O Fundo Monetário Internacional (FMI) reconheceu que o Banco do Japão (BOJ) tem potencial para continuar aumentando gradualmente as taxas de juros. Essa perspectiva surge à luz das crescentes expectativas de inflação, que sugerem espaço para uma maior normalização da política monetária ultra-flexível do Japão.De acordo com o economista-chefe do FMI, Pierre-Olivier Gourinchas, a tomada de decisão do BOJ sobre o ritmo dos futuros aumentos de taxas será fortemente influenciada pelos dados, especificamente as tendências na inflação, crescimento dos salários e expectativas de inflação.Gourinchas, em uma discussão à margem do simpósio econômico anual em Jackson Hole, Wyoming, observou que a inflação do Japão ultrapassou a marca de 2% e que as expectativas de inflação estão se alinhando ou ligeiramente acima da meta do BOJ. Ele descreveu a mudança do BOJ em relação à sua política monetária expansionista de longa data como um movimento positivo para o Japão.Em março, o BOJ encerrou sua política de taxa de juros negativa e, em julho, elevou sua taxa de política de curto prazo para 0,25%, marcando um afastamento significativo de uma década de medidas de estímulo agressivas. O governador do BOJ, Kazuo Ueda, indicou que o banco está preparado para implementar novos aumentos de taxas se a inflação progredir para atingir consistentemente a meta de 2% conforme projetado.Gourinchas apontou que, embora se espere que o crescimento econômico do Japão desacelere em 2024 em relação à expansão impulsionada pelo estímulo fiscal do ano anterior, o foco do BOJ permanece na inflação, e não apenas na atividade econômica. Essa abordagem contrasta com outros bancos centrais que estão se concentrando principalmente no controle das expectativas de inflação.O FMI espera que o BOJ inicie a normalização das taxas de política à medida que as expectativas de inflação se estabilizem próximas ao nível de 2%. O aumento inesperado da taxa em julho e os comentários subsequentes de Ueda sinalizando possíveis aumentos adicionais levaram a reações significativas nos mercados financeiros. Essas reações levaram o vice de Ueda a garantir que nenhum aumento adicional ocorreria até que as condições de mercado se estabilizassem.Mais recentemente, falando no parlamento na sexta-feira, o governador Ueda reiterou o compromisso do BOJ de aumentar as taxas, estando atento ao impacto econômico dos mercados ainda voláteis. Gourinchas atribuiu a recente turbulência do mercado a vários fatores, incluindo a antecipação de taxas de juros japonesas mais altas e dados fracos de empregos nos EUA que sugeriram uma possível aceleração nos cortes de taxas pelo Federal Reserve.Ele também mencionou que as negociações reduzidas durante a temporada de férias de agosto e o extenso desmantelamento do carry trade do iene contribuíram para a volatilidade do mercado. Gourinchas expressou sua opinião de que o mercado havia reagido exageradamente, mas reconheceu a possibilidade de futuros episódios de volatilidade à medida que os mercados navegam pela situação incomum de muitos bancos centrais afrouxando políticas enquanto o BOJ está em um caminho de aumento de taxas.
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