Investing.com — Com os indicadores de atividade da zona do euro surpreendendo negativamente e as preocupações com a inflação se dissipando gradualmente, o HSBC acredita que o Banco Central Europeu (BCE) cortará as taxas de juros mais rápido do que o esperado, a fim de apoiar a economia da região.
Dados divulgados no início desta semana mostraram que a atividade empresarial na zona do euro contraiu acentuadamente e de forma inesperada em setembro. A desaceleração foi ampla, com a economia da Alemanha, a maior da Europa, apresentando um declínio mais acentuado, enquanto a França, a segunda maior economia do bloco, voltou à contração.
O índice preliminar de Gerentes de Compras Composto (PMI) da zona do euro, calculado pela S&P Global para o HCOB, caiu para 48,9 em setembro, em comparação com 51,0 em agosto. Este foi o primeiro mês desde fevereiro em que o índice ficou abaixo da marca de 50, que separa crescimento de contração.
"Os riscos de uma desaceleração mais acentuada na atividade claramente aumentaram", afirmaram analistas do HSBC em uma nota de 25 de setembro. "Consequentemente, uma abordagem baseada em riscos para a definição da política monetária pode favorecer uma flexibilização mais rápida e (pelo menos inicialmente) mais agressiva. Com a taxa de depósito atualmente em 3,50%, há espaço para múltiplos cortes mantendo a política monetária ainda restritiva."
Além disso, o HSBC destacou que as notícias desinflacionárias vindas das commodities e do euro, a trajetória favorável dos salários e das expectativas de inflação, e a desaceleração nas maiores economias da zona do euro reforçam o argumento para uma flexibilização no curto prazo.
Em sua previsão de setembro, o BCE projetou uma inflação abaixo da meta para 2026.
Um enfraquecimento adicional da demanda poderia aumentar o risco de uma inflação ainda mais abaixo da meta, observou o HSBC. "Assim, mesmo que o lado da oferta da economia continue fraco e o mercado de trabalho esfrie gradualmente, mais formuladores de política podem ser convencidos de que cortes 'preventivos' nas taxas de juros podem ser necessários."
O HSBC agora espera que o BCE reduza as taxas de juros em 25 pontos-base em cada reunião, de outubro até abril de 2025, quando a taxa de depósito chave deverá atingir 2,25%.
"Anteriormente, prevíamos cortes em todas as outras reuniões, com a taxa de depósito atingindo 2,50% em setembro de 2025."