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Investing.com - O iene enfrentou um mês difícil, mas o BCA Research acredita que a moeda japonesa está pronta para uma valorização de vários anos.
Às 09:30 (horário de Brasília), o USD/JPY era negociado 0,2% mais baixo a Y150,49, depois de ter subido mais cedo na sessão até Y150,91, o nível mais baixo da moeda japonesa desde 28 de março.
No entanto, o BCA Research vê potencial para uma forte recuperação, baseando sua tese cíclica otimista para o iene em três pilares: avaliações, balança de pagamentos e normalização da política.
Os modelos de avaliação de longo prazo do banco são inequívocos: o iene está com preço atrativo, especialmente em relação ao dólar.
Este ano, o U.S. Dollar Index já caiu 8%. No entanto, o Banco do Japão, o único hawkish entre os principais bancos centrais de mercados desenvolvidos, aumentou as taxas em 25 pontos-base em janeiro, e o iene ainda ganhou apenas 4,9%.
Em contraste, o BCE cortou 100 pontos-base em 2025, e o euro subiu 10,3% contra o dólar.
"O culpado são as taxas reais de política. As do Japão estão em meros -1,74%, contra 1,59% nos EUA e -0,19% na zona do euro", afirmou o BCA Research, em nota datada de 31 de julho.
"Adicione a isso uma forte melhora nas expectativas de crescimento europeu, e não é surpresa que o capital tenha fluído para a moeda comum enquanto o iene ficou para trás."
No entanto, essa configuração está prestes a mudar. À medida que a inflação japonesa cai e o BoJ resiste ao afrouxamento, as taxas reais do Japão aumentarão.
Combinado com avaliações atraentes e forte dinâmica de balança de pagamentos, essa mudança deve desencadear um rally substancial do iene contra o dólar e o euro.
O momento, no entanto, é tudo, afirmou o banco.
"Apostar contra o USD/JPY agora não é aconselhável: o par ainda desfruta de um grande carry positivo, e o Fed permanece em espera. O EUR/JPY, em contraste, oferece um perfil de carry muito mais barato, e o momentum europeu em desaceleração o torna a expressão mais clara da força do iene hoje", disse o BCA Research.
"Quando o Fed começar a cortar as taxas, surgirá a oportunidade de vender USD/JPY."
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