Ações da Dycom Industries caem após relatório negativo da Spruce Point

As ações da Dycom Industries (NYSE:DY) caíram 3% após um detalhado relatório short da Spruce Point Capital Management, que questionou a sustentabilidade do recente desempenho financeiro da empresa e destacou várias áreas de preocupação. O relatório, divulgado em 19.02.2025, levanta dúvidas sobre as negociações da empresa com clientes-chave e suas práticas de relatórios financeiros.

O relatório da Spruce Point alega que os números financeiros da Dycom podem estar superestimados devido a vários fatores, incluindo a consolidação do setor de telecomunicações que afeta 14% das receitas da Dycom. A firma de investimentos também expressa preocupações sobre as negociações da Dycom com a Frontier Communications, sugerindo que relações familiares entre executivos poderiam justificar maior escrutínio. O relatório identifica questões como Days Sales Outstanding (DSO) elevado, atrasos na divulgação de exposições de crédito importantes e previsões incorretas de despesas de capital.

O vendedor a descoberto acredita que o preço das ações da Dycom negocia com um prêmio irracional em relação aos concorrentes e vê um potencial risco de baixa de longo prazo de 35% a 55%. A análise da Spruce Point indica possíveis práticas contábeis agressivas, incluindo despesas de capital de manutenção diferidas e relatórios financeiros questionáveis por diretores de contabilidade anteriores e atuais.

A Dycom Industries, uma contratada que atende o setor de telecomunicações, tem visto seu preço de ações pressionado enquanto investidores avaliam as implicações do relatório da Spruce Point. O relatório destaca o risco de queda na receita devido à consolidação por fusões e aquisições entre os clientes de fibra da Dycom, o que poderia diminuir o poder de negociação da empresa e potencialmente levar a volumes reduzidos de contratos.

Além disso, a Spruce Point critica a governança da Dycom, observando preocupações com nomeações recentes para cargos executivos e do conselho da empresa, citando problemas anteriores de controle interno e correções financeiras em outras empresas onde esses indivíduos ocuparam cargos.

Os relatórios financeiros da Dycom foram criticados por práticas que, segundo a Spruce Point, poderiam embelezar o fluxo de caixa operacional e as margens. A firma também questiona a sustentabilidade das margens EBITDA da Dycom, que se expandiram desde 2020, e sugere que podem estar infladas por táticas agressivas.

Os investidores agora estão avaliando o potencial impacto dessas alegações no desempenho futuro da Dycom, com as ações reagindo negativamente às notícias. O mercado está monitorando de perto a situação enquanto mais informações surgem sobre a validade das alegações feitas pela Spruce Point.

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