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Investing.com - O Barclays (LON:BARC) elevou Kojamo (HE:KOJAMO) e Irish Residential Properties FII (I-RES) para "acima da média", enquanto rebaixou Grainger para "peso igual".
As mudanças nas classificações baseiam-se na ênfase da corretora no rendimento dos lucros e no potencial de crescimento, em vez do puro crescimento de lucros no ambiente de mercado atual.
No caso da Kojamo, os analistas do Barclays citaram sinais de estabilização após a alienação de uma parte significativa de seu portfólio disponível para venda, o que melhorou a visibilidade em torno do ponto mais baixo de seus lucros.
O rendimento dos lucros da Kojamo agora está previsto para exceder 5%, e combinado com uma projeção de CAGR do LPA de 3,1% do ano fiscal 25 ao ano fiscal 29, espera-se que a empresa supere o limite de retorno total de 8% que o Barclays considera necessário para atrair investidores marginais.
Os analistas do Barclays observaram que a Kojamo permanece exposta a um mercado residencial finlandês com excesso de oferta, mas acredita que a desalavancagem, ganhos sólidos de ocupação e redução dos obstáculos de refinanciamento sustentam a elevação.
A I-RES também foi elevada para acima da média, com o Barclays apontando para o potencial de alta assimétrico devido a possíveis mudanças nas regulamentações de aluguel da Irlanda.
As regras atuais limitam os aumentos de aluguel a 2% ao ano nas unidades e não nos inquilinos, mas as reformas propostas podem permitir que os proprietários redefinam os aluguéis para os níveis de mercado quando um inquilino sair.
Sem assumir qualquer flexibilização regulatória, a I-RES oferece um rendimento de LPA de 5% e um rendimento de fluxo de caixa livre superior a 3,5%, o que o Barclays considera atrativo.
Em um cenário onde 15% dos aluguéis são redefinidos anualmente a partir do ano fiscal 26, o CAGR do LPA poderia atingir 6,8% até o ano fiscal 29, e o rendimento poderia subir para 7%, tornando-se o mais alto entre as empresas cobertas nesta análise.
Por outro lado, a Grainger foi rebaixada para "peso igual". Embora a empresa mantenha um dos perfis de crescimento de lucros mais fortes entre os pares, com um CAGR de LPA de 14% até o ano fiscal 29, o Barclays enfatizou que seu rendimento inicial de lucros de apenas 2,6% no ano fiscal 25, subindo para 4,6% no ano fiscal 29, é insuficiente no atual clima de investimento focado em renda.
O rebaixamento também reflete preocupações sobre a desaceleração do crescimento após a conversão da Grainger para um FII do Reino Unido no ano fiscal 26 e futuros riscos de refinanciamento, com o custo da dívida esperado para exceder o rendimento líquido do portfólio da empresa.
Os novos preços-alvo refletem essas mudanças. O alvo da Kojamo sobe para €12,50 de €10,20, o da I-RES aumenta para €1,20 de €0,95, e o da Grainger é reduzido para 225p de 270p.
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