Galípolo prega “vigilância” do BC do fim de 2025 a 2026 e defende manutenção da Selic
Investing.com - As ações da Elementis caíram depois que o J.P. Morgan rebaixou a recomendação da ação de "overweight" para "neutral", afirmando que as recentes melhorias no balanço e no portfólio da fabricante de produtos químicos já estavam refletidas em seu preço, apesar da empresa ter estabelecido novas metas de crescimento e retorno para médio prazo, em nota divulgada na segunda-feira.
A corretora observou que sua posição otimista anterior, impulsionada pela redução da alavancagem, mudança do portfólio para ganhos de maior qualidade e ganhos de eficiência, já se materializou em grande parte.
Isso foi refletido na valorização das ações da Elementis em 13% no último ano e 48% em dois anos, superando o setor químico europeu, que recuou 3% e 2%, respectivamente, nos mesmos períodos.
A empresa introduziu metas financeiras atualizadas para médio prazo, visando uma margem EBIT ajustada acima de 23% no médio prazo, em comparação com o consenso de 21,2% para 2027.
Também está mirando um crescimento percentual de receita de médio dígito ao longo do ciclo, conversão de caixa operacional acima de 90% em três anos e retorno sobre o capital empregado, excluindo goodwill, superior a 30%.
Os planos incluem aumentar os gastos com pesquisa e desenvolvimento de cerca de 2% para 3% das vendas, manter os investimentos em 3-4% das vendas, manter a relação dívida líquida/EBITDA próxima a 1x e continuar com um índice de distribuição de dividendos de aproximadamente 30% do lucro líquido ajustado. A empresa já iniciou uma recompra de ações de US$ 50 milhões.
Para 2025, a Elementis espera um EBIT ajustado de aproximadamente US$ 124 milhões, em linha com as expectativas do mercado, e US$ 12 milhões em economia bruta de custos, com US$ 10 milhões adicionais em economias planejadas até 2026.
As previsões revisadas do J.P. Morgan, ajustadas para a venda do negócio de Talco, a recompra em andamento, movimentos cambiais e as novas metas financeiras, projetam um EBIT ajustado de US$ 124 milhões em 2025, US$ 135 milhões em 2026 e US$ 147 milhões em 2027.
A conversão de fluxo de caixa livre é esperada entre 40%-55% entre 2025 e 2027, com a relação dívida líquida/EBITDA caindo de 0,9x em 2025 para 0,4x em 2027.
Embora o J.P. Morgan veja potencial para um LPA ajustado de 16,9 centavos em 2027, 5% acima de sua nova estimativa e 7% acima do consenso pré-resultados da empresa, enfatizou que isso depende da empresa entregar um crescimento orgânico mais rápido.
A avaliação foi descrita como cara, com múltiplos EV/EBITDA para 2025 e 2026 de 10x e 9x, respectivamente, semelhantes à Croda (LON:CRDA) e bem acima da mediana do setor.
A corretora manteve seu preço-alvo de 186p para dezembro de 2026, com base em um P/L de 2027 de aproximadamente 15x, em linha com a mediana de 10 anos da empresa.
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