Investing.com - O aumento do Inflação forçou os bancos centrais de todo o mundo a aumentar imensamente as taxas de juros. Ficou claro que isso não seria sem consequências e, no início de 2023, já estava se tornando evidente que o setor imobiliário provavelmente estaria em apuros.
Nos meses que se seguiram, os dados mostraram que os preços caíram e o estresse aumentou para os bancos regionais com grandes carteiras de imóveis.
Nos Estados Unidos, a demanda por prédios de escritórios altos já entrou em colapso a tal ponto que, em algumas áreas, ocorreram vendas com descontos de até 70%. Mas a situação pode piorar muito, porque até agora não há luz no fim do túnel.
O bilionário Barry Sternlicht falou de um "furacão de categoria 5" varrendo o mercado imobiliário. E Sternlicht sabe exatamente do que está falando, porque ele é diretamente afetado pela crise.
Uma de suas empresas, a Starwood Capital Group, recentemente deixou de pagar uma hipoteca de US$ 212,4 milhões. Ele também relatou que os bancos não estão mais dispostos a fazer novos empréstimos para imóveis comerciais.
O ex-chefe executivo do Fed de Boston, John Fish, disse à Bloomberg que o problema é que ninguém no mercado sabe realmente o que é um preço de mercado realista e onde pode estar o fundo do poço:
"Não sabemos que preços colocar porque quase não há mais ativos sendo negociados. Ninguém tem ideia de onde está o fundo do poço".
A dificuldade não é apenas o fato de que o custo de capital para imóveis mais do que dobrou com os aumentos das taxas de juros Fed, mas também o fato de que as taxas de vacância estão aumentando. De acordo com Sternlicht, esse último é um fenômeno puramente norte-americano, já que as taxas de vacância aqui estão entre 45% e 60%, dependendo da região. Na Alemanha, esse número é inferior a 5%, e os escritórios na Ásia e no Oriente Médio também estão bem ocupados.
A taxa de vacância de escritórios não deve ser vista isoladamente, pois onde ninguém está trabalhando, as lojas de varejo nos centros das cidades estão perdendo até 20% dos clientes que entram, o que leva a mais fechamentos. Além disso, as pessoas que não trabalham mais em prédios de escritórios altos preferem se mudar para fora da cidade porque as distâncias de deslocamento não são mais um problema.
Tudo isso será sentido pelos bancos regionais, dos quais 400 a 500 irão à falência, na opinião de Sternlicht.
Sua ruína é que, neste ano e no próximo, eles terão de refinanciar hipotecas comerciais no valor de 800 bilhões de dólares, que os detentores de hipotecas não poderão mais pagar. Todo o setor está ameaçado de desastre, porque as torres de escritórios não são mais necessárias do que o terreno onde estão. De acordo com Sternlicht, eles só podem ser usados para espaços verdes, que embelezam os centros das cidades, mas não geram nenhum retorno.
Isso significa que os EUA estão enfrentando tempos muito turbulentos, porque 70% das receitas fiscais das cidades vêm do setor imobiliário, como explica John Fish. Se houver distorções nesse setor, os gastos terão de ser cortados rapidamente. Fish aponta o exemplo dos bombeiros, policiais e professores que estão ameaçados de demissão - o que teria um impacto significativo na vida pública.
A China enfrenta um problema semelhante, se não muito maior. O mercado imobiliário chinês, considerado o maior ativo do mundo, está lutando contra a queda da demanda.
No entanto, as incorporadoras e os vendedores de imóveis não podem ajustar os preços para baixo porque isso é impedido por lei, já que a liderança política está ciente do imenso risco de contágio para todo o país. Embora o presidente Xi Jinping goste de declarar que a moradia é um meio de vida e não uma mercadoria especulativa, os preços dos imóveis aumentaram rapidamente.
As medidas tomadas até agora para apoiar os empréstimos hipotecários não surtiram o efeito desejado. O Politburo anunciou agora que os desafios enfrentados pelo setor devem ser enfrentados com mais intensidade. Zhang Zhiwei, economista-chefe da Pinpoint Asset Management Ltd, disse:
"Parece que o governo percebeu a importância de uma mudança na política do setor para estabilizar a economia."
Em resposta, o sitiado setor imobiliário da China se recuperou na terça-feira, mas, sem uma ação sustentada, os efeitos estabilizadores dos compromissos políticos se dissiparão rapidamente.