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Investing.com - O Barclays destacou as crescentes pressões que o mercado de títulos públicos britânicos (gilts) enfrenta antes da apresentação do próximo Orçamento, chamando atenção para o fato de que os rendimentos dos gilts de 30 anos subiram a níveis não vistos desde 1998.
No relatório divulgado na quarta-feira, Barclays afirma que os rendimentos dos gilts de 30 anos aumentaram drasticamente de 4,5% há um ano para 5,7% recentemente, enquanto os rendimentos dos gilts de 10 anos subiram de 1,0% para cerca de 4,7% desde 2022.
Este aumento nos custos de empréstimo impacta significativamente as perspectivas das finanças públicas do Reino Unido, apesar do país não ser um caso atípico fiscal entre as economias avançadas pelos padrões tradicionais de dívida e déficit.
O banco de investimento identifica uma "mudança estrutural" na oferta de gilts que os mercados privados devem absorver, com o fornecimento líquido agora em média de 4% do PIB. Projeta-se que as participações do setor privado aumentem em média 6% do PIB nos próximos quatro anos fiscais, em comparação com uma média pré-2019 de 2,5%, criando "pressão contínua sobre os rendimentos" e desafiando a capacidade de absorção do mercado.
O Barclays enfatiza que o governo "não desfruta mais do ’privilégio de tomador de empréstimos’" e deve recalibrar a oferta para corresponder a "uma base de demanda mais elástica e menos previsível".
O vencimento médio ponderado da oferta primária de gilts, que excedia 20 anos em 2016-17, deve cair para menos de 10 anos em 2025-26, à medida que o Escritório de Gestão da Dívida do Reino Unido se concentra em emissões de custo-benefício.
O relatório conclui que o próximo Orçamento representa "um momento-chave para anunciar medidas necessárias para manter e reforçar a confiança do mercado", com os mercados julgando o Orçamento com base em se suas medidas de consolidação são "credíveis e executáveis".
O Barclays adverte que alterar as regras fiscais "poderia gerar uma reação adversa do mercado" e potencialmente "catalisar uma crise nos gilts".
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