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Investing.com - Analistas do Barclays (LON:BARC) acreditam que o relatório final da Independent Water Commission pode trazer mudanças profundas à regulação de água no Reino Unido, potencialmente retornando a indústria ao modelo pré-PR14 com características de retorno mais personalizadas, ao estilo americano.
Em uma nota de pesquisa publicada na segunda-feira, o Barclays afirmou que o relatório de 465 páginas, se adotado, "mudaria radicalmente o perfil de retorno de investimento e os riscos no setor de água do Reino Unido".
O banco mantém-se positivo sobre o setor, indicando a Pennon (LON:PNN) como sua ação preferida, com um preço-alvo de 650p.
O governo britânico já aceitou uma recomendação-chave – a abolição da Ofwat – com um Livro Branco esperado para este outono.
O relatório contém 88 recomendações que poderiam levar a 49 revisões e até 80 peças de legislação, com uma nova Lei do Parlamento prevista para 2027.
O Barclays destacou que a Ofwat continuará operando até se fundir em um super-regulador, com uma nova "Declaração Ministerial de Prioridades da Indústria de Água" provavelmente mudando seu posicionamento filosófico no curto prazo.
Uma grande mudança identificada é a transição para um modelo regulatório de supervisão usando "julgamento" em vez de modelos econométricos baseados em incentivos.
Esta abordagem estabeleceria metas mais personalizadas para as empresas com base em sua geografia e geologia, potencialmente encerrando o sistema "totex" e reduzindo a importância dos Incentivos de Entrega de Resultados.
Os analistas acreditam que os retornos básicos do setor precisam aumentar, com a Autoridade de Concorrência e Mercados potencialmente estabelecendo um custo de capital consistente entre os ativos regulados.
Isso poderia criar uma "evolução do RORE ao estilo americano" com menor risco de perdas, mas também potencialmente reduzindo o potencial de ganho para empresas naturalmente mais eficientes.
Com menos ênfase na regulação comparativa, o Barclays sugere que as mudanças poderiam levar à consolidação entre empresas de água e esgoto.
O relatório também enfatiza o monitoramento da saúde dos ativos, medidores inteligentes obrigatórios e tarifas sociais para consumidores vulneráveis.
Espera-se que as contas de água aumentem mais rapidamente que a inflação, mas provavelmente serão suavizadas ao longo do tempo para permanecerem socialmente aceitáveis, segundo o Barclays.
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