Logan do Fed destaca necessidade de fortalecer mecanismos de taxas do mercado monetário

Investing.com — Lorie K. Logan, presidente do Federal Reserve Bank de Dallas, recentemente discursou na Conferência de Mercados Financeiros 2025 realizada pelo Federal Reserve Bank de Atlanta em Amelia Island, Flórida. O tema central de sua apresentação foi a necessidade do banco central americano fortalecer os mecanismos que impedem as taxas de juros do mercado monetário de escalarem durante períodos de estresse de mercado.

Logan enfatizou o papel crítico dos mercados de Tesouro e monetário no sistema financeiro, financiando o governo dos EUA, fornecendo ativos seguros e líquidos para investidores globais, e estabelecendo taxas de juros overnight livres de risco. Ela também destacou a natureza interconectada desses mercados, citando especificamente o mercado de repos onde os títulos do Tesouro são financiados.

Apesar de sua robustez, Logan apontou potenciais vulnerabilidades nesses mercados, incluindo capacidade limitada de intermediação, acúmulos de alavancagem e gestão de risco inconsistente. Ela ressaltou que a capacidade do balanço dos dealers afiliados a bancos não acompanhou o crescimento na quantidade de títulos do Tesouro em circulação, o que poderia potencialmente levar a disfunções de mercado durante choques econômicos.

Logan sugeriu que melhorar a resiliência da capacidade de intermediação poderia envolver tanto bancos quanto instituições financeiras não bancárias (NBFIs). Ela expressou sua expectativa por uma discussão detalhada sobre o fortalecimento da intermediação do Tesouro pelas NBFIs.

Segundo Logan, a alavancagem excessiva pode exacerbar desafios durante episódios de estresse. Ela observou que posições alavancadas poderiam se desfazer rapidamente, aumentando as demandas de intermediação. No entanto, expressou alívio que o basis trade não amplificou significativamente a volatilidade do mercado experimentada no início de abril.

Em termos de gestão de risco, Logan elogiou o mandato da Securities and Exchange Commission para uma compensação central mais ampla como um passo significativo para fortalecer a gestão de risco nos mercados de caixa e repo do Tesouro. Ela sugeriu que uma compensação central mais ampla garantiria uma gestão de risco mais forte, uniforme e, portanto, mais resiliente.

Logan também discutiu o papel da liquidez de financiamento resiliente na resiliência do mercado, enfatizando a importância de um forte arcabouço de implementação da política monetária do Federal Reserve. Ela destacou o arcabouço de controle de taxas do Fed, que inclui um amplo suprimento de reservas e facilidades de teto permanentes, como componentes-chave para prevenir picos de taxas durante choques inesperados.

Logan sugeriu várias maneiras de fortalecer ainda mais essas ferramentas. Ela incentivou a melhoria contínua na prontidão operacional para empréstimos da janela de desconto e enfatizou a necessidade dos Federal Reserve Banks aprimorarem sua capacidade de atender eficientemente os clientes. Também sugeriu aprimorar a Standing Repo Facility (SRF) introduzindo operações regulares de liquidação antecipada da SRF e compensação central das operações da SRF para permitir que dealers afiliados a bancos reduzam seus balanços.

Em conclusão, Logan enfatizou a importância de fortalecer os mecanismos que impedem as taxas de juros do mercado monetário de escalarem durante períodos de estresse de mercado para garantir a estabilidade e resiliência do sistema financeiro.

Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.