Investing.com – Não são poucas as sinergias potenciais da fusão entre Arezzo (BVMF:ARZZ3) e Grupo Soma (BVMF:SOMA3) e, ao que tudo indica, o mercado teria precificado em torno de um terço delas. Essa é a opinião do banco UBS, que divulgou relatório aos clientes e ao mercado com principais teses para o segundo semestre, em que aponta recomendação de compra para Arezzo, com preço-alvo de R$68. Às 16h27 (de Brasília), as ações da Arezzo apresentavam baixa de 1,43%, a R$50,27.
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“No dia da confirmação das negociações sobre uma potencial combinação, o mercado combinado de ambas as empresas subiu R$1,6 bilhão para R$13,2 bilhões, sugerindo que o mercado poderia ter precificado cerca de 1/3 das sinergias”, destacou o banco no relatório.
O analista Vinícius Strano menciona como sinergias já sinalizadas a expansão da categoria, com maior variedade de calçados nas lojas dedicadas de vestuário da Soma, possível franquia de marcas, captura de sinergias produtivas com o parque fabril da Hering, ganhos de escala em marketing, otimização de despesas administrativas e maior eficiência no pagamento de impostos.
“Vemos vários méritos provenientes da combinação, incluindo cruzamento da expertise entre ambas as equipes para operar as marcas, produtos e canais complementares, potencial expansão do portfólio e oportunidades de vendas cruzadas”, aponta o UBS. Entre os riscos, o banco elenca custos de curto prazo com a integração, possível fim de algumas marcas e outros problemas de execução.
Segundo o banco, a fusão cria uma marca brasileira dominante, com receita combinada de R$12,3 bilhões, EBITDA ajustado de R$1,6 bilhão e lucro líquido de R$800 milhões. Ao todo, são 34 marcas, 559 lojas próprias, 1,5 mil franqueados.
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