Bitcoin alcança US$ 122 mil e mira novas máximas históricas
Investing.com - O ABN Amro Bank (BVMF:ABAM34) foi elevado para "compra" de "venda" pela Goldman Sachs, que aumentou seu preço-alvo de 12 meses para €32,50 de €24,70, citando crescimento mais forte nos lucros, ganhos de eficiência e maior distribuição de capital, fazendo as ações subirem mais de 2% na sexta-feira.
A elevação ocorre enquanto as ações do banco holandês fecharam a €27,06 em 01.10, deixando um potencial de alta de cerca de 20%.
A corretora projeta que o retorno sobre patrimônio tangível (ROTE) aumentará de 9,2% em 2025 para 11,5% em 2027 e 12,5% em 2028.
A Goldman Sachs afirmou que melhorias na receita líquida de juros (NII), menores custos e gestão de capital mais eficiente fecharão a lacuna de rentabilidade com pares europeus como o ING.
A receita líquida de juros deve expandir de €6,4 bilhões em 2025 para €7,4 bilhões em 2028, com previsões entre 4% e 6% acima do consenso.
O crescimento é impulsionado por ganhos de hedge de uma curva de rendimento mais acentuada e reinvestimento em vencimentos de longo prazo.
A corretora observou que uma redução de 25 pontos-base nas taxas de poupança adicionaria cerca de €250 milhões anualmente, equivalente a 8% do lucro líquido de 2026.
Os retornos aos acionistas devem acelerar. A Goldman Sachs estima que €8,5 bilhões serão devolvidos entre 2025 e 2027, incluindo €3,5 bilhões em dividendos e €5 bilhões em recompras de ações, representando 37% da capitalização de mercado do banco de €22,5 bilhões.
A taxa de distribuição de dividendos deve permanecer próxima a 50%, enquanto as recompras serão executadas duas vezes por ano. Os rendimentos de retorno de capital de 13% em 2026 e 14% em 2027 colocam o ABN Amro no topo do setor bancário europeu.
A Goldman Sachs afirmou que a eficiência de capital é uma alavanca fundamental para retornos mais altos. O índice de capital comum tier 1 (CET1) do ABN Amro era de 14,8% no segundo trimestre de 2025, com uma meta de 13,5% para 2026.
Reduzir o CET1 para 13% poderia adicionar até 110 pontos-base ao ROTE. A corretora também está reduzindo a densidade de risco em sua carteira de empréstimos corporativos, cortando os pesos médios de risco de 116% em 2024 para 103% em meados de 2025. Atingir um nível de 90% poderia liberar €1,4 bilhão em capital e elevar ainda mais os retornos.
A gestão de custos continua sendo outra área para melhoria. O índice de custo-receita do ABN Amro era de 62% em 2024 em comparação com 54% do ING.
Maiores gastos com TI (12% da receita) e consultores externos (9% da receita) representaram a maior parte da diferença.
A Goldman Sachs projeta que reduzir os custos de TI e diminuir pela metade o pessoal externo poderia baixar o índice para 57% até 2028, adicionando até 140 pontos-base ao ROTE.
As previsões de lucros foram revisadas para cima. A Goldman Sachs agora espera que o lucro por ação aumente de €2,54 em 2025 para €3,56 em 2027.
O dividendo por ação deve crescer de €1,26 em 2025 para €1,87 em 2027. O lucro líquido está previsto em €2,1 bilhões em 2025, €2,3 bilhões em 2026 e €2,6 bilhões em 2027.
Os principais riscos identificados incluem condições econômicas mais fracas nos Países Baixos, progresso mais lento na redução de custos, mudanças adversas em ativos ponderados pelo risco, taxas de juros mais baixas ou aumento das taxas de poupança.
Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.