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O anúncio dos Estados Unidos de aumentar as tarifas sobre importações do Canadá, México e China levou analistas financeiros da UBS a avaliar as potenciais consequências econômicas.
Os EUA declararam uma tarifa de 25% sobre importações canadenses e mexicanas, com exceção de uma tarifa de 10% sobre importações de energia do Canadá, e um aumento de 10% sobre produtos chineses, a partir de 4 de fevereiro.
Essas medidas são uma resposta a questões que incluem o controle de Fentanil para a China. As importações dos EUA desses países constituem aproximadamente 45% de suas importações totais de mercadorias e 5% de seu PIB.
Em um cenário onde as tarifas permanecem em vigor com retaliação mínima e absorção limitada de custos pelos exportadores, a equipe global da UBS prevê uma redução no crescimento do PIB dos EUA em 0,8 pontos percentuais.
Além disso, a empresa prevê que a inflação PCE dos EUA possa aumentar em 0,4 pontos percentuais até o final de 2025, embora essa previsão esteja sujeita a considerável incerteza, particularmente no que diz respeito a possíveis mudanças nas taxas de câmbio. A tarifa adicional de 10% sobre a China poderia reduzir ainda mais o PIB dos EUA em 0,1 a 0,2 pontos percentuais.
As repercussões para a economia da China também podem ser significativas. A UBS estima que a tarifa de 10%, se mantida, poderia diminuir o crescimento do PIB da China em 0,3 a 0,4 pontos percentuais através de exportações reduzidas e subsequente enfraquecimento do investimento e consumo.
A desaceleração no crescimento dos EUA e da América do Norte pode exercer pressão adicional sobre as exportações e a economia da China. Além disso, a inflação da China pode ser afetada negativamente em cerca de 0,2 pontos percentuais. Essas projeções são baseadas no impacto dos aumentos anteriores de tarifas dos EUA em 2018-19 e assumem retaliação limitada da China.
Apesar desses desenvolvimentos recentes, a UBS decidiu não alterar sua previsão de base para a China, que prevê uma taxa de crescimento do PIB de 4,0% em 2025. Essa previsão inclui a antecipação dos EUA impondo uma tarifa de 60% sobre um quarto das exportações da China no terceiro trimestre de 2025, com a possibilidade de tarifas adicionais em 2026.
A UBS espera que, embora o perfil de crescimento trimestral para a China possa variar, a previsão geral de crescimento para 2025 permaneça inalterada devido à probabilidade de tarifas adicionais dos EUA e maior apoio político do governo chinês.
A empresa também prevê que o Renminbi chinês (RMB) enfrentará uma depreciação modesta até 2025 como resultado das novas tarifas. Após a apreciação no final de janeiro, espera-se que o último aumento de tarifas coloque o RMB sob renovada pressão de depreciação.
A UBS mantém sua previsão de USD/CNY para o final de 2025 em 7,6, refletindo a crença de que a China não desvalorizará ativamente o RMB em resposta aos aumentos de tarifas, mas buscará gerenciar o ritmo de depreciação para a estabilidade financeira.
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