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Investing.com - A Barclays Research adotou uma postura mais positiva em relação ao setor de bens de luxo da Europa após uma temporada de relatórios do 3º tri mais forte do que o esperado, sinalizando o fim do ciclo de rebaixamentos.
A corretora afirmou que as estimativas para 2026 "estão no lugar certo", apoiadas pela demanda estável de consumidores de alta renda dos EUA e sinais de que o mercado da China "não parece estar piorando".
O Barclays elevou a Moncler para "overweight" e rebaixou a Hermès para "equal weight", mantendo a LVMH como "equal weight" e a Kering e Ferragamo como "underweight". O Barclays manteve uma visão "neutra" sobre o setor mais amplo de Luxo e Varejo especializado europeu.
A Moncler foi elevada pelo que os analistas chamaram de perfil de "risco/recompensa atraente" com um preço-alvo de €61.
O Barclays afirmou que o grupo italiano de roupas externas "se beneficiou menos que seus pares da recuperação do setor" e poderia entregar crescimento sequencial no quarto trimestre, apesar de comparações difíceis.
Indicadores de engajamento como o Google Trends foram descritos como "favoráveis", e os comentários iniciais da administração sobre o quarto trimestre, "outubro começou bem e os resultados são positivos", aumentaram a confiança.
A expansão da Moncler nos Estados Unidos continua sendo um fator central, com crescimento de lojas de cerca de 4-5% esperado nos próximos três anos. A empresa negocia a um P/L futuro de 2 anos de 20,7x, um desconto de 5% em relação à sua média de 10 anos.
Por outro lado, a Hermès foi rebaixada para "equal weight" com um preço-alvo de €2.310, com o Barclays citando "menos catalisadores de curto prazo para impulsionar as ações".
A casa de luxo francesa, conhecida por seu perfil de ganhos defensivo, entregou crescimento orgânico de um dígito até o momento, o que a corretora espera que continue durante o quarto trimestre.
Os analistas observaram que a Hermès "ainda negocia a um P/L futuro de 2 anos de 40,0x, que está 1% acima de sua média histórica", chamando a avaliação de exigente à medida que o desempenho superior da linha de topo diminui.
Espera-se que as margens de EBIT permaneçam estáveis em torno de 40%, já que "a alavancagem operacional da marca é relativamente baixa".
Na LVMH, o Barclays manteve seu preço-alvo de €560 inalterado e sua classificação Equal Weight intacta.
Prevê-se que a divisão de Moda e Artigos de Couro do conglomerado francês caia 5% no quarto trimestre em meio a comparações mais difíceis, enquanto eficiências de custo poderiam compensar parcialmente a pressão sobre as margens.
A corretora incorporou uma taxa de imposto corporativo francesa assumida mais alta, levando a um corte de 3% nas estimativas de LPA para 2026.
As previsões de LPA da Kering para os anos fiscais de 2025 e 2026 foram elevadas em 18% e 10%, respectivamente, levando a um preço-alvo mais alto de €245, embora o banco tenha mantido uma classificação "underweight".
O Barclays afirmou que o recente rali de 51% no preço das ações da proprietária da Gucci "não foi acompanhado por atualizações do LPA", observando que seu P/L futuro de 2 anos subiu para 27,5x, quase o dobro de sua média de 10 anos.
O Barclays destacou comentários melhorados sobre a China de várias empresas. A LVMH relatou que "a China continental [estava] se tornando positiva no 3º tri", enquanto a Hermès apontou para "um negócio bastante forte e dinâmico" durante a Semana Dourada. A Ferragamo também descreveu "uma melhoria encorajadora na China".
A corretora disse que a Richemont e a Burberry, que devem divulgar resultados em meados de novembro, poderiam apresentar resultados mais fortes com base em "leituras positivas" de seus pares.
Apesar do renovado otimismo, o Barclays alertou que o setor ainda não está fora da "floresta". O crescimento das vendas no 3º tri permaneceu negativo para a maioria das marcas, e os problemas de tráfego persistem. Embora o banco veja potencial de recuperação em 2026, alertou que "uma inflexão significativa no momento do LPA não é garantida".
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