Barclays eleva Mercedes-Benz, citando melhorias em "três aspectos distintos"

Investing.com — O Barclays (LON:BARC) elevou a classificação da Mercedes Benz Group (ETR:MBGn) para Equal Weight, de Underweight, chamando a montadora de "reconhecidamente mais sólida do que o esperado" após uma série de desenvolvimentos positivos no quarto trimestre e no recente capital markets day (CMD) da empresa.

O banco também aumentou seu preço-alvo para €57,5 de €50, citando rentabilidade mais forte que o esperado, mix de produtos aprimorado e iniciativas críveis de redução de custos.

O banco destaca "três aspectos distintos" que levaram à elevação:

1) ’Mix de TEV no Q4/H2 melhor que o esperado:’ O mix de veículos topo de linha (TEV) da Mercedes-Benz atingiu 15,9% no Q4, bem acima dos níveis vistos no início do ano. Considerando que os TEVs representam cerca de 15% dos volumes, mas mais de 50% do EBIT, esse mix teve um impacto positivo significativo na rentabilidade.

2) ’...materializando-se em rentabilidade do Q4 melhor que o esperado:’ A margem EBIT do segmento Auto no Q4 melhorou para 8,1%, acima dos 4,7% no Q3 e superando a orientação anterior. O Barclays atribui a maior parte dessa recuperação de margem ao mix de TEV, junto com a ausência de garantias e desestocagem de veículos elétricos a bateria.

"Embora a Mercedes Benz Group projete um mix de TEV para o ano fiscal de 2025 abaixo do nível de 14,2% do ano fiscal de 2024, isso já está refletido em sua orientação de margem EBIT da MBC de 6-8% para o ano fiscal de 2025", disseram os analistas do Barclays liderados por Henning Cosman.

3) ’CMD construtivo:’ O Barclays afirmou que a administração "executou bem" durante seu CMD, destacando novos lançamentos de modelos e mudanças de design que se alinham mais de perto com as preferências dos consumidores, particularmente em torno dos próximos modelos elétricos.

Embora o banco continue a modelar as margens EBIT de 2027 bem abaixo da orientação da empresa de pelo menos 10%, acredita que a meta "é promissora", particularmente no contexto de seu histórico de redução de custos.

Os analistas do Barclays alertam que os riscos de tarifas continuam sendo uma preocupação importante. O potencial para um aumento acentuado nas tarifas automotivas entre UE e EUA foi descrito como o "gorila de 25% na sala", embora os analistas acreditem que um aumento para uma tarifa de 10% da taxa atual de 2,5% já esteja "precificado".

No geral, o banco de investimento acredita que as melhorias recentes foram suficientes para justificar a elevação da classificação.

"A rentabilidade do Q4 melhor que o esperado e um CMD construtivo (incluindo metas críveis de redução de custos e momento atrativo de modelos) melhoraram a perspectiva de ganhos a médio prazo", observaram os analistas.

Com um rendimento total de retorno ao acionista de 11,1% nas estimativas do Barclays para 2025-26, a Mercedes-Benz (OTC:MBGAF) continua sendo um dos nomes mais focados em retorno de capital no setor.

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