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Investing.com - Os dados de inflação de abril no Reino Unido podem produzir um pico temporário nos números gerais, mas o ING acredita que as pressões subjacentes estão diminuindo, especialmente na inflação de serviços — a medida-chave observada pelo Banco da Inglaterra.
"A inflação de serviços, um indicador fundamental para o Banco da Inglaterra (BoE), deve cair muito mais próximo de 4% até junho", disse James Smith, Economista de Mercados Desenvolvidos do ING. Ele espera que caia para cerca de 4,2%, bem abaixo das próprias projeções do banco central de aproximadamente 5%.
O relatório de abril, previsto para 21 de maio, historicamente provocou fortes reações do mercado. Em 2023 e 2024, os dados de inflação de abril provocaram algumas das maiores reavaliações das expectativas sobre o BoE.
O ING observa que os dados deste ano provavelmente serão voláteis novamente devido a aumentos regulados como contas de água, preços de energia e aumentos de impostos rodoviários. No entanto, Smith acredita que o pior das pressões inflacionárias já pode ter ficado para trás.
Espera-se que os aluguéis, um componente importante da inflação de serviços, exerçam menos pressão daqui para frente. Smith destaca que o crescimento dos aluguéis — atualmente próximo de 8% — está desacelerando em novos contratos, e os aumentos de aluguel no setor de habitação social agora estão limitados a menos de 3%, em comparação com quase 8% no ano passado.
"Esses preços são atualizados no IPC uma vez por trimestre, então o efeito completo disso não aparecerá até julho", observa Smith.
O crescimento dos salários, outra preocupação fundamental para as autoridades, também está esfriando. Embora o crescimento anual dos salários do setor privado permaneça elevado em 5,6%, o ING destaca que a taxa anualizada de três meses caiu para 3%. De acordo com o Painel de Tomadores de Decisão do BoE, as empresas também estão planejando aumentos salariais mais modestos no futuro.
Segundo o ING, o BoE vai querer confirmação dos dados oficiais, especialmente dado o recente aumento do Salário Mínimo Nacional. Embora os dados salariais sejam um indicador defasado, taxas de vagas mais baixas e expectativas de contratação mais brandas apoiam a visão de que as pressões salariais podem continuar a diminuir.
O abrandamento nos componentes da inflação básica poderia permitir que o BoE ficasse mais confortável com cortes nas taxas.
"O Banco da Inglaterra deve — bastante rapidamente — ficar mais tranquilo com o cenário de inflação", disse Smith.
Embora um corte em junho pareça improvável, o banco espera que o afrouxamento seja retomado em agosto, com um corte por trimestre. Importante, o ING vê espaço para uma taxa terminal mais baixa do que os mercados atualmente preveem, projetando 3,25% versus os 3,7% precificados.
Em resumo, o ING acredita que a combinação de desaceleração da inflação de serviços, crescimento salarial mais lento e alívio das pressões de aluguel deve dar ao BoE espaço para adotar uma postura mais dovish ao longo do ano.
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