Dias sombrios para o dólar estão perto do fim com redução da incerteza tarifária

Investing.com - Os dias sombrios para o dólar parecem não ter fim à vista, apesar das tentativas pouco convincentes de recuperação, mas a Capital Economics acredita que a moeda americana está prestes a prosperar pelo resto do ano à medida que a incerteza tarifária diminui e os diferenciais de taxas de juros pendem a favor dos EUA.

"Ainda esperamos que o dólar recupere algum terreno durante o resto de 2025, à medida que os diferenciais de taxas de juros voltam a favorecer os EUA e parte do desconto de incerteza política evidente no dólar desde o evento ’Dia da Libertação’ de 2 de abril continua a diminuir", afirmou a Capital Economics em nota recente.

A fraqueza do dólar no início do ano reflete mais do que apenas ciclos econômicos típicos. Ela decorre de uma rápida reavaliação das perspectivas econômicas e financeiras dos EUA em meio a mudanças políticas e tensões comerciais incomumente voláteis. Mas com as incertezas tarifárias se estabilizando e o Federal Reserve esperando manter sua taxa de política monetária, a relação habitual entre diferenciais de taxas de juros e taxas de câmbio deve se reafirmar, sustentando uma recuperação do dólar.

A abordagem política não convencional do governo Trump prejudicou a confiança nos EUA como porto seguro e introduziu um prêmio de incerteza na valorização do dólar, disse a Capital Economics. Mas os participantes do mercado "tornaram-se dessensibilizados à retórica da administração, dado que a política real geralmente se mostrou menos radical do que o sugerido pelos relatórios iniciais da imprensa e anúncios da Casa Branca", acrescentou a Capital Economics.

Olhando para o futuro, a diminuição das incertezas relacionadas às tarifas, juntamente com a força econômica sustentada dos EUA e o desempenho superior do mercado de ações, poderiam apoiar a modesta recuperação da moeda americana nos próximos meses.

O Fomc também pode ter um papel a desempenhar para tirar o dólar da letargia, já que a Capital Economics duvida que o Fomc cortará as taxas tão profundamente quanto os mercados esperam, pois a inflação induzida por tarifas limita o ciclo de cortes.

"Continuamos a esperar que um aumento da pressão de preços induzido por tarifas mantenha as autoridades hesitantes em relaxar demais", disse a Capital Economics. Mas outros grandes bancos centrais - além do BoJ - entregarão políticas
"amplamente em linha com o que os mercados monetários descontam, ou adotarão uma postura um pouco mais dovish", acrescentou, significando que "os diferenciais de taxas de juros se movem a favor do dólar nos próximos meses."

As ressalvas às expectativas de um ciclo de cortes limitado seriam uma desaceleração mais séria na economia dos EUA ou um aumento mais modesto da inflação do que o esperado, provavelmente resultando em "uma postura do Fomc mais dovish do que consideramos", disse a Capital Economics. Isso levaria o Fed a cortes mais profundos, forçando o dólar a recuar.

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