A ASML tem observado uma mudança no sentimento dos investidores nos últimos meses. Apesar de seu recente declínio de popularidade entre os investidores, analistas da Citi Research, em nota datada de quarta-feira, mantêm-se firmes em sua perspectiva otimista sobre a empresa.
A ASML continua sendo a principal escolha da Citi no setor de tecnologia europeu, com o banco reafirmando a classificação de "compra" e enfatizando um forte potencial de valorização.
Embora existam desafios de curto prazo, os analistas da Citi ressaltam o posicionamento único da empresa e suas robustas perspectivas de crescimento a longo prazo.
Durante o verão de 2024, a ASML enfrentou uma queda na confiança dos investidores devido a um ciclo de semicondutores mais fraco e cortes nos gastos de capital pela Intel, um dos principais clientes da ASML.
Esses fatores reduziram as expectativas para o desempenho da empresa em 2025, particularmente em termos de crescimento de receita e lucro.
Alguns investidores expressaram preocupações, deslocando suas expectativas de receita para 2025 para o limite inferior da faixa de orientação da empresa.
"Reduzimos nossa estimativa de receita para 2025 para €36 bilhões, ligeiramente acima do ponto médio da faixa de €30-40 bilhões, para levar em conta um ciclo mais lento e adiamentos da Intel", disseram os analistas.
No entanto, os analistas da Citi acreditam que esse sentimento negativo é exagerado. Eles reduziram sua estimativa de vendas para 2025 da ASML em 5%, em contraste com as oscilações maiores sugeridas em algumas conversas com investidores.
A visão da Citi permanece positiva sobre as perspectivas de longo prazo da ASML, citando a liderança da empresa em tecnologia avançada de fabricação de semicondutores como um diferencial crucial.
A crescente demanda da indústria de semicondutores por chips lógicos de alta performance, particularmente de players-chave como a Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), continua beneficiando a ASML, que tem uma posição dominante no mercado de sistemas de litografia de ultravioleta extrema (EUV).
A Citi espera que as receitas da ASML atinjam €36 bilhões em 2025, um aumento de 30% apesar dos desafios impostos pelos cortes de gastos da Intel e um ciclo mais amplo lento.
Espera-se que o crescimento da ASML supere seus pares na indústria de equipamentos para semicondutores, com a previsão de crescimento da receita de ferramentas em 34%, muito à frente da concorrência.
Esse crescimento será impulsionado pela exposição da ASML à demanda por lógica de ponta, onde seus sistemas EUV de alto valor desempenham um papel fundamental na produção de chips avançados.
A Citi também destaca dois elementos-chave que impulsionam o crescimento da ASML: o aumento da intensidade de litografia e as melhorias contínuas na produtividade das ferramentas.
À medida que os fabricantes de chips avançam os limites da tecnologia de semicondutores, espera-se que a demanda pelos sistemas EUV da ASML aumente.
"Além do curto prazo, acreditamos que as perspectivas de longo prazo da ASML permanecem intactas, com potencial de valorização da IA e um forte aumento na produtividade das ferramentas/intensidade de litografia", disseram os analistas.
Além disso, a ASML está continuamente aprimorando a produtividade de suas ferramentas, tornando-as ainda mais atraentes para os fabricantes de chips que buscam aumentar sua produção enquanto reduzem custos. Esse foco em inovação posiciona a ASML como a líder incontestável em seu campo.
"Esperamos que a combinação de pedidos saudáveis no terceiro trimestre (estimativa de €5,5 bilhões) e um CMD positivo impulsione a melhoria do sentimento e da avaliação, que a 23x 2025 está próxima dos níveis mínimos", disseram os analistas.
Os analistas da Citi antecipam que o CMD fornecerá mais clareza sobre as metas de receita da ASML para 2030, particularmente à medida que a demanda por chips de IA continua a expandir.
Apesar da atual queda no sentimento dos investidores, a Citi permanece confiante na avaliação da ASML. As ações da empresa estão atualmente sendo negociadas a um múltiplo preço/lucro (P/L) futuro de 23x para 2025, o que está próximo de seus níveis mínimos históricos.
A Citi ajustou seu preço-alvo para a ASML de €1.250 para €1.150, mas isso ainda representa um potencial de valorização de mais de 60% em relação aos níveis atuais. De acordo com a Citi, isso apresenta uma oportunidade de compra atraente para os investidores, particularmente aqueles com uma perspectiva de longo prazo.
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