Investing.com – A Amazon.com (NASDAQ:AMZN) sempre foi vista pelos investidores com uma empresa de crescimento que se destaca pela sua unidade de nuvem AWS altamente lucrativa. No entanto, um banco suíço vê um potencial de melhora nas margens de varejo da companhia, podendo atingir dois dígitos no futuro.
Em uma nota enviada aos clientes, os analistas do UBS mantiveram a recomendação de compra das ações da Amazon, com preço-alvo de US$ 175. Segundo eles, as margens de varejo na América do Norte podem aumentar de 5,4% em 2025, conforme a estimativa atual, para dois dígitos.
Os fatores que podem contribuir para essa expansão são: maior eficiência operacional, recuperação de custos, redução de investimentos em projetos arriscados e foco na eficiência com crescimento moderado da equipe e da capacidade.
O UBS projeta que as margens de varejo da Amazon podem chegar a 8-9% até 2025, com uma melhora nos próximos 18 meses.
As margens operacionais do varejo foram de 6,1% em 2020, 3,8% em 2021 e 1,1% em 2022, excluindo os custos da covid. No longo prazo, as margens podem voltar aos níveis pré-pandemia, que foram de 7% na América do Norte e 6% globalmente.
Em um cenário alternativo, considerando o impacto positivo da publicidade e a recuperação das margens de varejo da América do Norte de 2018 (sem publicidade), que foram de 2,4%, as margens podem alcançar 9% em 2024 e 10% em 2025. Isso poderia gerar um aumento de US$ 12,7 bilhões (+48%) no lucro operacional ajustado do varejo na América do Norte em 2025, US$ 13,9 bilhões (+47%) em 2026 e US$ 16,1 bilhões (+51%) em 2027. O lucro por ação também poderia aumentar em 40%/22% em '24/'25, resultando em um P/L de 19x em 2025, contra os atuais 30x nas estimativas de consenso.
O banco também está otimista com o acordo “Buy with Prime” da Amazon e Shopify (NYSE:SHOP) e o novo programa Seller Fulfilled Prime (SFP). Essas iniciativas podem ajudar a Amazon a expandir e monetizar o programa Prime e seus ativos logísticos fora de sua plataforma.
A análise do UBS indica que o “Buy with Prime” para os comerciantes da Shopify pode gerar um aumento adicional de receita de 80 a 180 pontos-base e um aumento adicional de lucro operacional de 1,7% a 3,7% nas estimativas para 2024. Isso poderia representar US$ 1,5 bilhão no lucro operacional.
Além disso, a análise mostra que o novo programa SFP pode gerar um crescimento adicional de receita de 8 a 20 pontos-base nas estimativas para o ano fiscal de 2024. As taxas de SFP impostas aos vendedores poderiam gerar uma receita adicional de US$ 0,5 bilhão a US$ 1,3 bilhão em 2024, com uma margem incremental alta de 85%. Isso oferece outra oportunidade para a expansão das margens de varejo.