Mercado reduz previsão de inflação este ano a 5,05% e vê superávit comercial menor em 2025 e 2026
Investing.com - O principal debate do varejo até 2026 gira em torno de como as políticas do governo Trump 2.0, particularmente tarifas, cortes de impostos e estímulos, moldarão o cenário de consumo.
O relatório de agosto de 2025 da Evercore ISI aponta essas alavancas macroeconômicas como forças-chave que determinarão o desempenho do setor, com o momento de implementação criando distintos vencedores e perdedores.
As tarifas são o obstáculo mais imediato. A Evercore aumentou sua premissa de tarifa efetiva para o resto do mundo (RoW) para 15%, acima dos 12% anteriores, enquanto a tarifa incremental da China permanece em 35%.
Essa revisão eleva o impacto estimado no lucro por ação (LPA) mediano para cerca de 8% em base anualizada.
No entanto, os resultados variam amplamente por subsetor. Projeta-se que os varejistas de autopeças se beneficiem, já que a demanda por produtos essenciais proporciona poder de precificação.
Genuine Parts Co . (NYSE:GPC) substituiu a Sherwin-Williams (NYSE:SHW) no portfólio "Fab Five" da Evercore com base em sua configuração favorável de receita no segundo semestre de 2025 e avaliação relativa de 15x os lucros futuros.
Os varejistas de materiais de construção estão em segundo lugar, apoiados pela exposição a clientes profissionais. Em contraste, produtos discricionários como vestuário, eletrônicos, artigos esportivos e mobiliário enfrentam risco de queda à medida que preços mais altos colidem com consumidores orientados ao valor.
A corretora alerta sobre potenciais descontos se os consumidores rejeitarem os preços durante os períodos de volta às aulas, Halloween e festas de fim de ano. O planejamento de estoque será crucial à medida que a elasticidade se manifestar.
O segundo pilar é o estímulo fiscal. Espera-se cerca de US$ 130 bilhões em alívio líquido ao consumidor, incluindo aumento nas deduções padrão, isenção de impostos sobre gorjetas ou horas extras, dedução de US$ 6.000 para idosos, créditos fiscais ampliados para crianças e um limite SALT mais alto.
No entanto, a maior parte disso provavelmente não chegará às famílias até que elas apresentem suas declarações de impostos de 2025 no primeiro semestre de 2026, o que, segundo a Evercore, poderia atrasar seu impacto.
Embora o estímulo possa apoiar um impulso de 80 pontos base nas vendas varejistas em 2026, a incompatibilidade no momento arrisca criar um "bolsão de ar" para o consumidor no segundo semestre de 2025.
Um impacto de US$ 10 bilhões dos pagamentos de empréstimos estudantis e uma redução de US$ 8 bilhões nos benefícios SNAP aumentam ainda mais a pressão no curto prazo, particularmente para supermercados e gastos de baixa renda.
O terceiro fator são os cortes de impostos corporativos sob o "One Big Beautiful Bill Act". Estima-se que estes proporcionem um benefício de fluxo de caixa livre (FCL) normalizado de cerca de 3% para a maioria dos varejistas, embora a Evercore observe que isso é menos poderoso que os cortes de impostos corporativos do Trump 1.0.
Ainda assim, isso poderia auxiliar nos esforços de mitigação tarifária, incentivando o reinvestimento em produtividade. Entre os principais beneficiários estão Walmart (NYSE:WMT), Amazon (NASDAQ:AMZN) e Costco (NASDAQ:COST), que podem gerenciar melhor as pressões inflacionárias de custos devido à escala e à influência sobre fornecedores.
A Evercore mantém uma inclinação defensiva de crescimento em suas escolhas do Fab Five: Amazon, Walmart, Home Depot (NYSE:HD), O’Reilly (NASDAQ:ORLY) e agora Genuine Parts. Empresas que ganham participação de mercado e varejistas com flexibilidade de margem continuam favorecidos em meio à volatilidade de preços e incerteza quanto ao comportamento do consumidor.
De acordo com a Evercore ISI, apenas as tarifas poderiam gerar mais de US$ 300 bilhões em receita bruta, embora se espere que apenas cerca de US$ 120 bilhões sejam repassados aos consumidores após mitigação.
Enquanto isso, o atraso no estímulo ao consumidor introduz um risco de timing, tornando o 3º-4º trimestre de 2025 um período crítico de observação para o enfraquecimento da demanda e potencial erosão de margens.
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