Analistas do Bank of America (BofA) consideram o Rand sul-africano (ZAR) significativamente subvalorizado. Eles preveem uma potencial valorização da moeda frente a um dólar americano em estabilização. A análise baseia-se na expectativa de um maior crescimento real do PIB para a África do Sul, juntamente com um único corte na taxa de juros pelo Banco de Reserva da África do Sul (SARB) em janeiro.
O BofA revisou sua estimativa de crescimento real do PIB para a África do Sul para 1,6%, uma ligeira diminuição em relação à previsão anterior de 1,8%, mas ainda uma melhoria notável em comparação com o crescimento abaixo de 1% nos últimos dois anos. Espera-se que a inflação tenha uma média de 4,3% em 2025, ficando abaixo da meta de 4,5% do SARB.
Apesar dos riscos globais, o BofA prevê que o banco central reduzirá a taxa de juros para 7,50% em janeiro e a manterá durante a maior parte de 2025. Espera-se que o ciclo de corte cumulativo seja de 75 pontos base. No entanto, os analistas também preveem um aumento da taxa na última reunião de 2025, já que se projeta que a inflação subirá acima da meta.
A análise do banco sugere que o valor atual do ZAR não está alinhado com os fundamentos econômicos, e há potencial para uma valorização significativa. Além disso, o posicionamento na moeda é considerado leve, indicando que poucos investidores estão apostando no Rand, o que poderia levar a uma recuperação mais acentuada se o USD em geral começar a se estabilizar.
Além disso, o BofA considera que os swaps de curto prazo estão muito baixos, e os rendimentos de 5 e 10 anos estão muito altos quando comparados às suas previsões macroeconômicas. Espera-se que essa discrepância resulte em um achatamento da curva de rendimentos. Também foi observado que os spreads de asset swap (ASWs) se estreitaram excessivamente, dado que a perspectiva fiscal para a África do Sul não melhorou substancialmente nos últimos três anos.
Em resumo, a análise do BofA apresenta uma perspectiva construtiva para o Rand sul-africano, sustentada por uma previsão econômica favorável e um corte antecipado na taxa de juros pelo SARB. As conclusões do banco sugerem potenciais ajustes nos mercados financeiros à medida que a moeda se alinha com as realidades macroeconômicas.
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