Investing.com – O Morgan Stanley (NYSE:MS) prevê que o mercado acionário japonês se sobressaia em 2024, aproveitando-se da reflação e do aumento do retorno sobre o patrimônio (ROE), fatores considerados positivos no longo prazo.
Em contrapartida, os estrategistas do banco sugerem que a Europa e os mercados emergentes podem enfrentar um crescimento abaixo do esperado. Quanto aos Estados Unidos, o banco espera uma recuperação nos lucros das empresas americanas, com uma expectativa de um ponto mínimo no início de 2024, seguido por uma retomada.
Os estrategistas do Morgan Stanley projetam que o S&P 500 encerre o ano em 4.500 pontos, o que representa um potencial de alta de apenas 2% em relação aos níveis atuais.
“Para dezembro de 2024, estimamos um múltiplo P/L de 17,0x sobre o LPA (Lucro Por Ação) de 12 meses à frente (2025) de US$ 266, o que corresponde a um preço-alvo de 4.500 em aproximadamente 12 meses a partir de hoje. Nossa projeção de lucros para 2024 de US$ 229 (+7%A) assume um crescimento de receita de 4-5%A, além de uma expansão modesta de margem à medida que as pressões de custos trabalhistas diminuem,” escreveram os analistas.
A estratégia de investimento recomendada para 2024 envolve a combinação de crescimento defensivo e cíclicos de final de ciclo, em uma abordagem de halteres.
“Vemos o risco específico das ações permanecendo elevado, o que deve favorecer um ambiente de seleção de ações e indicar um conjunto de oportunidades mais rico sob a superfície do mercado, onde as avaliações são mais atraentes do que no nível do índice ponderado por capitalização.”
A perspectiva de curto prazo para os lucros enfrenta desafios, apesar de uma visão positiva de médio prazo. A amplitude das revisões de lucros, um indicador antecipado, caiu para o seu nível mais baixo desde março, observaram os analistas.
Essa tendência é corroborada por comentários corporativos cautelosos, muitas vezes focados em fatores macroeconômicos. Indicadores-chave como os PMIs do ISM e o Índice de Confiança do Consumidor da Conference Board recuaram recentemente devido a riscos cíclicos e geopolíticos crescentes.
O período prolongado de taxas de juros ‘mais altas por mais tempo’ está afetando cada vez mais tanto o sentimento corporativo quanto o do consumidor.
“Em nossa visão, a combinação desses fatores sugere que os ventos contrários aos lucros provavelmente persistirão no início do próximo ano, antes que uma recuperação duradoura se estabeleça,” concluíram os analistas.