Investing.com – O enfraquecimento do otimismo dos investidores pode preparar o terreno para retornos mais sólidos nas ações dos EUA nos próximos meses, apesar das preocupações com revisões de lucros e contração nos valuations, segundo o RBC Capital Markets.
Em seu último relatório, o RBC aponta que “revisões ligeiramente negativas voltaram às previsões de lucro por ação (LPA) do S&P 500 com o início do novo ano”, acompanhando a valorização do dólar. Esse movimento geralmente pressiona as estimativas de lucro, representando um obstáculo para as ações no curto prazo.
Além disso, dados da Commodity Futures Trading Commission (CFTC) indicam que o sentimento otimista dos investidores pode ter atingido seu pico. A pesquisa da American Association of Individual Investors (AAII) mostra que o otimismo líquido caiu, com a média de quatro semanas recuando para 6,45%, abaixo da média histórica de 6,8%, em 2 de janeiro.
“Embora isso não signifique que o período recente de fraqueza no mercado de ações tenha acabado, acreditamos que essa deterioração no sentimento é uma boa notícia para o mercado no longo prazo,” afirmaram estrategistas do RBC, incluindo Lori Calvasina.
Eles destacam que, historicamente, retornos do S&P 500 em 12 meses, partindo do nível atual do indicador, apresentam uma média de 10,6%. Esse é um ambiente de retorno ligeiramente melhor em comparação ao cenário sinalizado no início de dezembro (8,6%).
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Resiliência dos lucros favorece ações de crescimento e mega-caps
O RBC observa que a resiliência nos lucros beneficia ações de crescimento e de mega-capitalização. As revisões de LPA foram significativamente mais positivas em ações de crescimento do que de valor e nos 10 maiores nomes por valor de mercado em relação ao restante do S&P 500.
A liderança dessas categorias, que reapareceu no final de 2024, reflete tendências mais fortes de revisão de lucros para ações de crescimento e mega-caps.
Por outro lado, preocupações com avaliações persistem. O RBC aponta que os altos múltiplos preço/lucro (P/L) começaram a contrair-se.
Os fluxos de fundos também trazem sinais de alerta. Os estrategistas relatam que “os fluxos para fundos de ações dos EUA deterioraram-se no final de 2024,” com fraqueza notável em small caps. Fundos de momentum nos mercados desenvolvidos também registraram saídas.
UBS: Rali deve continuar em 2025
Apesar de um final de ano cauteloso, os analistas do UBS projetam que o rali do mercado americano continuará em 2025, sustentado por diversos fatores positivos.
O índice MSCI All Country World e o S&P 500 recuaram 1,6% e 2,4%, respectivamente, em dezembro, movimento que o UBS atribui à baixa liquidez nos últimos dias de negociação.
Ainda assim, as ações globais apresentaram um retorno de 20,7% em 2024, com o S&P 500 liderando com 25%, registrando o melhor desempenho de dois anos para ações de grande capitalização nos EUA neste século.
Olhando adiante, o UBS mantém uma visão otimista sobre as ações americanas, projetando que o S&P 500 alcance 6.600 pontos até o final de 2025.
Eles atribuem isso a uma combinação de “custos de financiamento mais baixos, atividade econômica resiliente nos EUA, expansão dos lucros, monetização de IA e possível aumento na atividade dos mercados de capitais sob um segundo governo Trump”.
“Esperamos que o S&P 500 atinja 6.600 pontos até o final de 2025 e sugerimos que investidores subalocados aproveitem eventuais turbulências no curto prazo para aumentar sua exposição às ações americanas, inclusive por meio de estratégias estruturadas,” afirmou o banco.
Destaques em ouro, renda fixa e câmbio
A nota também destacou a resiliência do ouro, que retornou 27,8% em 2024, com impulso de compras de bancos centrais e preocupações geopolíticas. O UBS prevê uma demanda contínua por ouro como proteção, apesar de uma possível moderação na demanda por ETFs, caso o Federal Reserve corte menos juros do que o esperado.
No mercado de renda fixa, o UBS considera os títulos de alta qualidade e grau de investimento atraentes. Embora a postura mais rígida do Fed tenha ajustado as expectativas para cortes de juros, o banco acredita que as taxas podem cair se os dados econômicos enfraquecerem inesperadamente.
No mercado cambial, o UBS recomenda vender dólares americanos em momentos de força e diversificar para moedas como o libra esterlina e o dólar australiano, citando a sobrevalorização do dólar.
