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Introdução e contexto de mercado
A Wallenius Wilhelmsen ASA (OB:WAWI) divulgou seus resultados do 2º tri de 2025 em 12 de agosto, mostrando desempenho estável apesar da significativa volatilidade do mercado. As ações da empresa responderam positivamente, subindo 4,99% para fechar em 96,1 NOK, aproximando-se de sua máxima de 52 semanas de 140,7 NOK.
O mercado global de transporte marítimo continua a experimentar tendências divergentes nas rotas comerciais, com as exportações asiáticas mostrando forte crescimento enquanto os volumes da Europa e América do Norte diminuem. Este crescente desequilíbrio Leste-Oeste está remodelando o cenário da indústria e influenciando a estratégia operacional da Wallenius Wilhelmsen.
Como mostrado no gráfico a seguir sobre as expectativas de crescimento de volume de longa distância, a empresa prevê um crescimento geral de 1% em 2025, com variações significativas por rota comercial:
Destaques do desempenho trimestral
A Wallenius Wilhelmsen entregou um EBITDA de US$ 472 milhões no 2º tri de 2025, um aumento de 2% em relação ao trimestre anterior, apesar dos desafios do mercado. A empresa decidiu pagar um dividendo de US$ 1,10 por ação, com base em 50% do LPA subjacente do primeiro semestre de 2025 combinado com o total de US$ 210 milhões provenientes da venda da MIRRAT.
O desempenho financeiro da empresa permaneceu forte em todos os segmentos, com resultados particularmente robustos em Serviços de Transporte Marítimo:
A receita total atingiu US$ 1.350 milhões, com Serviços de Transporte Marítimo contribuindo com US$ 1.033 milhões, Serviços de Logística com US$ 273 milhões e Serviços Governamentais com US$ 106 milhões. O lucro líquido da empresa para o trimestre foi de US$ 403 milhões, fortalecendo significativamente sua posição financeira.
O gráfico a seguir fornece uma visão abrangente dos destaques financeiros da empresa para o 2º tri de 2025:
Desempenho de transporte marítimo e logística
Os Serviços de Transporte Marítimo entregaram um EBITDA ajustado de US$ 411 milhões, um aumento de 6% em relação ao trimestre anterior, impulsionado pelo aumento de volumes, particularmente da Ásia. O segmento se beneficiou da alta atividade de carga da Ásia, levando a uma forte recuperação nos volumes em comparação ao trimestre anterior, embora os volumes ano a ano tenham caído marginalmente.
O gráfico a seguir ilustra a recuperação dos volumes de transporte:
Uma tendência-chave que afeta as operações da empresa é o crescente desequilíbrio comercial entre a Ásia (ex-Leste) e Europa/América do Norte (ex-Oeste). Os volumes ex-Leste aumentaram 15% em relação ao trimestre anterior e 26% em relação ao ano anterior, enquanto os volumes ex-Oeste apresentaram um declínio significativo. Este desequilíbrio impulsiona o aumento da demanda por tonelagem, mas reduz a rentabilidade em uma base de viagem completa devido à menor carga na rota de retorno.
O desequilíbrio Leste-Oeste nos volumes de carros de passageiros é claramente ilustrado neste gráfico:
Os Serviços de Logística reportaram um EBITDA ajustado de US$ 32 milhões, uma queda de 12% em relação ao trimestre anterior, principalmente devido à venda da MIRRAT. Apesar deste declínio, o segmento manteve volumes de automóveis relativamente estáveis em comparação ao trimestre anterior, com melhorias de margem resultantes de medidas de eficiência de custos.
Iniciativas estratégicas e desenvolvimento da frota
A Wallenius Wilhelmsen continua a fortalecer sua posição no mercado com US$ 500 milhões em carteira de contratos adicionados durante o trimestre. A empresa também garantiu financiamento atrativo para 10 dos 14 navios da Classe Shaper, com US$ 300 milhões em financiamento pós-entrega para quatro navios em condições favoráveis.
Um foco estratégico significativo é a preparação dos navios da Classe Shaper para um futuro multicombustível. No 2º tri, a configuração do motor para sete navios foi alterada para GNL de combustível duplo com tanques de combustível capazes de transportar amônia. A classe Shaper terá, em última análise, sete navios de metanol de combustível duplo e sete navios de GNL de combustível duplo (preparados para amônia), posicionando bem a empresa para futuras regulamentações ambientais.
A capacidade da frota global está projetada para crescer significativamente nos próximos anos, como mostrado no gráfico a seguir:
Posição financeira e dividendos
A Wallenius Wilhelmsen manteve uma forte posição financeira com liquidez sólida. O caixa e equivalentes de caixa no final do trimestre eram de US$ 1.363 milhões, uma queda de 18% em relação ao trimestre anterior devido a pagamentos significativos de dívidas e ao pagamento de dividendos em abril de 2025. O fluxo de caixa operacional permaneceu robusto em US$ 451 milhões, com uma sólida conversão de caixa de 96%.
A posição de liquidez da empresa é ilustrada no gráfico a seguir:
O índice de patrimônio líquido aumentou de 34% para 40,9% durante o trimestre, impulsionado principalmente pelo lucro líquido de US$ 403 milhões. As metas financeiras da empresa foram atualizadas, com a meta de ROCE (ao longo do ciclo) aumentada de 8% para 12%, mantendo um índice de patrimônio líquido acima de 35% e reduzindo a meta do índice de alavancagem de <3,5x para <3,0x.
A empresa declarou dividendos totalizando US$ 465 milhões, ou US$ 1,10 por ação, com base em 50% do lucro líquido subjacente do primeiro semestre de 2025 mais os rendimentos da venda da MIRRAT.
Declarações prospectivas
Olhando para o futuro, a Wallenius Wilhelmsen espera que o crescimento da China continue, enquanto os volumes da Europa e dos EUA provavelmente continuarão a diminuir ou estabilizar, causando um aumento adicional no desequilíbrio comercial entre Leste e Oeste. A empresa reiterou que a perspectiva de volume além do 3º tri é incerta, dado o ambiente de mercado atual.
Apesar desses desafios, a Wallenius Wilhelmsen espera que seu EBITDA para 2025 esteja em linha com 2024. A empresa está bem posicionada para gerenciar a volatilidade nas importações e volumes de produção dos EUA, e continua a experimentar um mercado de transporte marítimo equilibrado.
Com seu foco estratégico na renovação da frota, capacidades multicombustível e forte posição financeira, a Wallenius Wilhelmsen parece bem equipada para navegar no cenário de mercado em evolução e capitalizar oportunidades de crescimento, particularmente nas exportações asiáticas.
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