UBS vê tarifas impulsionando força do USD, favorece AUDNZD e CHFNOK

Analistas da UBS destacaram que as atuais preocupações com tarifas, particularmente com países como a Colômbia, poderiam levar a um ressurgimento da força do dólar. Eles observaram que o apoio ao USD também deve vir do crescimento relativamente melhor dos Estados Unidos e da divergência na dinâmica da política monetária em comparação com outras economias.

A UBS favorece tomar posições direcionais em certos cruzamentos de moedas, recomendando uma posição longa no Dólar Australiano contra o Dólar da Nova Zelândia (AUD/NZD) e uma posição curta no Franco Suíço contra a Coroa Norueguesa (CHF/NOK).

Apesar de uma recente queda na volatilidade das opções, os analistas ainda veem oportunidades lucrativas para estratégias de captação de rendimento, particularmente com pares de moedas ligados à Libra Esterlina (GBP) ou ao Iene Japonês (JPY).

A empresa observou que desde a posse do Presidente Trump, sua postura mais suave em relação às tarifas ajudou a pausar a alta do USD. Moedas que normalmente têm bom desempenho em ambientes pró-crescimento, como a GBP e a Coroa Sueca (SEK), superaram outras moedas do G10. As moedas de mercados emergentes também obtiveram ganhos em média contra o USD.

No entanto, moedas ligadas a commodities como o Peso Mexicano (MXN) e o Rand Sul-Africano (ZAR) não se saíram tão bem, e os tradicionais refúgios seguros como o Franco Suíço (CHF) e o Iene Japonês (JPY) encontraram suporte em meio a preocupações de que o modelo de IA da DeepSeek possa perturbar a dominância das empresas de tecnologia dos EUA - um fator que afetou as ações de tecnologia e se estendeu ao mercado de câmbio esta semana.

As posições especulativas longas em USD, que eram significativamente altas ao entrar em janeiro, provavelmente diminuíram desde a posse presidencial, refletindo uma redução na precificação dos riscos tarifários. Os analistas da UBS alertam que esse sentimento pode ser prematuro e antecipam que a volatilidade relacionada às tarifas continuará a influenciar as taxas de câmbio nos próximos meses. Eles aconselham os investidores a se prepararem para flutuações ao longo do ano.

Apesar da potencial volatilidade, a UBS aconselha os investidores a manterem uma perspectiva positiva sobre o USD no curto prazo. A empresa enfatiza que a dinâmica de crescimento relativo entre os EUA e a Europa tem sido crucial para a força do USD e o declínio consistente do Euro contra o USD (EUR/USD).

A UBS não prevê uma reversão dessa narrativa macroeconômica no primeiro semestre de 2025.

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