Por Alessandro Albano
Investing.com - Na atualização semanal regular, a equipe de estratégia de ações do JPMorgan (NYSE:JPM) escreveu que os fundamentos do mercado de ações estão "melhorando" no segundo semestre do ano graças ao "aumento progressivo da inflação e agressividade das políticas do Fed".
Para os especialistas do banco norte-americano, os temores de uma recessão não se tornarão realidade "mesmo na zona do euro", pois a economia continua apoiada "por um mercado de trabalho sólido" e pelo "almofada da poupança do consumidor".
Além disso, "os fluxos de caixa corporativos fortes ajudam e os balanços bancários fortes ajudam", enquanto o gap entre a inflação e o crescimento dos salários "se fechará favoravelmente nos próximos 6 meses". Ao contrário da narrativa atual, para o JPM, o resultado do atual ambiente econômico poderia ser “uma política fiscal ainda mais expansionista do que se supunha inicialmente”.
Melhor a UE
Olhando para os mercados acionários, embora a reprecificação dos Fed funds para 2022 "tenha sido concluída", o JPM não altera a visão Neutra sobre as ações dos EUA devido a "altas relativas de P/E e EPS" e possível desempenho inferior em relação a outros mercados em caso de "declínio contínuo nos estoques de tecnologia". No entanto, Wall Street será confirmada como "um refúgio" se o contexto geopolítico "não desbloquear ou piorar".
As perspectivas para a zona do euro melhoram, o JMP tem uma classificação 'Overwight', apesar do banco de investimento reconhecer que "nossa postura positiva na região provavelmente não funcionará enquanto a guerra Rússia-Ucrânia dominar a narrativa".
Em termos métricos, no entanto, a área cambial P/E está sendo negociada "não muito longe de um desconto recorde em relação aos EUA, um nível visto pela última vez durante o pior momento da crise soberana da zona do euro". Além disso, o Fundo de Recuperação começou a ser implementado e o mercado de trabalho está forte, com novas baixas na taxa de desemprego.
No Velho Continente, o JPM prefere as ações expostas no mercado doméstico “ao invés de exportadoras”, com uma preferência ainda maior por mercados periféricos sobre os “core”.
Quanto aos mercados emergentes, os analistas recomendam adicionar "alguma China" ao portfólio, pois "vários ventos contrários provavelmente se tornarão menos problemáticos"
Longe de títulos defensivos
"Os cíclicos provavelmente se recuperarão dos defensivos", escreve a equipe de estratégia de ações, graças "à melhora no equilíbrio entre crescimento e política". No mês passado, destaca-se, "ações cíclicas como commodities, bancos e bens de consumo estão todas superando mais ou menos a mesma narrativa de mercado até o início do conflito Rússia/Ucrânia".
No momento, ações defensivas tradicionais, como "Imóveis, Bens de Consumo e Saúde" têm "valorizações pouco inspiradoras, resultados mistos e pagam por rendimentos crescentes de títulos", enquanto o setor de telecomunicações permanece Overwight.
O JPM confirma seu 'overweight' em bancos e ações de energia, incluindo mineração, graças à melhora das perspectivas chinesas", enquanto o setor de tecnologia tem uma visão 'Neutra' devido ao aumento das taxas reais e do ambiente climático. de acordo com o JPM no curto prazo "o setor poderia ter um desempenho um pouco melhor".