações de preços de commodities em alumínio e zinco tiveram um impacto negativo de ₹584 crore, isso foi parcialmente compensado por movimentos favoráveis de câmbio de ₹505 crore. A otimização de custos e iniciativas de marketing contribuíram com ₹489 crore para o crescimento do EBITDA.
A análise da ponte do EBITDA é apresentada abaixo:
A Vedanta continuou sua jornada de desalavancagem durante o trimestre. A dívida líquida da empresa aumentou ligeiramente para ₹58.220 crore em 30 de junho de 2025, principalmente devido a pagamentos de dividendos de ₹4.280 crore e despesas de capital de ₹5.155 crore. No entanto, isso foi parcialmente compensado por fortes fluxos de caixa operacionais de ₹8.307 crore e receitas da venda de participação na HZL, totalizando ₹3.028 crore.
A seguinte evolução da dívida líquida fornece um detalhamento claro desses movimentos:
Tanto a Vedanta Limited quanto sua empresa controladora, Vedanta Resources, fizeram progressos significativos em seus esforços de desalavancagem. A Vedanta Resources reduziu sua dívida em US$ 227 milhões no 1º tri do ano fiscal de 2026 e visa melhorar ainda mais sua relação Dívida líquida/EBITDA do atual 2,0x para abaixo de 1,5x no curto prazo.
A trajetória de desalavancagem da empresa é ilustrada abaixo:
Desempenho por segmento
O negócio de alumínio da Vedanta, um de seus maiores segmentos, reportou um aumento de 1% na produção em relação ao ano anterior, atingindo 605 kt no 1º tri do ano fiscal de 2026. O segmento alcançou produção recorde trimestral de alumina de 587 kt, um aumento de 9% em relação ao ano anterior. As vendas domésticas de alumínio aumentaram 17% em relação ao ano anterior, para 313 kt.
As métricas de desempenho do segmento de alumínio são apresentadas abaixo:
A Hindustan Zinc Limited, outro contribuinte-chave para o portfólio da Vedanta, alcançou sua maior produção de metal extraído para um primeiro trimestre, com 265 kt, um aumento de 1% em relação ao ano anterior. O segmento também reportou seu menor custo de produção de zinco para um primeiro trimestre, a US$ 1.010 por tonelada, representando uma melhoria de 9% em relação ao ano anterior.
Os destaques operacionais do segmento de zinco são mostrados aqui:
A Zinc International viu um crescimento significativo, com a produção total de metal em concentrado aumentando 50% em relação ao ano anterior, para 57 kt no 1º tri do ano fiscal de 2026. A produção de Gamsberg saltou 74% em relação ao ano anterior e 13% em relação ao trimestre anterior. O projeto de expansão Gamsberg Fase 2 está 75,2% completo e tem previsão de comissionamento para o segundo semestre do ano fiscal de 2026.
Iniciativas ESG e reconhecimento
A Vedanta fortaleceu sua posição como líder em ESG no setor de mineração e metais. A Hindustan Zinc ficou em primeiro lugar entre 149 empresas diversificadas de metais e mineração na Avaliação de Sustentabilidade Corporativa (CSA) da S&P Global, com uma pontuação de 86/100, colocando-a entre o top 1% globalmente. A Vedanta Aluminum ficou em segundo lugar entre 21 pares do setor de alumínio, com uma pontuação de 77/100, garantindo um lugar no Anuário de Sustentabilidade da S&P Global 2025.
O desempenho ESG da empresa é destacado no seguinte gráfico:
As iniciativas de responsabilidade social corporativa da Vedanta alcançaram mais de 2,04 milhões de beneficiários durante o trimestre, com um gasto total em RSC de ₹94,08 crore. A empresa investiu ₹2.500 crore em atividades de RSC desde 2020 e estabeleceu 8.603 Nand Ghars (anganwadis modernos) para apoiar a educação infantil e o empoderamento feminino.
Perspectivas futuras
Olhando para o futuro, a Vedanta forneceu orientações para o ano fiscal de 2026 em seus principais segmentos de negócios. Para o negócio de alumínio, a empresa espera produzir 2,5-2,6 milhões de toneladas de alumínio e 3,0-3,1 milhões de toneladas de alumina, com uma meta de custo de produção de US$ 1.700-US$ 1.750 por tonelada.
No segmento de zinco, a Vedanta visa produzir 1.115-1.135 kt de metal extraído e 1.090-1.100 kt de metal acabado na Zinc India, com uma meta de custo de produção de US$ 1.025-US$ 1.050 por tonelada. Para o negócio de petróleo e gás, a empresa espera um volume bruto médio de 95-100 kboepd com uma despesa operacional de US$ 15-16 por barril de óleo equivalente.
As orientações detalhadas para o ano fiscal de 2026 são apresentadas abaixo:
A Vedanta continua a expandir sua presença operacional com vários projetos-chave. A Fase-1 (300 MW) da Usina de Energia Meenakshi está agora operacional, enquanto a Fase-2 (Unidade-3, 350 MW) foi comissionada durante o trimestre, elevando a capacidade total comissionada para 650 MW. A empresa também declarou um dividendo de ₹7 por ação para o trimestre.
Em conclusão, os resultados do 1º tri do ano fiscal de 2026 da Vedanta demonstram a capacidade da empresa de entregar forte desempenho operacional e financeiro enquanto avança em suas prioridades estratégicas de desalavancagem, otimização de custos e liderança em ESG. Os volumes de produção recordes e as métricas de custo melhoradas posicionam bem a empresa para capitalizar oportunidades de crescimento no setor de recursos naturais.
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Apresentação completa: