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O UBS revisou suas previsões de fim de trimestre para o dólar americano contra o zloty polonês (USDPLN), citando uma série de fatores, incluindo os potenciais desafios que a Europa e a Polônia podem enfrentar com uma possível segunda presidência de Donald Trump, dados econômicos robustos dos EUA e números europeus pouco expressivos.
As novas projeções preveem um aumento para 4,35 no primeiro trimestre de 2025, acima dos 4,14 anteriores, e os trimestres subsequentes mostram ajustes semelhantes para cima.
A empresa suíça de serviços financeiros antecipa que os EUA, ao abordar seus altos déficits fiscais, e uma diminuição dos fatores negativos da Europa, poderiam eventualmente levar a uma reversão dos ganhos recentes do USD. O UBS também observou o forte desempenho do dólar americano após a eleição de Trump, impulsionado por aspectos de sua agenda que apoiam o crescimento, potenciais impactos inflacionários e dados econômicos americanos continuamente fortes.
As políticas comerciais da administração dos EUA também poderiam inicialmente aumentar o apelo do dólar americano. No entanto, o UBS espera que o foco do mercado eventualmente se volte para aspectos da agenda de Trump que poderiam afetar negativamente o dólar americano, como altos déficits fiscais e as repercussões das tarifas no crescimento dos EUA. A Polônia, embora tenha exposição comercial direta limitada aos EUA, está integrada à economia europeia mais ampla e poderia ser afetada por uma redução no apoio dos EUA e uma potencial diminuição do compromisso com a OTAN.
Em termos de perspectiva econômica, o UBS prevê que o crescimento real do PIB da Polônia seja de cerca de 3% ano a ano em 2024, com uma aceleração esperada para 3,5% em 2025 devido a significativos fundos da UE. Projeta-se que o déficit fiscal permaneça amplo, com riscos de deslizamento durante um ano eleitoral. A política monetária da Polônia manteve a taxa de juros em 5,75% em janeiro, com o Banco Nacional da Polônia (NBP) sinalizando potencial persistência da inflação devido aos preços da energia.
Olhando para a eleição presidencial polonesa, o primeiro turno está programado para 18 de maio. O resultado pode influenciar o zloty, com uma vitória do candidato da Plataforma Cívica, Rafal Trzaskowski, esperada para facilitar a aprovação de legislação-chave, potencialmente fortalecendo a moeda. Por outro lado, uma vitória do candidato apoiado pelo Lei e Justiça, Karol Nawrocki, poderia levar a um impasse legislativo, potencialmente enfraquecendo o sentimento.
O UBS também adverte que a força econômica contínua dos EUA e a inflação não alinhada com as metas podem levar o Federal Reserve a reavaliar sua trajetória de corte de taxas, o que poderia sustentar o dólar por um período prolongado.
Além disso, tarifas comerciais agressivas pelos EUA podem inicialmente beneficiar o dólar, possivelmente empurrando o USDPLN acima do nível de 4,40. Por outro lado, a absorção efetiva de fundos da UE ou uma troca no mercado desses fundos em meio à moderação da atividade dos EUA poderia apoiar o zloty.
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