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Azul tem caixa suficiente para absorver taxa de câmbio de R$6 por dólar até 2026, estima Bradesco BBI

Publicado 24.06.2024, 10:18
© Reuters. Funcionária em loja da Azul no Aeroporto de Congonhas, em São Paulon11/03/2020 REUTERS/Rahel Patrasso
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(Reuters) - Analistas do Bradesco BBI revisaram seu modelo de valuation para a Azul (BVMF:AZUL4) e reduziram o preço-alvo das ações em 28%, para 29 reais, a fim de refletir o cenário atual de um real mais fraco e preços mais elevados do petróleo, conforme relatório enviado a clientes nesta segunda-feira.

Victor Mizusaki e equipe chamaram a atenção para a queda de mais de 50% dos papéis no ano, contra um declínio ao redor de 10% do Ibovespa, acrescentando que as ações precificam uma taxa de câmbio de 6,50 reais por dólar -- o que eles avaliam que "parece irrealista" dadas as projeções no mercado.

Eles rodaram um teste de estresse e afirmaram que o mesmo sugere que a Azul tem caixa suficiente para absorver uma taxa de câmbio de cerca de 6 reais até 2026, todo o resto constante.

Também estimaram que para cada desvalorização de 10% do real, a Azul precisa aumentar as tarifas aéreas em 4% para que o fluxo de caixa atinja o ponto de equilíbrio. Também calculam que a projeção de consenso para o Ebitda para 2025 está 25% acima do fluxo de caixa de equilíbrio.

De acordo com os analistas, as negociações entre Azul e Grupo Abra, holding controladora da Gol (BVMF:GOLL4), continuam evoluindo mesmo que o preço das ações diga o contrário.

"Esperamos que as empresas anunciem os termos do negócio no segundo semestre de 2024 e que as sinergias de M&A possam atingir 10,2 bilhões de reais em valor presente líquido, ou 10 reais por ação da Azul pós-diluição", acrescentaram Mizusaki e equipe, que têm recomendação "outperform" para os papéis.

No final de maio, a Azul disse que estava mantendo conversas independentes com a Abra para "explorar eventuais oportunidades", mas que não havia ainda nenhum negócio firmado entre as empresas, além de acordo de codeshare anunciado alguns dias antes.

© Reuters. Funcionária em loja da Azul no Aeroporto de Congonhas, em São Paulo
11/03/2020 REUTERS/Rahel Patrasso

No caso das ações da Gol, que está em recuperação judicial nos Estados Unidos, os analistas do Bradesco BBI cortaram o preço-alvo em 10%, para 0,90 real.

Na última sexta-feira, Azul PN fechou a 7,68 reais e Gol encerrou a 1,02 real.

 

(Por Paula Arend Laier)

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